钢铁动态

　　本月环保限产使得部分钢厂停产检修增多，但较去年同期，钢厂高炉和设备开工率仍较高，粗钢产量不断增加。在下游需求相对较好，且资金面较为宽裕的情况下，看涨气氛较浓。尤其原燃料价格异动，对钢价进一步上涨提供动力。然而钢价上涨过快，抑制部分需求释放，月末钢价出现些许松动。

　　本月下游需求强劲，资金面宽裕，钢价大幅拉涨。钢价综合指数4916.76，环比上涨13.33%。

　　一、钢铁产量持续增长。据国家统计局数据，1-11月全国生铁、粗钢、钢材产量分别为81290万吨、96116万吨和120203万吨，同比分别增长4.2%、5.5%和7.0%。

　　二、钢材出口下降，进口增长。据海关总署数据，1-11月全国累计出口钢材4882.6万吨，同比下降18.1%；1-11月累计进口钢材1885.9万吨，同比增长74.3%；超过上年全年钢材进口量（1230万吨）。

　　三、钢材价格恢复性上涨。据中国钢铁工业协会数据，中国钢材价格指数从1月的106.10点，降至4月末的96.62点，之后持续上涨，11月末升至113.06点，与上年同期高8.72点。1-11月，中国钢材价格指数平均值103.85点，同比下降3.98。

　　四、企业效益逐步好转。10月，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业实现销售收入4307亿元，同比增长22.7%；实现利润206.5亿元，同比增长67.6%。1－10月，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业实现销售收入3.8万亿元，同比增长7.2%；实现利润1585亿元，同比下降4.5%，降幅较1－9月收窄4.9个百分点。

　　五、钢材库存继续下降。据中国钢铁工业协会数据，截至11月末，全国主要城市五种钢材（螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板）社会库存量837万吨，环比下降4.3%，与今年3月上旬峰值相比下降58.58%。

　　六、进口矿价大幅上涨。据海关总署数据，1-11月份累计，中国共进口铁矿石10.73亿吨，同比增加1.06亿吨，增幅11%；累计进口额为1072.02亿美元，同比增加149.15亿美元，增幅16.16%。据此测算，1-11月份中国铁矿石进口均价为99.88美元/吨。

　　综合来看，进入1月份以后，建材冬储行情将会再重启，如果市价不能回调合适价位，冬储进展势必有所影响，对钢厂后续生产将会有所抑制。制造业年前备货也将加快，受当前板材市价高企，下游备货意愿不强，双方陷入僵持阶段。受此影响，预计1月份钢价将呈现先弱后强行情。

　　建材

　　12月份建材市价先弱后强，市价全面拉涨，创近年新高。在赶工期需求的带动下，建材市价呈现涨势；央行资金投放量大，助推市价屡创新高。月底，随着下游施工企业进入收工阶段，以及建材钢厂开工率高企，建材供需失衡，导致市场观望气氛渐起。1月份施工企业多进入假期，建材需求锐减，市场前景不容乐观。

　　螺纹钢综合指数4527.42，环比上涨9.19%；线材综合指数4676.35，环比上涨6.49%。盘螺资源供应充裕，市价涨势相对趋缓。

　　建材轧线开工率上升

　　据调研，12月全国建材轧线平均开工率在82.54%，环比增加0.5%。

　　国家统计局数据显示，2020年11月份，我国钢筋产量为2327.1万吨，同比增长2.8%；1-11月累计产量为24267.3万吨，同比增长4.9%。11月份，我国线材（盘条）产量为1478.5万吨，同比增长10.0%；1-11月累计产量为15171.8吨，同比增长5.8%。

　　建材行业主要产品产量增加。国家统计局数据显示，2020年11月份，全国单月水泥产量2.43亿吨，同比大幅增长7.7%，环比增长1%，延续强势运行。1-11月份，全国累计水泥产量21.63亿吨，同比增长1.2%。11月份，多地工程开始进入赶工期，单月水泥产量再创历史同期峰值。

　　建材加速去库存

　　据调研，目前建材库存总量706.16万吨，环比减少10.57%。其中，社会库存436.87万吨，环比减少16.83%。

　　固定资产投资平稳增长

　　国家统计局最新数据显示，1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）499560亿元，同比增长2.6%，增速比1—10月份提高0.8个百分点。其中，民间固定资产投资278088亿元，增长0.2%，1-10月份为下降0.7%。从环比速度看，11月份固定资产投资（不含农户）增长2.80%。

　　房地产开发投资增加

　　1—11月份，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%，增速比1—10月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资95837亿元，增长7.4%，增速提高0.4个百分点。

　　1月份市场情况

　　调控房地产市场和收紧房地产企业融资

　　8月20日，中国住房城乡建设部、中国人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，会议指出，为进一步落实房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度，人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

　　会议上，明确了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，也就是此前业内多次传闻的“三条红线”。

　　具体内容如下：

　　1、房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；

　　2、房企的净负债率不得大于100%；

　　3、房企的“现金短债比”小于1。

　　此外，拿地销售比是否过高、经营性现金流情况两个方面也将作为监管机构考察的重要指标。

　　新开工面积上升

　　国家统计局最新数据显示，1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积902425万平方米，同比增长3.2%，增速比1—10月份提高0.2个百分点。其中，住宅施工面积637903万平方米，增长4.0%。房屋新开工面积201085万平方米，下降2.0%，降幅收窄0.6个百分点。其中，住宅新开工面积147344万平方米，下降2.7%。房屋竣工面积59173万平方米，下降7.3%，降幅收窄1.9个百分点。其中，住宅竣工面积42655万平方米，下降5.8%。受网传“三条红线”影响，银行对房企的放款将愈加谨慎，房企投资也将更加慎重，因此未来短期内房地产开发投资增速或将持续放缓。

　　挖掘机市场销售继续火爆

　　据中国工程机械工业协会统计，2020年11月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机32236台，同比增长66.9%；其中国内28833台，同比增长68%；出口3403台，同比增长57.8%。1-11月，共销售挖掘机296075台，同比增长37.4%；其中国内265545台，同比增长38.4%；出口30530台，同比增长28.8%。

　　施工企业开工积极

　　据调研，目前建筑施工企业开工率87.24%，环比下降6.24%。

　　受月初建材市价大幅拉涨影响，导致下游施工企业成本上升较快，部分企业被迫减少采购，将施工时间推迟。商家也因当前市场价格过高，出厂价格高企，采购意愿不强，冬储动作迟缓。受此影响，建材市场相对冷清，预计1月份建材市价继续弱势为主。

　　一、资源到货成本高企。在钢价大幅拉涨的情况下，钢厂调高建材出厂价格，以至于当前市场到货资源成本较高。

　　二、原料价格易涨难跌。焦炭去产能力度加大，焦炭资源供应较为偏紧；矿石资源炒作风气日盛，市价屡创新高。

　　但钢市也面临其他的不确定影响：

　　一、施工企业开工率下降。随着赶工期结束，以及春节将至，施工企业陆续进入放假周期，施工企业开工率加速下降。

　　二、钢厂轧线开工率上升。当前钢材生产利润尚可，钢厂加大生产力度；为春节放假做准备，电炉企业存在赶生产需要。

　　由此可以看出， 1月份建材在市价居高，需求减弱的影响下，市价呈现下跌势头；因冬储需求，以及下游为节后开工备货需要，1月下半月市价将呈现拉涨势头。

　　热轧：

　　热轧现货冲高回落。

　　12月份热轧现货价格冲高回落的态势。从热轧价格指数来看，截至12月24日录得4841点较11月30日的4154点累计上涨687点，累计涨幅16.5%，比上月扩大10.5个百分点。主要城市来看，上海现货4810元/吨较上月末累计上涨600元涨幅超过14.3%；乐从现货4950元/吨较11月末累涨710元涨幅16.7%。以上海市场现货价格为例，12月份从月初至中旬之间，除了14-15日略有回落之外，整体上保持一路狂奔（涨）的态势。最高超出5000元整 数关口，较年内最低点上涨超过1800元，比前期8月份近期高点再涨900元整。近三天的连续下跌，累计下跌幅度接近200元。上涨是中长期的主要原因是需求端特别机电出口的强盛和近期直接出口的增加，特别冷轧基料的贡献最大。还有成本端矿石价格趁火打劫的帮忙。近几天下跌主要是过快上涨形成的45度向上的线条，经过钢厂大幅调价后压力传导至制造业，钢厂订单不缺，但是现货端工厂的采购激情被极速收缩的利润预期给吓了回去，普碳成交放缓造成短期的调整。

　　供应：产量环比继续减量，同比增速回落。

　　11月份统计局数据中厚宽钢带的产量降至1400万吨，预计全部热轧卷板接近2150万吨。截止11月产量从9月份以来保持连降下降。比8月份的1577万吨减量157万吨。同比增速较10月份高点回落7个百分点至16%。前11个月累计增11%。

　　最新统计:全国热卷钢厂（50家）12月热卷（商品）计划总量为1685.74万吨，环比增量37.47万吨，环比增幅2.27%；同比增量265.7万吨，同比增幅为18.71%。日均生产54.38万吨，环比减量0.56万吨，环比降幅为1.03%；比去年同期增量8.57万吨，同比增幅为18.71%。

　　库存方面：社会库存持续回落，符合季节规律，同比增幅明显收窄。

　　12月份热轧库存持续回落，24日当周数据较11月27日减少43万吨，月度降幅与上月基本持平。目前社会库存接近190万吨，比去年同期高出16%,增幅较上月收窄20个百分点；从库存变化曲线上来看，10月-12月份，钢厂的产量增量有限，特别是12月出口的增加和重点产线检修限制资源的投放。冷轧需求和利润较好，中间规格普碳的增量相对较少；两方面原因使得市场产量和到货量增加有限。整体市场前期的资源到货速度低于需求增量，使得库存消化较好，呈持续下行的态势，也与往年形势相符。

　　从11月份数据来看，板材主要下游整体产量创出近年新高。环比同比增速明显。

　　下游需求目前依然整体较好，但是出口制造业出现经济困难

　　从12月以来的中观高频数据来看，一方面，终端需求高位稳定，地产销量增速有所上行，而乘联会乘用车销量增速走平；另一方面，工业生产略有回落，样本钢企钢材产量增速下滑，主要行业开工率也是涨少跌多。

　　。需求：下游地产改善，乘用车、纺服趋稳。中游钢铁、水泥、化工均有改善。上游煤炭、有色走强。交运分化。

　　随着材料价格和汇率上涨，目前沿海出口加工商的利润受到侵蚀，经营遇到一些困难，这可能是后期的风险点。

　　1月份热轧行情先降后升

　　从成本端来看，12月份矿石紧跟钢材上涨并持续高位，直接推高钢厂1月份的生产成本，钢厂部分基于利润的考虑调高1月份的出厂价格。 供应端来1月份产量有可能环比增加。一是钢厂检修情况较少，对产量的影响较小，二是柳钢防城港面临正式投产，初步投放将会小有增加。需求端有利是出口价格较高，1月份出口订单交付较多；主要冷轧目前仍坚挺对热轧支撑较大，但是圣诞节消费季过后叠加国外再度封闭使得国外需求的环比减量；国内汽车年度冲量结束，产销量可能环比回落。价格高位回落后影响着制造业补库的意愿和动力。在整体大环境不发生根本变化的情况下，价格经过先期的调整后再度迎来工厂补库和接盘，以及贸易商的冬储补库，后期价格仍可能有所回升。

　　中厚板：

　　概述：本月全国中厚板价格大幅拉涨，12月1日全国31个城市主流20mm普碳中厚板均价4023元/吨，12月24日均价4751元/吨，涨幅728元/吨，其中12月22日达到4856元/吨，最高涨幅达到833元/吨。

　　市场回顾：本月中板价格大概经历了四个阶段，十一月尾十二月初，钢材价格走势出现了明显的分化，板强长弱的格局凸显，板材价格稳步震荡向上。接近十二月中旬，钢材期货强势拉升，配合国家前期给予的汽车行业利好政策，汽车行业销售节奏加快。海外疫情的抬头刺激了我国家电行业的出口额，冷、热、镀锌板材价格持续上涨，而由于国内加大基建项目的投入和各种照顾，工作机械行业一直保持较高的景气值，水涨船高，中厚板价格此轮也小幅跟进上行了150元/吨。十二十八日左右，焦炭第八和第九轮涨价也得到了钢厂的认可，国内钢厂高炉开工高位震荡，外矿资源由于发货量的持续小幅下降，价格稳步走高。原料价格强势，钢厂的出厂价格也基本都是500元左右的大幅抬高，并且周末时候钢坯价格有了150元/吨左右的上涨直接导致第四周开盘，中厚板报价达到了年内新高位。但是价格的急速拉涨，下游需求极度不认可，成交的低水平造成两天以后的价格急跌。

　　产出：在十一月初的时候，统计的价格指数显示了热轧价格已经超过了中板的价格。12月全国37家中厚板厂平均产能利用率为79.52%，较上月环比下降4.95%，中板的产出端持续收缩，其核心原因在于11月的中厚板品种盈利情况较热冷品种低，且接单情况表现略低于其他品种，因此，部分生产企业下旬临时安排检修。

　　库存：全国31个城市12月3日市场库存为110.56万吨，截止目前市场库存为101.74万吨，累计减少8.82万吨，较上月库存消耗环比提升了24%。

　　行业：随着四季度政策催促基建发力，挖掘机市场淡季不淡，前十一月挖机销量296075台，同比增长37.4%。已连续8个月同比增幅50%以上，市场热度尤为喜人。预计2020年12月挖掘机（含出口）销量31500台左右，同比增速56.29%左右，高增速仍是挖机市场的主旋律。分市场来看：国内市场预估销量27500台，增速59.5%左右，出口市场预估销量4000台，增速37%左右。由于逆周期调节政策加码，预计挖机行业短中期将以国内需求为主，在新增需求以及更新迭代需求的联合作用下，预测2020年1月—12月，中国挖掘机械全年销量有可能突破32.8万台，同比增长39.36%。国内市场销量29.4万台，同比增长40.59%。此外，2021年挖掘机行业需求稳定，预计行业保持正增长，增长幅度保持10%左右，其中，国内市场仍将是2021年挖掘机的主战场。

　　总结：接近年底收关，商家多以规避风险，出货降库回笼资金套现为主，经历了本周快速的暴涨急跌后，中板的底部价格得到了一个抬升，目前整个钢材成本端高企会持续给予现货市场心态一个支撑，但随着南方寒潮的来袭，终端需求预期将继续减弱。由于短期内价格涨幅过大，故风险较大，而后市需求方面或加快萎缩，需警惕价格下跌回落。中期来看，中厚板的最大下游端工程机械在今年年尾开始出现外商降价的行情，预期明年行业的部分主导机型会经历一段价格竞争的挑战。但看到明年行业的一个预期活跃程度，虽然较今年有所下降，但整体依旧是稳偏好的状态。

　　冷轧：

　　12月冷轧市场价格先涨后跌，国内重点城市冷轧板月均价5633元/吨，较上月涨639元/吨，与去年同期上涨1142元/吨。其中最低点在5157元/吨，最高点在6248元/吨，相差1091元/吨；截止当日日均价在6149元/吨。

　　冷轧市场价格由月初上海地区鞍钢1.0mm冷卷5260元/吨，月末6140元/吨；涨幅 880元/吨；天津1.0mm天铁冷轧卷4880元/吨，月末5750元/吨，涨幅870元/吨；乐从柳钢1.0mm冷卷5120元/吨，月末5920元/吨，涨幅800元/吨。

　　冷热产品差价在1430元/吨左右，月比扩大400元/吨。当前钢厂出厂价格4900价格左右，较11月末4120元/吨，比涨780元/吨。12月份C料结算价格4480元，较11月份上涨4010-4030，涨幅在450-470元/吨。

　　11月底下游生产企业成材品价格有出现调涨，而矿石原材料的推涨，钢厂对1月份调价政策大幅拉涨，期间再国外国放水，而国内资金面宽裕，期货走势一路飘红，加上需求端表现强劲，冷轧市场方面，保持低库存运行，贸易商惜售抬价出货，价格高位拉涨，钢厂对1月份调价多进行追涨。而市场接受能力有限，多按短期需拿货，市场恐高情绪渐起，谨防快涨回落的风险，考虑到订货成本高企，低库存总体操作上谨慎回调，截止目前价格趋于震荡回落。

　　供给：据调研统计数据显示，19家冷轧钢厂12月份冷轧生产计划总量为308.85万吨，环比增量16.43万吨，环比增幅为5.62%；

　　全国拥有热卷轧机的28家冷轧钢厂12月份冷轧（退火）生产计划总量为335.95万吨，环比增量12.93万吨，环比增幅为4%；日均产量为10.84万吨，环比增量0.07万吨。

　　12家主要冷轧钢厂12月份出口计划为12.3万吨，环比增量4.9万吨，环比增幅为66.2%。

　　库存：截止到12月25日统计，冷轧库存为96.3万吨，较上周减少1.5万吨，较上月减少9.1万吨，同比减少5.83万吨。

　　需求方面：钢厂1月份接单饱满，订单压力不大，期间钢厂追补1月份订货价格。钢厂直供比例增加，下游终端方面，在保障客户订单基础上，采购意愿总体偏谨慎，总体的需求表现还是较为强劲。

　　总结：经过12月份高位拉涨之后，下游终端对于高价采购接受能力有限，收缩订货，观望情绪增多，月初市价进入回落调整阶段；基于钢厂接单饱满，且直供比例增加，贸易商在高价订货上偏谨慎，后期投放在1月份市场资源仍偏紧张，市场在存有利润的情况下，有利于贸易商之间备货，从而推涨市价，出现小幅反弹行情，预计明年一月份冷轧先弱后强的行情走势。

　　无缝管： 

　　一、市场回顾：

　　 管坯方面：

　　价格方面：本月管坯市场售价呈现大幅上行的态势，累计涨500-800元/吨左右，成交一般。12月份大宗原材料以及普碳方坯市场呈现大幅上涨的态势，受此影响管坯也有大幅的拉涨，单日涨幅在几百元/吨，涨后成交较前期并未有明显的好转，实际成交价格较报价差距仍较大，下游管厂因恐高减缓采购计划，部分多按需下订单，也就造成部分民营调坯轧材企业出现减产的情况。再加上山东聊城环保检查，以致大部分管厂停产，也就造成了临近月末管坯价格涨价趋势趋于缓和。现山东热轧管坯出厂挂牌4500-4800元/吨左右，连铸管坯出厂挂牌4350-4580元/吨；江苏热轧管坯出厂挂牌价格5100-5200元/吨，连铸管坯出厂4450元/吨；华北连铸管坯4500元/吨集港，以上现款价格。

　　排产方面：12月中旬统计1月份管坯计划量约为52万吨，较上月涨1.96%。因山东鲁丽下月高炉检修，无缝管以及连铸管坯均会受到影响，连铸管坯外卖量或减少。其次沙钢永兴上月因环保减产50%，1月份会全部复产，增加产量3万吨。天钢天铁1月份仍未有生产管坯的打算。其余管坯厂生产多基本正常。

　　无缝管方面：

　　价格方面：本月无缝管市场呈大幅拉涨态势，较上月同期涨648元/吨，成交不佳。24日全国24个城市108*4.5无缝管平均价格为5190元一般/吨，较月初涨13.82%，较去年同期涨11.30%。本月山东无缝管出厂挂牌价格连续上涨，累计上涨750-850元/吨，现山东临沂热轧管出厂挂牌4880-5150元/吨，厂家多发前期售价在4400元/吨的资源。山东聊城219*10的无缝管出厂售价4950元/吨，厂家多发前期4400-4500元/吨左右的资源，可见调坯轧材企业在本轮涨价中并没有赚取足够的利润，但有自己炼钢能力的管厂则赚的盆满钵满。

　　排产方面：19日统计全国无缝管130条线开工率是73.91%，较上月同期降7.12%，成品库存55.83万吨，较上月同期降3.10%。原材料库存28.83万吨，较上周同期降3.49%。临近月底管坯钢创新高，管厂恐高或减少采购意愿再加上21日山东聊城因环保影响全部停产，所以也就造成了月底无缝管开工率下降，以及无缝管及原材料管坯库存的下降。或对后期市场起到有利的支撑。

　　二：市场预测:

　　管坯方面：本月管坯售价受外部环境以及大宗钢材品种影响而上涨。原材料铁矿石大幅上涨，带动普碳方坯也有一个比较明显的涨价，从而间接影响到管坯售价，管坯整体呈现上涨态势。涨后的成交价格较出厂报价差距较大，可见管坯涨幅也受下游无缝管需求的制约，冬季本来是钢材的需求淡季，无缝管市场需求较清淡，所以本次管坯的涨价多为资本市场以及成本推动，并不是下游实际需求好转支撑，所以后期管坯售价再无需求好转的情况下，持续大幅上涨的概率减小。预计1月份管坯市场或有降价的可能，主要是因为1月份面临下游终端冬储的时间，但是因目前管坯售价较高，冬储或会推迟或减少储货，也就会造成1月下半月管坯售价或有回调的几率。2月底是中国的春节部分厂家或有提前放假的可能，管坯售价在1月份的基础上仍有降价的可能，但原材料铁矿石以及焦炭售价的支撑，下行空间有限。

　　无缝管方面：1月无缝管市场或呈现小幅回调的可能。12月份无缝管售价的拉涨主要是受管坯售价的推涨，涨后高价资源成交少，无缝管厂前期订单发货量较11月份有明显的增加，也就是说目前无缝管厂家库存压力不大,再加上下半月管坯价格持续上行，管厂采购意愿减弱有减产的情况，另外，山东聊城用环保检查多停产，以至于产量也有所下降，故预计1月份管坯坚挺或小幅下行的情况下，无缝管出厂售价或难出现大幅回调的可能，受此支撑无缝管市场售价或保持弱稳的几率较大，因无缝管需求不佳，市场售价或出现增加优惠刺激成交的可能。

　　涂镀：

　　本月涂镀板材价格大幅上涨，截至12月24日，全国主要城市1.0mm镀锌均价6433元/吨，较上月末涨1165元/吨，0.3mm镀锌均价5876元/吨，较上月末涨902元/吨，全国主要城市0.47mm彩涂均价6826元/吨，较上月末涨850元/吨。

　　本月回顾：

　　涂镀板材延续上月拉涨势头，尤其是中旬后涨幅扩大，涂镀板材涨幅进一步扩大，20号达到最高峰值，随后涨幅收窄，并开启冲高回落行情。其中民营镀锌板资源首当其冲。本月上涨幅度超出市场预期，虽然有需求支撑，但涨幅过大已经脱离了基本面，导致涨价后期市场认可度不高，下游采购陷入观望，部分地区存在空涨现象，有价无市现象明显。以铁矿为首的期货盘面、钢坯现货等价格均破近几年高点，加之各大钢厂1月份订货价大幅度上调，后期又有部分钢厂追涨，助推了行情上涨。

　　据调研显示：国内 12 家主要镀锌钢厂12月镀锌计划产量178.03万吨，环比减少1.6%，同比增加8.89%。日均生产量5.74万吨，环比减少4.81%。

　　全国拥有热轧—冷轧—镀锌全流程的 20家镀锌钢厂 12月镀锌计划产量201.83万吨，环比增加0.2%，同比增加9.7%；日均生产量6.51万吨，环比减少2.98%。

　　20家镀锌钢厂出口计划总量23.87万吨，环比增加24.97%，同比增加12.59%。其中9家主要镀锌钢厂出口计划总量17.57万吨，环比增加18.72%，同比增加8.46%。

　　下游情况：12月前两周乘用车市场日均零售为46469辆，同比增长19%，同比增速较强；但环比11月同期的增速是-4%。今年11月，国内乘用车销量继续保持良好的增长态势，零售端和批发端分别达到了208.1万辆和226.3万辆，同比分别增长8%和11.3%。其中批发销量增幅自5月转正以来，已连续7个月保持正增长，而零售销量也实现了五连涨。

　　乘联会预测12月第三周销量将继续维持前两周的强势表现，日均同比也在14.0%左右;第四周的销量同比增速预计为16%，但因天数比去年同期多2天，受此影响日均销量同比约为-6.8%。综合估算，2020年12月零售量将达到231.5万辆。

　　上游与利润：截至12月24日，上海梅钢热轧SPHC梅钢3.0报价5060元，月环比涨700元，天津热轧SPHC本钢3.0报价4890元，月环比涨760元。邯邢地区报价4900元，基本比上月涨850元。25日邯邢结算价4480元，较上月涨470元。据测算，目前民营厂家利润空间扩大，镀锌板利润在300元左右，彩涂板超500元。

　　下月预测

　　供应方面：民营厂商利润空间较大，生产积极性高涨，但临近月底的回调也是因为利润空间大所导致，对市场而言各有利弊。大厂资源订货价持续走高，且12月出现毁单现象，进入到流通市场资源量继续呈下降趋势。

　　需求方面：进入1月份，受季节影响，工程赶工基本接近尾声，需求减弱，建筑类涂镀板材需求不佳。下游汽车、家电等行业表现尚可，对需求起到一定支撑。

　　成本方面：钢厂挺价意愿强，1月份订货价格大幅上调，在500-1000元，市场成本支撑仍在，暴跌可能性不大。

　　总结：当前市场利好利空因素交织，上冲动力不足，如价格持续回调，或有冬储需求涌现，对价格也形成支撑，预计1月份涂镀板材市场呈前高后低走势。

　　中长期：到月底市场逐渐进入休假模式，2月份受春节假期影响，价格波动空间不大。

　　钢坯：

　　本月国内钢坯市场破位上行，但成交表现仍显一般。自月初在矿石等原料引涨下，加之钢坯自身基本面支撑性较强，故坯料价格进入上行通道，月中多次率先年内新高。截止目前最高点分别为：唐山4020元/吨，江阴为4250元/吨，而本月低点发生在月初，分别为：唐山3580元/吨，江阴3640元/吨。临近月底的时候，由于前期市场价格上涨过快，下游用户难以接受，市场成交逐渐萎缩，随着期盘的大幅回落，市场价格大幅下跌，但此行情走势基本符合商家心里预期，属于理性调整。

　　高炉方面：24日唐山165座高炉中共76座高炉检修，容积为50990立方米占总容积的32.5%,开工率67.5%周比降0.29%月比增0.77%。本月环保政策多以限产烧结机为主，加之上月多数钢企已经把本年度的年修计划执行完毕，同时本月价格不断高涨，一定程度上刺激了钢企生产积极性。

　　供应方面：据粗略统计，截至目前唐山日投放量为5.48万吨，周比降0.52万吨，月比增1.19万吨。本月钢企生产较为积极，加之相对于其他品种钢坯流通速度快，利润亦可，故部分厂商有调整品种以增加钢坯供应。

　　需求方面：调研周期内，因唐山地区环保影响，下游轧钢企业轧线开工率不高，目前下游日需求量为3.23万吨，较上周减少2.46万吨，月比降7.15万吨。本月整体需求量较上月减少，主因在于：一、本月天然气成本直线上行，导致轧钢企业轧制成本增加；二、下半月环保文件出台，自18日开始执行停产检修，到月底结束。

　　库存方面：据粗略统计，截至目前全国钢坯库存为59.62万吨，周比增18.22万吨，月比增6.27万吨，其中唐山地区为41.17万吨周比增15.59万吨，月比增19.84万吨。江阴地区为17万吨周比增3W吨，月比降15.8万吨。

　　下游调坯企业厂内钢坯库存为36.49万吨，周比减5.83万吨，月比降9.25万吨。成品库为48.44万吨，周比降8.06万吨，月比降7.01万吨。近期以售成品厂库为主，部分厂家厂内成品库存濒临售罄。另外窄带生产厂家以接排产订单为主。短期内此状态将持续，由于此次限产执行到月底，下周成品厂库仍有下降趋势。

　　成本方面：本月受矿石及焦炭高位上行带动，钢企钢坯成本线较之前上移，目前唐山地区样本钢厂铁水不含税成本为2550-3040元/吨，与当前普方坯价格3880元/吨相比，钢厂毛利润约230-638元/吨。

　　总结：从目前走势来看，本月钢坯市场随盘而动，价格偏离基本面，虽在月底的时候，钢坯价格冲高回落，整体调整预期增加。但考虑到目前多数商家对于1月份仍报乐观心态，加之下月下游轧钢企业恢复生产，或一定程度上带动钢坯需求增加，另外据悉目前终端部分品种库存偏小，随着冬储日期临近，采购意愿逐步增加，这或带动价格上行。另外从钢坯自身情况来看，虽然近期唐山市场坯料库存及资源投放增加，但从目前国内环境来看，其他地区偏紧局面仍存，加之目前南北价差以拉开，后期不排除一部分需求流入南方，这也或将带动价格上行。但仍需考虑到，目前已进入消费淡季，加之本年度的特殊性，下游放假时日可能早于往年，届时需求或有所降低，另外期货走势仍需多关注。因此综合来看，1月份国内钢坯市场仍存上行空间，当然相对应的压力依旧存在。

　　进口矿：

　　12月份进口铁矿石市场经历了暴涨大跌行情，整体价格重心明显上移。截止24日，现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数报收于165美元/吨，环比上月同期大幅上涨37.5美元/吨；港口现货市场同样大涨，截止24日，CSI 62%港口现货进口粉矿指数收于1130元/吨，环比上月同期大涨237元/吨。

　　“过山车式”的行情

　　在经济复苏超预期、钢厂利润的改善、淡水河谷下调产量目标、资源发货阶段性偏紧、港口去库化、港口资源结构失衡、下游制造业需求劲强以及中澳关系引发的影响铁矿石发货的担忧情绪等消息面的预期因素叠加的带动下，进入12月份，价格呈现大幅跳涨，12月9日突破150美元，CSI62%指数收于150.4美元，达到2013年初以来的高位水平；

　　随着矿石原料价格的走强，钢厂纷纷大幅上调出厂价格，且又有市场消息不断放出，如力拓因采矿影响澳大利亚土著居民遗产遗址，澳大利亚议会委员会建议西澳大利亚州政府停止发放新的铁矿开采批准，而破坏遗产遗址的事件消息其实早在今年上半年就有，为此引发了议会的调查，力拓CEO也为此事而道歉和辞职。但在价格大涨的情况下，此事件再次被强调。与此同时，澳洲飓风也来了，10日，港务局发布飓风预警，现已开始清理位于黑德兰港的大型船只，更是加剧了后期供应的担忧；市场上涨情绪再次被推高，当日铁矿石05合约突破千元，美元现货价格单日涨幅又达7美元/吨以上，港口现货价格普遍上涨30-40元/吨，市场涨价似乎失去了理智。

　　随着价格的不断上涨，各界又加紧应对落实、出台一系列的举措，在月中，铁矿石期货出现了震荡下行的态势，贸易商挺价意愿明显降低，议价空间扩大，钢厂采购意愿疲弱，市场交投氛围冷清，成交较少，价格出现大幅回落，14日单日美元现货价格出现6美元/吨以上的回调；而后宏观经济刺激，15日，央行单日MLF投放9500亿，此外，7天逆回购还投放了100亿，16日，又投放了100亿，又进一步推升了大宗商品价格，铁矿石、螺纹、焦炭等期货价格继续飘红，唐山钢坯连续大幅上涨，且各钢厂陆续大幅上调出厂价格，推助钢材市场价格继续走高，对铁矿石形成支撑，且在下游需求强劲以及钢厂存在铁矿石补库需求的带动下，矿价继续呈现上行态势，单日涨幅高达12美元/吨以上，价格直逼180美元/吨。

　　而随着价格上涨，钢材市场有价无市的局面明显，下游企业面对高价钢材接受程度较弱，钢厂铁矿石采购更为谨慎，恐高心态加剧，在欧美股市下降的影响下，国内期货市场率先大幅回调，再加上大商所出台限仓政策的共同作用，铁矿石价格急转向下，12月22日单日降幅高达近10美元/吨；价格出现了回调，但市场心态并不悲观，普遍认为疯狂上涨后的回调是理性的。

　　由于前期价格一路走高，钢厂冬储备货都较为谨慎，观望情绪较浓，随着价格的回调，美元现货采购略有起色，离春节还有一个多月的时间，市场对冬储备货的预期有所增强。市场又现止跌反弹，但上涨幅度明显放缓，市场处于高位震荡调整态势。

　　资源供应阶段性偏紧

　　据统计， 10、11月巴西铁矿石发货量环比均呈现下滑态势，10月巴西铁矿石发货量约3203万吨，环比减少131万吨，发往中国约2343万吨，环比减少365万吨。11月巴西铁矿石发货量约3025万吨，环比减少178万吨，发往中国约2305万吨，环比减少38万吨。考虑到船期，后期到港资源将不会出现明显宽松态势。

　　受飓风影响，澳洲铁矿石发货量明显下降，据最新统计，12月11-17日澳洲主流铁矿石发货量约1445万吨，环比上周减少334万吨，同比减少245万吨；发往中国约1148万吨，环比上周减少384万吨，同比减少247万吨。考虑到船期，12月底至1月上旬资源将出现阶段性偏紧。

　　整体来看，近期铁矿石资源供应偏紧将对矿价形成支撑。

　　需求仍将支撑

　　据中钢协数据显示，截止12月中旬，重点统计钢铁企业累计日均粗钢产量220.22万吨，环比增长3.91%，同比增长12.73%；生铁194.27，环比增长3.84%，同比增长11.37%；钢材211.58万吨，环比增长2.23%，同比增长13.15%。需求仍较为强劲

　　另外，全球需求也在复苏，据世界钢协预估，2020年11月，向世界钢铁协会报告的64个国家粗钢产量为1.583亿吨，同比增长6.6%。

　　中国需求保持强劲态势以及国外需求的不断复苏，对矿价形成支撑。

　　预测：

　　我国财政政策的支撑，处于国内经济稳步复苏态势，整体增长好于预期，供需关系得到改善，市场复苏有所增强。中央经济工作会议指出明年宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，预计2021年国内经济将继续保持良好复苏势头；

　　由于前期价格上涨，钢厂观望情况较浓，采购不积极，后期市场对冬储备货的预期有所增强；

　　近期资源供应阶段性偏强，且澳、巴正值雨季天气，供应存在不确定性预期，或对矿价形成支撑；

　　目前市场高位运行，下游企业承压明显，特别是下游工地开工受天气影响仍将萎缩，整体钢材需求或将减弱；

　　目前在铁矿石基本面相对尚可的情况下，钢材价格的波动将更直接影响矿价；

　　综合来看，预计1月份进口铁矿石市场或将高位宽幅震荡运行为主，不排除有继续冲高的可能。

　　焦炭：

　　回顾：本月焦炭供应格局仍较紧张，焦炭价格连续三连涨，累计150元/吨。月初各地环保督查导致焦企出现限产，供应紧张加剧，焦企顺势提涨。中旬山西出台加快淘汰落后产能进度，要求年底前淘汰926万吨焦炭产能，叠加环保限产，焦炭供应持续紧张，焦炭价格顺利上涨50元/吨。中下旬钢价大幅上涨，钢厂采购积极，焦炭紧张格局难改，焦企再次提涨，钢厂顺利接受涨价。25日河北、山东及山西主流焦化厂再次提涨100，于28日执行。预计月底前钢厂或能接受，本月累计上涨250元/吨，自上涨以来共600元/吨。

　　供应：焦化厂利润保持高位水平，焦化厂生产积极。月初山西督查组入驻及主产区环保限产导致焦企地方性限产，开工水平有所回落。中旬山西颁布加快淘汰产能政策，限产进一步加剧，下旬山东、河北等有去产能任务加紧淘汰，产能利用率持续回落。本月共退出焦炭产能2680万吨，新增1500万吨左右；仅处于烘炉实际出焦有限，整体供应缺口仍继续增加。

　　本月焦化厂平均开工78.15%较上月下降2%。月末受华北运输受限影响，导致当地焦化厂库存有所累库，目前焦炭库存22.7万吨，较月初略增0.7万吨。港口现货资源略稳，近期南方下水及出口好转，周末焦炭港口库存244.5万吨，较上周略增0.5万吨。

　　需求：12月重点钢企生铁累计平均日产194.27万吨，环比增3.87%，同比增11.37%，高炉生产仍较积极，对焦炭需求强势。本月钢材价格反弹后回落，钢厂利润恢复，钢厂生产积极，对焦炭需求仍较旺盛。受运输影响，钢厂到货迟缓，库存不增反降，钢厂补库采购需求仍较明显。月末钢厂焦炭可用天数12.35天，较上月末减少0.85天。    

　　盈利：本月焦炭销售价格累计上涨150元/吨，主焦煤价格上涨，生产成本增加；化产价格稳中回落，煤焦油价格相对稳定，粗苯价格上涨，回收有所增加。目前国内样本焦化厂平均利润650元/吨左右，较上月末增加100元/吨左右。山西地区利润675元/吨左右，增加120元/吨。

　　下月预判：

　　各地去产能任务完成，新增产能实际投产出焦企业多处于调试阶段，产量波动较大，供应端缺 口继续呈扩大趋势。焦企无库存，在下游需求利好支撑下或继续提涨。钢价稳中上涨，钢厂高炉开工正常，暂未有减产计划，对焦炭需求有所支撑；运输受限，春节临近，加上当前钢厂库存低位，后期仍继续积极补库。焦炭整体需求强势，支撑焦炭进一步上涨。下月焦炭供应紧张，钢厂需求增加，焦炭价格仍继续上涨。幅度100-150元/吨。

　　焦煤：

　　价格：本月炼焦煤在供应紧张下游需求增加影响下呈上涨态势。年末部分国有煤矿年度生产任务完成，限产检修；安检环保检查导致煤矿有所限产，影响产量减少。焦价强势，焦企生产积极，焦企对焦煤采购积极性较高，产地煤矿出货顺畅，支撑煤价上涨。山西柳林低硫主焦煤1450元/吨，安泽低硫主焦1520元/吨，上涨50元/吨；济宁气肥煤上涨50元/吨至980元/吨，唐山主焦煤1470元/吨，上涨50元/吨。其他煤种涨幅50-80元/吨。

　　供应：本月主产地煤企受安全检查影响仍较明显，生产减产；年底各主流煤矿生产任务完成减产；焦煤供应进一步紧张。本周综合开工率环比出现小幅下降，主要是因为保障电煤和年底安全生产，导致生产积极性不高，产量小幅下降。本周样本洗煤厂开工率71.83%较上期值降1.36%；日均产量60.13万吨降0.66万吨。

　　库存：

　　原煤方面，原煤产量减少，洗煤厂消耗明显，库存有所回落，目前原煤库存385.84万吨较上月末减少8.32万吨；

　　精煤方面，焦价上涨，对炼焦煤需求较好，库存减少。本周因运输受限，洗煤厂库存略有积压。精煤库存233.88万吨较上月末降2.7万吨，较上周略增。

　　需求：

　　焦企短期采购较为积极，焦煤库存受运输有所减缓，但日耗减少，可用天数增加。目前焦化厂精煤库存可用天数17.8，较上月末增加0.8天。

　　进口煤：澳煤暂稳。月末唐山蒙5#精煤招标价上调45元/吨，当地蒙5#精煤成交1700元/吨到厂；口岸通关车次虽有好转、但仍在低位，蒙煤资源紧张情况延续，价格依旧偏强。

　　下周预判：

　　供应方面：受安检影响，煤矿生产仍有所限产，春节来临，部分煤矿放假停产，煤炭产量释放不明显，仍维持紧张局面。进口煤，进口量增量不明显，整体供应紧张。焦企在利润高企支撑下维持高位开工，对焦煤采购积极性较高；部分停产产能影响部分需求；短期炼焦煤需求正常，支撑炼焦煤价格坚挺。焦价上涨明显，支撑炼焦煤价格稳中上涨。炼焦煤供应增加不明显，需求正常，考虑焦价大幅上涨，短期供应释放不明显，或支撑炼焦煤价格上涨。

　　废钢：

　　本月废钢市场震荡偏强运行，月底冲高回落。截止12月25日，华东地区市场重废不含税2550-2720元/吨较上月同期上涨130元/吨，唐山地区主流重A2990-3050元/吨较上月同期上涨180元/吨，华南地区市场重废不含税2670-2730元/吨较上月同期上涨180元/吨。具体来看，月初受成材下行拖累，华南地区多家电炉厂为控制成本小幅下调废钢采购价格，跌幅多在20元/吨左右。而东北地区因天气寒冷废钢市场资源逐渐减少，为保证到货钢厂多上调20-60元/吨不等。中上旬随着成材及铁矿石大幅上涨，废钢市场挺价惜售心态渐起，钢厂到货量逐渐下滑，为吸引货源多家钢厂上调价格。其中华东主流钢厂日照钢铁上调50元/吨，山东省内多家钢厂跟涨30-50元/吨；华东其他主流钢厂价格多持稳，电炉钢厂普遍拉涨，涨幅40-100元/吨左右。华北地区受钢坯拉涨刺激，钢厂也多上调，主流涨幅在30-100元/吨之间。下旬受成材大涨大跌影响，废钢市场也犹如过山车。上周末全国各地超过百家钢厂上调废钢价格，本周初又有几十家钢厂上调，部分钢厂甚至出现多次拉涨。其中华东主流钢厂沙钢在持稳近一个月后上涨80元/吨，日照钢厂两次上调周内累涨100元/吨，月内累涨180元/吨，中小钢厂多跟涨30-100元/吨不等。华北、东北和华南地区涨势较明显，主流累计涨幅多在100-200元/吨之间。废钢价格再次突破新高，部分价高的地区如唐山重废不含税价突破3000元/吨。但几天短暂大涨后，期螺跳水，成材现货高位回落，打击市场信心。部分钢厂趁机下调废钢价格来规避风险，其中华北和华南地区下跌较明显，短短两天累计下跌30-150元/吨不等。

　　废钢供应端来看，随着天气越来越冷，废钢加工效率逐渐下降，而且雨雪和大雾天气也会限制废钢的加工和运输。目前因废钢价格波动较大，部分废钢场地心态较矛盾，反馈收货反而较之前困难。进入1月后，离年关又进了一步，不论是上游产废企业还是废钢场地基地将会陆续放假休息，届时废钢供给将会进一步收紧。

　　从库存来看，根据我网调研统计，截止2020年12月25日调研统计的31家大中型钢厂废钢库存为204.51万吨，较上周五增加8.15万吨涨幅4.15%，较上月同期增加20.24万吨涨幅10.98%；平均可用天数13.01天较上周五增加0.18天，较上月同期增加0.53天。近日废钢行情波动较大，废钢供货商心态较谨慎，尤其是在钢厂跌价后并未出现明显的恐慌性抛货现象，钢厂到货情况整体尚可。目前钢厂废钢库存较去年高点仍有一定缺口，钢厂多在积极冬储备库阶段，对废钢价格有一定利好支撑。

　　从需求端来看，根据调研统计，截止12月25日，31家大中型钢厂日耗在13.13万吨，较上周增加0.50万吨，较上月同期增加0.8万吨。经过前期钢价大幅拉涨，钢厂利润大幅上升，螺废差一度高达1740元/吨，处于年内高点。目前成材价格有所回落，但钢厂盈利空间仍然较好，钢厂多加足马力积极生产。而且铁矿石价格高企，铁水成本与废钢价格倒挂300元/吨以上，废钢性价比优势相对较明显，钢厂用废较旺盛。

　　电炉厂方面，全国电炉个数开工率较上周五下降0.64个百分点至66.67%，电炉产能利用率下降0.28个百分点至64.64%。56家短流程钢厂电炉个数开工率环比上周下降1.04个百分点至67.71%，产能利用率下降0.48个百分点至61.11%。本月电炉厂利润上升较明显，除少数电炉厂因限电减停产外，多数电炉厂保持积极生产，12月的产能利用率月均值较上月是上升的。不同于高炉厂，独立电炉厂在春节前多会放假休息，届时电炉厂对废钢的需求将会明显下降。不过目前电炉钢厂的利润空间较好，多在200-300元/吨以上，电炉厂生产积极性不减，对废钢需求较好。根据电炉厂的盈利情况来看，今年电炉厂放假休息的时间或会晚于2020年。

　　综合来看，周初成材暴涨，原料端涨势不及成材，钢厂利润大幅提升，钢厂在利润的驱使下多积极生产。近期钢厂多积极补库，尤其是长流程钢厂抢货较激烈。而且铁矿石和焦炭价格高位，导致铁水成本居高不下，对废钢价格也有一定支撑。钢厂方面对废钢需求居高不下，而废钢供给却呈现出季节性收窄。废钢供需基本面较好，支撑废钢价格易涨难跌。综合来看，短期受成材拖累，废钢市场偏弱下行，但在基本面的支撑下，废钢深跌的可能性较小，抗跌性要强于成材。展望1月，若成材市场未出现大幅走跌，那在钢厂冬储需求的支撑下，废钢市场高位调整运行，不排除有继续冲高的可能。

　　国际动态：

　　粗钢产量：

　　世界钢协：2020年11月全球64个国家的粗钢产量为1.583亿吨，同比提高6.6%。

　　亚洲地区，我国11月份的粗钢产量为8770万吨，同比提高8.0%；印度11月份的粗钢产量为920万吨，同比提高3.5%；日本11月份的粗钢产量为730万吨，同比下降5.9%；韩国11月份的粗钢产量为580万吨，同比下降2.4%。

　　欧盟地区，德国11月份的粗钢产量为340万吨，同比提高14.8%；意大利11月份的粗钢产量为200万吨，同比提高3.2%；法国11月份的粗钢产量为110万吨，同比提高3.7%。

　　北美地区，美国11月份的粗钢产量为610万吨，同比下降13.7%。

　　出口方面，中国内贸市场在价格出现连续上涨以后出现回调，同时国外半成品价格也开始止涨企稳，所以中国钢材出口价格涨速开始变缓。从订单情况来看，近期由于钢厂偏向于国内市场销售，出口订单已排至3月以后，国外买家观望情绪浓厚，短期内钢材出口订单或将有所缩减。

　　欧洲：12月23日北欧地区热卷出厂评估价为665欧元（811美元）/吨，周环比上涨19欧元/吨，月环比上涨122欧元/吨。创12年来新高。近日热卷市场的主流成交价为650-670欧元/吨。

　　本周由于圣诞节及即将到来的新年假期，欧洲市场成交有所放缓。欧洲市场人士认为由于供应短缺，预计2021年1月欧洲市场热卷价格还会保持上涨趋势。目前欧洲钢厂2021年2季度的热卷订单情况也很不错。

　　印度：据外媒报道印度SAE 1006级热轧FOB出口价格指数继续保持上升势头，目前报在740美元/吨。

　　由于全球价格上涨，主要热轧供应国出口报价激增，导致印度热轧出口商开始积极跟涨。

　　同时受销量增长刺激，印度国内钢厂很可能会继续上调国内售价，这也为印度出口商在全球市场上提高出口报价提供了足够的空间。

　　美国：美国冷轧和镀锌薄板价格再次上扬，买家短期很难买到现货，预计发货期要延迟到明年春天。本周美国钢厂冷轧薄板出厂价格1150美元/吨左右，较8月中旬的低谷大幅拉涨70%多。同时冷基热镀锌出厂价格连续19周上涨，涨至1170美元/吨，4个月大幅上涨70%多。热基热镀锌出厂价格也在1170美元/吨，较10月上涨了44%。

　　日本：新日铁（Nippon Steel）的一位公司官员昨天证实，由于钢材资源紧张，该公司已决定暂停接收1月份的板材现货销售新单，以缓解现有订单的交付延迟压力。

　　近期以汽车行业为代表的下游制造业对包括热轧、酸洗、冷轧和镀锌板卷在内的各类板材的需求非常强劲，虽然日本钢铁企业一直在努力提高产量，但成品材资源供应依然偏紧。

　　不锈钢：

　　最近两月不锈钢价格走势分化——  镍系走低   铬锰上涨

　　价格走势回顾：

　　12月份不锈钢各系别价格普遍走高，但强度有所不同；不过从历史价格变化情况来看，当前不锈钢价格仍然处于较低水平。镍系不锈钢价格经历11月大跌后重新上涨，基本回复到去年年底的水平，成“V”型走势（见图2）。铬系不锈钢价格则继续强势上行，保持近7个月上涨态势，并创下年内最高月涨幅，“✔”走势得到进一步强化。锰系不锈钢价格由温和上涨变为“加速上涨”，12月创下年内最高月涨幅；显现“V”型走势向“✔”走势变化的迹象。

　　12月份，304冷轧基价月底价格在14900元/吨附近，较上月底的价格涨450元/吨，涨幅为3.11%。430冷轧基价月底在9550元/吨附近，较上月底的价格涨650元/吨，涨幅为7.3%。LH冷轧基价月底在8150元/吨附近，上涨400元/吨，涨幅为5.16%。

　　12月价格不锈钢价格上涨，在需求没有明显减弱的情况下，主要受原料价格上涨的推动。电解镍价格冲高达到13万元/吨上方，高镍铁价格略微走低，304不锈废钢价格小幅上涨。高铬铁价格走低，但430不锈废钢价格涨4.41%。电解锰价格冲到1.31万元/吨，较上月末涨逾两成；201废不锈钢价格涨5.48%。

　　宏观预期：

　　宏观方面，11月份国民经济恢复态势持续显现，为12月较好的市场预期创造了条件。

　　钢厂不锈粗钢产量：

　　12月份30家主要不锈钢厂计划产量约为293万吨，继续保持在高位运行。1-12月份不锈粗钢产量约为3060万吨，预计较去年增6.6%左右。预计12月份300系不锈粗钢产量在128.7万吨，连续三个月走低，较年内月度最高产量低近20万吨。预计12月份400系不锈粗钢产量在61.2万吨，连续8个月持续走高。预计12月份200系不锈粗钢产量103万吨，或将创下年内高位。

　　从市场资源投放来看，12月底无锡佛山两地不锈钢可视库存量约为48.16万吨，较上月降4.55万吨。其中300系库存量为32.61万吨，降5.51万吨。但因12月粗钢产量降幅有限，导致300系的粗钢/库存比有所回升。

　　产能扩张：

　　12月14日上午宝钢德盛1780热轧热负荷试车成功，为后续570万吨不锈钢精品基地建设奠定扎实的基础。当前，宝钢德盛正在与太钢进行进一步的联合整合。预计全年不锈钢产量将达到418万吨。2021年，太钢将实现不锈钢产量650万吨；到“十四五”末，不锈钢规模达到1500万吨；镍、铬资源自给率分别达到30%以上、50%以上。

　　德龙总投资176亿元，利用江苏申特钢铁有限公司土地2285亩，重整及建设600万吨高规格差异化的热轧不锈钢中厚板和卷板项目。包含年产600万吨全球最大的2680热轧卷板生产线、年产300万吨不锈钢钢坯冶炼生产线和年产100万吨不锈钢平板、中厚板3500炉卷生产线。

　　钢厂价格：

　　以太钢价格为例，304冷轧月底价格为15200元/吨，同比涨1.33%，环比涨5.92%。430冷轧月底价格为9200元/吨，同比涨15%，环比涨4.55%。

　　不锈钢消费：

　　净出口：10月份不锈钢净出口量为7.74万吨，较前月减少0.9万吨。1-10月份不锈钢净出口量为134.42万吨，较上年同期减少近70万吨。

　　国内需求，我们监测的8大类使用不锈钢的工业产品，除汽车产量仍呈现负增长态势外，其它七大类产品的产量增速都“转正”。我们监测的在新增投资需要使用不锈钢的12大行业，投资增速也在“转正”。

　　最近两月价格预判：

　　供应方面：2021年1-2月，不锈粗钢产量会适度下降，但幅度不会太大，预计会在270-280万吨的高位水平。需求方面：2021年1-2月不锈钢主要的下游终端行业的需求增速会受到春节因素的影响而放缓，同时终端行业的整体盈利能力受限，对不锈钢的价格变动更为敏感，对不锈钢材料的采购决策会更加谨慎。原料方面：镍系原料价格高位回落，铬系原料价格保持低位，锰系原料价格有上冲动能。总结：预计2021年1-2月镍系不锈钢价格仍有一定下跌空间，铬系不锈钢价格继续坚挺走高，锰系不锈钢还有上涨空间。