本周（5月18日—5月22日），钢材指数周五收在3830元/吨，环比上周上涨80元/吨。现货交易平台监测的数据显示，截止5月22日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3924元/吨，周环比上涨103元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4039元/吨，周环比上涨104元/吨。

　　本期，全国主要市场建筑钢材价格上涨，并呈现出联动态势，从各地行情来看，市场价格全面反弹。其中，华北、西北等地涨幅最大，其它市场跟涨为主。本期钢材指数大涨，成本指数也有提升，表明钢厂利润空间维持；本周螺纹钢期货冲高回落，对现货市场情绪带来一定影响。

　　期货方面，本期黑色系震荡上行：铁矿石王者归来，焦炭继续走强，热卷和螺纹钢冲高回落。其中，热卷2010合约周五夜盘收3417元，较上周五夜盘上涨30元/吨；螺纹钢RB2010合约周五夜盘收在3513元/吨，较上周五夜盘上涨41元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）延续强势，成材端（螺纹和热卷）上行受挫，期货市场普涨格局难以为继。

　　回首本期，宏观面预期落空，期现市场原料逞强，螺纹现货整体收涨。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　二、上海市场分析

　　据综合库存监测数据显示：截至5月21日，沪市螺纹钢库存总量为38.63万吨，较上周下降3.89万吨，减幅为9.15%，这也是上海地区库存连续第六周回落，但降幅环比收窄；目前库存量较上年同期（28.03万吨）增加10.6万吨，增幅为37.81%。本期，上海地区价格大涨，周边钢厂拉高出货，下游需求有所减弱，社会库存降幅收敛。

　　本期，监测的沪市线螺周终端采购量为3.028万吨，环比上周减少9.34%，终端采购量环比下降，主要是因为市场价格上涨后，终端采购节奏放缓，如果换算到日均，这也是需求量第二周环比下降。从历史数据看，本期终端采购量高位回落，显示需求增长遇到了挑战。

　　本期钢材指数上涨，市场价格先扬后抑：周一，强劲拉升，周二，惯性上涨，周三，平稳为主，周四，高位回落，周五价格盘整。当下上海市场现状是：社会库存继续下降，商家情绪出现反复；终端需求强度减弱，主导钢厂有意挺价；原料价格继续拉升，期货市场表现不一。目前市场行情处于盘整阶段，预计下周钢材指数震荡回调。

　　二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1622.71万吨，较上周减少92.74万吨，减幅为5.41%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第十周回落，降幅略有收窄，主要原因是华东、华南等地去库存速度放慢。对比历史数据，当前库存仍然偏高，后期消化面临考验。

　　主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为837.89万吨，环比上周减少56.49万吨，减幅为6.32%；线盘总库存量为252.33万吨，环比上周减少23.65万吨，减幅为8.57%；热轧卷板库存量为300.71万吨，环比上周减少6.53万吨，减幅为2.13%；冷轧卷板库存量为132.39万吨，环比上周减少1.48万吨，减幅为1.11%；中厚板库存量为99.39万吨，环比上周减少4.59万吨，减幅为4.41%。

　　据历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年5月23日的1131.85万吨）增加490.86万吨，增幅为43.37%，分品种看，本期五大品种库存全部下降。本期，全国主要样本仓库中，所有市场库存下降，其中，华东、华南、西南等地去库存力度稍缓，西北和华北等地库存消化较快。单从库存变化情况看，价格很难全面下跌。

　　本期，华东区域价格普遍上扬，截至周五，各区域价差进一步减少；其中，安徽市场价格最高，其次是江苏、浙江和福建市场，山东、上海和江西市场价格比较接近。以各地优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3600-3700元/吨，周环比上涨100元/吨。

　　本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

　　1-4月全国一般公共预算收入62133亿元

　　财政部：1-4月累计，全国一般公共预算收入62133亿元，同比下降14.5%。其中，中央一般公共预算收入28522亿元，同比下降17.7%；地方一般公共预算本级收入33611亿元,同比下降11.5%。全国税收收入53081亿元，同比下降16.7%；非税收入9052亿元,同比增长1%。

　　统计局：4月各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅均与上月相同或略有扩大

　　初步测算，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅与上月相同。其中，北京下降0.3%，上海上涨0.6%，广州和深圳持平。二手住宅销售价格环比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨1.1%、1.2%和1.7%，广州持平。31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别上涨0.5%和0.4%，涨幅比上月均扩大0.2个百分点。

　　5月以来发电量加快增长释放积极信号

　　新华社18日从国家电网有限公司获悉，继4月发电量增速由负转正后，5月，我国全口径发电量实现较快增长，前15天同比增长5.6%，是今年以来同比增长最快时期，显示了经济正在持续恢复改善。国网能源研究院副总经济师单葆国表示，“发电量实现较快增长，主要是工业用电较快恢复增长，反映了企业复工复产取得了明显进展，国家一系列宏观调控对冲政策发挥了积极作用，经济运行正在有序向常态化复苏。”

　　交通部部长李小鹏：预计新增交通项目投资8000多亿元 可适时开工建设

　　5月19日，国新办就加快建设交通强国、推动交通运输行业高质量发展有关情况举行发布会。在发布会上，交通运输部部长李小鹏介绍，为对冲疫情影响，交通运输部在现有项目库的基础上，新增储备了一批项目入库，预计新增投资8000多亿元，如果需要可以适时开工建设。

　　中钢协：4月份国内市场钢材价格继续下降，后期将呈小幅回升走势

　　4月份，我国新冠疫情取得阶段性成效，下游用钢行业复工复产持续推进。由于市场需求尚未全面恢复，而钢铁生产保持较高水平，市场仍呈供大于求态势，钢材价格继续下行。后期随着需求形势的进一步好转，钢价将呈小幅回升走势。

　　唐山市丰润区调整5月下半月管控措施

　　鉴于轧钢企业在全区产业中比重大，对本区经济指标和社会发展影响较大，而且大部分企业完成了环保深度治理，部分企业达到了环保治理“好”的标准，为鼓励企业规模发展、绿色环保发展，经区生态办研究，特准予既属于规模以上企业、又达到环保治理“好”的标准企业以及电加热企业共32家企业在5月份下半月期间达标排放前提下生产。各地和相关部门要加强监管，严防违法违规排放污染行为发生。

　　工信部：全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4%

　　5月20日上午10时，国务院办公室举行发布会，请工业和信息化部部长苗圩介绍统筹推进疫情防控和产业转型升级，促进制造业通信业稳定发展有关情况。截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4%，基本达到正常水平。

　　工信部：不会出现原材料价格的一轮大幅上涨

　　工信部表示，不会出现原材料价格的一轮大幅上涨，因为原材料的价格、矿石的价格，既取决于自有矿山的价格，也受国际矿石价格的影响，而且大部分的矿我们依靠的是进口，国内矿的比重还不到50%。另外，这几个月我们也发现，随着复工复产的增加，也出现了有效需求不足。在这种情况下，产大于需的情况还是存在的，这种情况下也不可能有价格大幅上涨的空间和可能。

　　海关总署调整进口铁矿检验监管方式

　　海关总署网站消息，将现行由海关对进口铁矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施；必要时，海关实施监督检验、开展有毒有害元素含量监测。

　　4月铁路公路水路民航完成投资同比增长18.2%

　　交通运输部党组书记杨传堂表示，4月铁路公路水路民航完成投资2999亿元，同比增长18.2%。将努力拓宽交通投融资渠道、破解资金难题，优先配套和支持重点领域和重大项目，多措并举筹集建设资金，确保取得实效，为国家经济运行、社会民生就业等提供有力支撑。

　　市场持续升温 乘联会预计5月零售同比正增长

　　随着国内疫情防控进入常态化阶段，经济社会发展各项工作稳步推进。多数地方刺激政策在近期集中生效，叠加疫情期间受抑制的购车需求回补，乘联会预计本月市场将进一步恢复，零售有望迎来去年6月以来的首次正增长。

　　4月份我国挖掘机产量同比增长49.5%

　　国家统计局最新数据显示，4月份，我国挖掘机产量43622台，同比增长49.5%；1月-4月份挖掘机产量112927台，同比增长1.3%。拖拉机方面，4月份，大中小型拖拉机产量分别为7980台、33759台、1.7万台，分别同比增加16.0%、-9.3%和-33.8%。

　　政府工作报告确定经济目标

　　5月22日，政府工作报告披露了发展目标，没有提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素。今年要优先稳就业保民生，坚决打赢脱贫攻坚战，努力实现全面建成小康社会目标任务。今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

　　山西重点焦企计划5月25日起第三轮提涨焦炭50元/吨

　　5月22日，山西重点焦企发布通知：正值全国两会期间，山西多地环保检查力度加大，焦化限产处于常态化。山东地区焦化落后产能关停持续发酵，焦炭区域供应缺口加大，山西、山东、河北、河南及内蒙等地焦企焦炭销售明显供不应求，汽运车辆排队等货现象严重，近期大部分钢企焦炭库存下降特别明显，采购需求紧张，钢企利润较好，开工率稳步上升。山西重点焦企市场分析认为供需关系决定价格，焦炭具备上涨动力，计划5月25日起第三轮提涨焦炭价格50元/吨。

　　2020年4月份全球粗钢产量为1.371亿吨 同比下降13%

　　2020年4月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.371亿吨，同比下降13%。4月中国粗钢产量为8500万吨，同比提高0.2%；欧盟地区4月粗钢产量预估为1072.9亿吨，同比下降22.9%。印度4月的粗钢产量为310万吨，同比下降65.2%；日本4月的粗钢产量为660万吨，同比下降23.5%。

　　本周，宏观面多空交织：经济处于恢复阶段，压力依然没有解除。主要表现在：1、政府工作报告淡化增长目标，大规模刺激预期落空；2、疫情冲击还在延续，前4月财政收入同比下降；3、房住不炒是基调，一二线城市房价顽强回涨；4、复产复工进入常态，5月发电量同比增长；5、交通建设新增储备项目，必要时可以提前开工；6、基建投资逐步发力，4月铁路公路水路民航完成投资同比大增；7、下游需求恢复良好，乘用车和挖掘机产销情况回暖。

　　从行业面看，“两会”预期炒作过后，市场迅速回归正常的基本面：从供给面看，限产措施并没有全面落实，虽然国际钢市哀鸿遍野，但国内钢厂“增产增收”的宗旨没有改变，而产量回升带来的后果是：工信部被迫“喊话”，海关总署简化通关手续，但以进口铁矿为为代表的原料价格仍然大幅上涨，焦炭和废钢依然保持强势——这也为后期政策增添了变数；从需求面看，下游行业复工复产持续推进，但由于国际需求明显下降，而国内需求持续性待考验，所以在钢铁生产保持较高水平的现状下，钢厂向下游转嫁成本会遇到阻力。

　　回首本周，市场价格先大幅推涨，后小幅回调，总体呈现反弹态势，在这个过程中，需求只是短暂释放，缺少持久“耐力”；涨价的诱因是河北限产和“两会”预期，回调的原因是预期落空和需求放缓。从宏观面看，政策基调是“保民生”，经济不会有“强刺激”；从供需面看，行情已经失去推高的动力，但回落同样面临成本的支撑。接下来，在资本市场的影响下，在供需博弈的情况下，预计市场还会频繁波动，不同区域的走势或出现分化，而加快出货将是厂商的首选。

　　对于上海市场而言，心态和销量影响价格走势，利好是，社会库存还在下降，商家压力有所减轻，周边钢厂强势拉涨；利空是，宏观预期并不美好，厂家选择拉高出货，需求强度继续减弱。笔者以为，本周钢价大幅上涨，既是限产炒作的结果，也是市场压抑情绪的释放，预计下周现货价格很难继续冲高，震荡修复或是主基调，期间需要关注：期货市场的波动，原料价格的变化。