随着政府投资比重的下降，目前，投资主体的市场化意识已经明显上升。面对产能过剩局面，2006年我国工业投资增速的回落将难以避免，在政策限制没有放松的前提下，房地产市场的投资增速也将继续回落。"十一五"规划开局投资增速回升的局面在2006年将很难出现。但是，"温和"的财政货币政策预期将在一定程度上缓和投资回落的速度，当前的新开工项目对投资增速也将有很强的支撑作用，未来两年的投资回落将是十分缓慢的。首先，中央政府行政调控的直接影响力将下降。从中国投资的历史经验来看，表现为五年一个周期的波动，和"五年计划"在时间上相吻合。在每个五年的前期呈现高速增长，而在后期需要降温。这一现象的合理解释是地方政府往往十分乐于加快建设，呈现"赶工"现象。而在经济明显过热时，中央政府不得不承担降温的责任、采用严厉的行政手段加以遏制。随着国有经济在固定资产投资中的比重不断下降，中央政府的直接控制力已经明显减弱。"十一五"规划明显显露淡化"行政指令"的政策意图，突出战略指导性而非实际操作层面，数字指标仅仅在单位GDP能耗中出现，经济发展的指导思想由"增长至上"向"质量为先"转变。其次，在中央政府行政指令淡出投资控制的背景下，地方政府对于投资推动的意图和权力得到明显增强，地方项目的投资比重持续上升。另外，投资资金来源中的自筹资金部分比重持续上升，单纯的银行信贷控制力也不断下降。第三，产能过剩将导致工业类的固定资产投资增速下降。在当前的房地产政策导向下，明后两年的房地产投资增速仍将保持继续小幅度回落态势。第四，从1998～2000年的投资增速统计可以看出，2005年的投资增速仅比2004年略有下降，而能源类投资的持续高增长和下半年相对宽松的货币政策使投资回落迟迟没有出现。因此，未来两年的投资增速将呈现缓慢回落的态势。支持投资温和回落的主要因素有四点：虽然在2006年仍然继续实行稳健的财政政策，但与2005年上半年控制经济过热不同，增加了比较多的积极因素，在地铁、铁路、输配电项目和农村基础设施建设方面的投资将明显增加；当前新开工项目的投资增速对2006年的投资有稳定的支撑作用，模型测算的投资增速底限也应该是18%；预计2006年的货币政策仍是适度宽松的，货币供给量的水平比2005年年底略有下降；热点地区的房地产开发投资由于受到政策影响将呈现回落态势，但中小城市建设并不会受到拖累，同时经济适用房的建设作为平抑房价的一个措施在2006年将得到更多的政策扶持。（中国工业报）