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　　第二部分：市场情况分析，各个线条资讯分析人员发言

　　钢厂：

　　本周钢厂库存下降加快，降幅在10%左右，尤其板材厂去库存速度较快。原料价格回调，使得钢厂炼铁成本下降。据统计，目前全国样本企业铁前成本在2160-2480元/吨，环比下降18元/吨左右。钢厂复产有所增多，建材轧线复产最多，其中电炉钢企业复产积极性相对较高。预计粗钢产量上升2%左右。

　　建材：

　　本周建材总体库存有所下降，助推市价呈现拉涨。据了解，本周钢厂库存去化加快，库存压力明显得到缓解。钢厂库存的前移，同时也带动市场库存继续上升。随着下游需求增多，建材消化速度加快，故而市场库存增速放缓。预计下周建材市场库存将呈有所回落，建材市价也将出现50元/吨的涨幅。

　　热轧：

　　热轧本周价格大幅震荡运行，而且区域有所分化。截止目前市场均价3497元/吨，比上周同期上涨7元。尽管全国均价为小涨，但分地区来看本周行情有所分化，重点城市表现下跌，而西南西北地区表现相对滞后。上海报价3450元跌70元，乐从现价3460元跌20元；本周四燕钢锁价3380较上周五降20元，这个价格变化基本上代表本周行情震荡变化。本周厂库和社库均有小幅下降，这是春节以来的首次的下降，可能预示当前下游需求恢复和产量的减少共同作用下利好因素，库存规模量仍是最大的压力因素，对于后期数据的趋势稳定性仍需要重点关注。本周价格震荡大幅波动主要基于市场情绪和期货影响，目前市场因为疫情对于经济的冲击的担忧有所体现，可能继续下周的行情，预测下周行情整体震荡偏弱。

　　冷轧：

　　本周国内重点城市冷轧市场先涨后震荡回落运行。冷轧日均价4280元/吨，周环比下跌23元/吨，月环比下跌14元/吨。上周末政府利好消息，市场价格提振，黑色期货震荡下行，市场心态受挫，价格出现回落。

　　供给方面，从库存数据体现来看，本周冷轧社会库存，总体呈下降态势，从前期钢厂的检修减产，和下游需求稳步回升有所体现。

　　需求方面，下游生产订货市场资源充裕，市场消费缓慢回升，成品材消化，还有一点是前期订货资源，下游采购表现并不是很积极。汽车这块的话，湖北汽车车企及零部件生产处于陆续恢复过程，需求表现总体并不是很高，未能达到预期。

　　市场方面，外围市场金融影响，市场心态受挫，存有悲观情绪，使得降价出货的可能增多，预计下周冷轧市场震荡偏弱运行。

　　涂镀：

　　涂镀板材受周末外围金融市场反弹影响，本周初大涨，尤其是华北、东北等地民营彩涂厂出厂价统一拉涨100元，随后几天维持平稳，华东地区变化不大，华南则小幅下调，这一地区差异主要是因为北方天气转暖，开工率、资源消耗有所好转，华南和华南则受到高库存的压力较为严重。镀锌板方面涨幅略小，普遍在20-50元，博兴地区薄板价格表现较为敏感，主要是紧跟期货价格走势。目前市场也是利空、利多因素交织，利多主要集中宏观刺激、复工复产率提升等，利空主要是国外疫情严重，金融市场异动，美股等资本市场再次出现熔断，对国内大宗商品产生一定冲击，高库存不会迅速消化。总体来看涂镀板材下周价格涨跌幅度有限，呈弱势震荡格局。

　　中厚板：

　　本周中厚板价格周初大幅拉涨后逐渐回调。现Q235B 20mm中厚板上海马钢3660元/吨。较上周末+10元/吨，天津天钢3630元/吨，较上周末-20元/吨，唐山唐中厚3550元/吨，较上周末+40元/吨，邯郸3540元/吨，较上周末+40元/吨，广州3700元/吨，较上周末平盘。本周华东局部地区钢厂集中到货，扬州振邮、沙钢、长达、汉冶，唐钢将近22000吨。全国33个城市中厚板库存量148万吨，属于正常库存水平。市场方面，周初价格拉涨起来后，成交偏弱。下游钢结构品种板出货表现相对稳定，锅炉板采购较节前相对放量略有增加，商家反映目前的表现基本属于节前终端积压需求的一个放量，短期支撑中厚板品种相对坚挺的价格，但经过这一波采购后，从中长期来看，商家并不持乐观态度，略有担忧。下周预计跟随电子盘价格的波动，全国中厚板价格会呈现震荡偏弱的走势，量化来看在目前的水平会有上下10-30元左右的波动。

　　钢坯：

　　截止目前钢坯执行3150元/吨，较上周五累涨30元/吨，较周一累降40元/吨，而现货价格执行3230元/吨，较上周五高20元/吨。本周震荡调整运行，主要受期货影响较大，而供需关系方面，本周需求较上周小幅走低，但仍维持在8W多吨，钢坯日投放量5.4较上周增加，供仍小于需求，这将继续对价格起到支撑作用。另外从库存水平来看，仓储及钢厂厂内库存均较上周继续下降，其中仓储钢坯库存不足90W吨，后期库存消化局面仍可。但从宏观方面来看，当前国际基本面受疫情影响处于震荡趋弱局面，对国内市场造成一定抑制。另外目前下游轧钢企业利润空间缩窄，或影响一部分钢坯需求。故综合来看，下周钢坯市场维持震荡调整的行情，区间在3150-3200左右，低价可能会在3120-3130左右

　　进口矿：

　　港口现货：港口现货依旧波动为主，钢厂采购持谨慎态度，按需采购为主；大户挺价惜售心态较浓，中小户价格存在可议空间，出货意愿较强，所以导致同一港口同一品种，成交价格价差明显。青岛港PB粉650，与上周下降5；超特粉528，较上周下降7元/吨；曹妃甸港PB粉665，较上周上涨5元，超特粉535，较上周持平；

　　美元货：本周美元货也波动上涨为主；卡粉因资源相对偏紧价格比较坚挺，在107.3美元/吨，较上周上涨0.2美元/吨，PB粉成交价格溢价也有1.9美元/吨的上涨。

　　港口库存：北方港口库存有所下降，山东港口库存略有上涨。据了解，目前国内港口对外贸进口船只严格检查，尤其是从挂靠过疫区港口的船只需要特别检查；要看是否在14天内有过挂靠记录，且船员是否有身体不适等症状。

　　刚刚最新消息，VALE与马来国家和地方政府机构正在进行沟通，在保护员工和合同工安全及遵守马来所有政府规定的同时，使物流中心保持作业。VALE认为，目前来看，马来物流中心可以继续作业。

　　发货：目前疫情并未对澳洲发货造成影响，但由于丹皮尔港有两个泊位有检修，或将影响力拓的发货；巴西发货仍处于相对低位；

　　综合来看，短期内铁矿石资源供应仍偏紧；虽然下游实现复工复产，但全面启动还需要时日，钢材需求仍处于弱势；另外，在疫情的影响下，市场消息不断，扰动价格的不确定因素较多，预计铁矿石价格或将宽幅波动为主。

　　国产矿：

　　河北邯邢、安徽霍邱铁精粉价格上涨1元；辽宁鞍山、辽阳、本溪涨20-40元；河北沙河、武安铁精粉价格下跌10元；山西代县、灵丘铁精粉价格涨20元，繁峙精粉价格涨10元；预计下周国产矿价格追随进口矿价微涨10-20元。

　　据国家统计局数据显示，2020年1-2月国内矿山铁矿石原矿产量为11119万吨，比去年同期的14152.4万吨减少了3033.4万吨，减幅为21.43%，其中减少幅度较大的省区有山西、安徽、河南、湖北等。这次原矿减少的主要原因是受到疫情影响，部分春节期间不停工的矿山，因防疫需要被迫停工，造成原矿产量锐减。采取限制炸药供应、停止供电等措施，强迫企业停产，如山西、河南和河北等地区。疫情对我国铁矿企业生产影响主要集中在2月，月环比减量400万吨，下降19个百分点。除湖北省外，乐观估计3月底国内矿山全面复产。

　　焦煤焦炭：

　　焦炭：本周焦炭下降50，累计下降200；降后趋稳。

　　供应面：焦化厂开工77.2%较上周增加1.53个百分点。日均产量增加0.42万吨，较上周增幅增加0.27万吨。焦化厂库存略有减少，整体供应仍较宽松。

　　需求面，钢厂焦炭库存可用天数16.73天，增加0.25天左右，钢厂考虑到焦化厂开工高位，供应宽松，对焦炭价格仍有打压意向。

　　焦化厂利润国内平均利润18元左右，山西生产成本线附近，山东、河北利润60元左右（-20）。内蒙亏损70-80多；焦化厂挺价意向较强，后期抵制钢厂降价。

　　综合考虑，钢厂需求恢复慢，供应宽松，成本减少，焦炭价格或进一步下探。

　　焦煤：本周焦煤下跌100左右，安泽低硫主焦煤1420；供应面：国内洗煤厂开工79.1%增长0.83%增幅放慢，焦化洗煤厂整体开工也在明显恢复；独立选煤厂因市场行情等导致部分暂停洗选。

　　原煤库存增加5.92万吨，精煤库存增加19.34万吨，炼焦煤供应逐步宽松。

　　需求面，焦化厂精煤库存可用天数增加0.35天，焦化厂利润低迷，焦化厂将成本压力继续向煤矿转移。焦煤供应增加，需求萎缩，价格或还得探底。

　　废钢：

　　本周废钢市场稳中偏强运行，多地钢厂上调废钢采购价格，周末少数钢厂小幅回调。华北地区涨势较明显，钢厂多上调20-150元/吨不等，唐山地区主流重A2460-2540元/吨，较上周五上涨80元/吨；山西地区钢厂周初多上调30-80元/吨，目前市场重废2270-2300元/吨，较上周五上涨60元/吨。华东地区主流钢厂持稳运行，部分钢厂上调30-50元/吨不等，目前江苏地区重废2310-2410元/吨，山东地区主流重废2370元/吨。近期废钢场地基地复工数量继续增加，华东、华中（湖北除外）市场复工率能达到90%，华北地区封路情况也有所改善。但是因人员到岗率低、交通运输未完全恢复等因素影响，废钢基地加工效率仍然偏低，再加上供货商对后市持谨慎态度，多采取快进快出操作。钢厂方面，本周西南、华东地区电炉厂复产增多，对废钢需求有所提升，支撑废钢价格。但是目前成材库存仍然较大，成材走势震荡，废钢承压，预计下周废钢市场稳中调整运行。

　　国际要闻：

　　本周海外疫情继续蔓延，中国境外确诊人数出现大幅上涨，欧洲疫情变得严峻，西班牙、德国、法国累计确诊人数已超过韩国。部分代表性国家的确诊人数如下表所示： 

　　受到肺炎疫情影响，钢材下游需求疲软，而且部分国家封城封境，钢铁产业运输受限，欧洲、亚洲、美洲钢厂生产都不同程度的受到影响，国际钢材价格整体偏弱，其中日本热轧板卷FOB价格为475美元/吨，较上周下跌5美元/吨，印度热轧板卷FOB价格为468美元/吨，较上周下跌15美元/吨，中国FOB价格为455美元/吨，较上周下跌5美元/吨。

　　不锈钢：

　　近期镍价在震荡中持续走低，LME镍价已经逼近11000美元/吨，国内镍价逼近90000元/吨。镍价持续震荡走低，主要受宏观经济面及产业面的双重不利因素影响。

　　宏观经济层面上主要有以下几个方面因影响近期镍价走势：

　　一是，因新冠肺炎疫情在全球范围特别欧美等发达经济体的扩散，导致2020年全球经济预期增长率被下调。这对于原本已经被调降增长率的2020年全球经济来说，雪上加霜。

　　二是，由于欧美经济中服务业占比较大，而服务业的基本特点之一是生产与消费的过程中，需要较大规模的人员集聚，而阻击新冠疫情的重要一点就是防止人员聚集。从这点来看，单纯的货币刺激政策并不能带来立竿见影的效果，反而会增加新的恐慌。首先还是应该回归本源，需要从公共卫生应急处理的方式来入手，打抗击疫情的“阻击战”。

　　三是，中国抗击疫情的“全面战”向全面恢复正常生产生活秩序转移的过程中，产能产量恢复到正常水平还需要一段时间。在这不长的时间里，还是拖累宏观经济的表现。

　　镍及不锈钢产业方面主要有以下几个因素：

　　一是，市场预期已经发生明显变化。由2019年镍供不应求甚至局部出现明显的供应短缺转至2020年镍供需基本平衡或局部的供过于求。印尼虽禁止出口镍矿，但却全力支持镍铁厂建设，鼓励镍铁产量出口。

　　二是，印尼的镍生铁产品供给量增大，其在全球镍供给总量中的占比中进一步提高。印尼镍生铁产品价格成本普遍较低，这将在很大程度上使全球镍产品的平均价格重心下移。更为重要的是，印尼的镍项目大多是与不锈钢生产线一体的，这也拉低了不锈钢的价格重心。

　　三是，中国不锈钢终端消费部门的产能和工程量还处于恢复状态，市场不锈钢库存持续高位运行，对上游的不锈钢行业扩张产能的冲动形成较大压制。近期太钢削减不锈粗钢产量即为最好的例证。

　　以上多重因素共同作用于镍市场，令镍价很难出现大的上涨行情，只能在震荡中逐步回落。不过，目前的价格已经较低，镍价继续大幅下行的空间已经不大。我们将密切关注镍价在以下点位之上的支撑力：LME镍价——10500美元/吨，SHFE镍价——85000元/吨，高镍铁现货价格——800元/镍。