中联钢专稿：今年以来，新增专项债保持较高额度且发行节奏明显前置，为基建项目提供充裕资金。在资金端和项目端的双重支撑之下，1-5月广义基础设施投资实现8.2%的较高增速，国内各地项目开工投资额增速预期高度兑现，重点项目完成进度超出预期。

　　由于监管部门要求新增专项债6月底前基本发完，近期地方债的发行备受市场关注。据相关统计数据显示，本周6月27日-6月30日地方债预计发行5210亿，其中新增专项债发行4095亿。这将是地方债连续三周发行规模超过5000亿，在地方债发行历史上绝无仅有。如将本周发行规模考虑上，6月地方债发行规模将达到1.93万亿，创出历史新高。

　　美国通胀“高烧”不退，美联储加息节奏加码，全球央行掀起加息潮，全球流动性及经济受到抑制。与此同时，国内“弱现实”持续，传统淡季叠加疫情、高温雨水天气影响，需求端承压，6月钢材和原材料价格均出现了深度调整。进入本周，国内钢价跌后调涨，主要原因在于经历上周超跌之后，市场利空情绪有所宣泄，低位反弹动力有所增强。从供应层来看，近期钢企亏损加剧，部分钢企继续加大检修及减产力度，供应面见顶回落，钢材供应环境宽松预期增强。不过此次减产的量级尚不明确，钢材供应预期下降空间有待于进一步观察。

　　从需求层来看，在稳增长强预期的背景之下，地产政策不断加码，基建保持相当的韧性，市场对于6月复工复产后需求恢复的高度形成较强预期。不过今年以来，经济下行压力较大，地产消费恢复需要时间，叠加6月份疫情散点式爆发，高温雨水天气影响，钢材需求恢复较慢，短期行情将等待消费验证。

　　近段时间高层表示要确保二季度经济正增长，努力实现全年经济目标，引发市场对于出台新一轮经济刺激政策的预期升级。中央财经委员会在第十一次会议强调全面加强基础设施建设，“适度超前”到“全面加强”，政策端对基建发力的必要性再上一个台阶。不过从前期政策落地见效的时间点来看，预计三季度中后期专项债等相关政策将逐步落地，基建增速或再度冲高，与建筑需求相关度较高的钢铁行业需求有望提升，从而在一定程度上弥补因房地产下滑造成的需求空缺，届时将对钢价形成正反馈。