在家电大战中惨淡经营的数源科技本月12日宣布，将更改原定2.1亿多的彩色显示器出口技改项目投资，用于在杭州的智能化楼宇开发。无独有偶，经纬纺机、湖北车桥及黎明股份等非房地产行业上市公司，也纷纷在国庆节后刊出公告拟投资房地产项目或置入房地产资产。伴随国内商品房平均价格节节攀升，上市公司投资房地产骤然升温。上市公司投资房地产此前的一波热潮发生于九十年代初期，当时涌现一批房地产企业上市融资。在深圳证券市场上，早期的本地股以房地产公司居多，如深万科、深振业、深宝安等。然而，九十年代中期房地产开发过热，及国家宏观经济调控，使房地产业渐渐与资本市场“隔离”。按1995年的一项政策，房地产行业的企业被列入暂停上市的对象。直至今年年初，房地产企业上市的禁令才取消，金地集团和天鸿宝业首批重登证券市场融资，天房集团随后在9月上旬上市。一级市场上，房地产企业融资的“开闸”，引发了现有上市公司投资房地产的热潮。仅10月11日和12日，就有3家上市公司宣布拟投资房地产业10亿元左右。此番房地产投资热的力度，比起去年的上市公司网络热潮有过之而无不及。从公开信息看有三大特点：一是非房地产上市公司出巨资涉足房地产项目，二是房地产企业借壳上市，三是大股东在重组上市公司时把房地产项目或资产大量置入。数源科技涉足房地产项目，系非房地产上市公司看中房地产业诱人发展前景的典型。数源科技的主营业务原为传统的信息家电产品，受彩电业行业不景气的影响，公司上市后第二年即出现亏损。1999年发行新股时原打算出资2亿多投入彩色显示器出口技改项目，当时预测该项目投资可每年新增利润总额5097万元，投资收率达23.6%。但由于欧美、日本经济的回落，公司彩色显示器出口受到较大冲击，出口量锐减。数源科技称，更改募集资金使用项目，投资建设智能楼宇，可获取高利润行业的稳定收益，推进公司产业结构的调整。从最初的彩电生产到转型网络业，参股网络公司，生产机顶盒，如今又涉足房地产业。数源科技的产业结构调整可谓始终跟着热点转，此次投资房地产业又会带来何种回报？据公司方面称，杭州房地产业目前利润丰厚。有关资料显示，从去年下半年以来杭州的房价一路猛涨，一些新的楼盘已经比两年前的开盘价涨了一倍以上。今年以来，先后有世茂股份、福建豪盛等多家公司通过重组，由房地产企业借壳上市。世茂股份的前身万象集团，原在上海南京路上经营百货业，去年挣扎在经营亏损的边源。原控股的上海黄浦区国资办让出第一大股东位置后，从事房地产开发经营的上海茂茂投资发展有限公司借壳上市。民营企业世茂投资入主后，世贸股份开始淡出百货业，转型房地产业。世茂股份在上海浦东金桥建造世茂金洋花园，重点发展中高档的别墅，项目总投资达12亿元左右。另外，在北京开发总建筑面积达118.5万平方米的呼家楼商务居住综合区，其中公寓住宅67万平方米。世茂股份大量投资房地产业的效益，短期内难以体现在报表上。但明年楼盘开始预售后，公司业绩的预期将有提高。网络热成了“烧钱”行动，生物医药热迟迟未见投资回报，投资高科技又因美国经济疲软而降温，那么，房地产投资热又能给上市公司带来什么呢？值得注意的一个现象是，尽管房地产业如今被称作暴利行业，但现有房地产上市公司的业绩与行业背景呈背离。2001年中期，房地产上市公司的整体业绩平平，甚至有近半数公司出现每股收益同比下降。天鸿宝业年初上市曾被捧为“宝”，孰料该公司却在2001年中期加入了业绩预警的行列，净利润由上年同期6110.96万元减至807.51万元。天鸿宝业中期滑坡一方面因为上市前业绩含有大量非经常性损益的水分，另一方面反映出热销市场上的残酷竞争。天鸿宝业在京开发回龙观和曙光花园，其客户主体正是目前撑起房地产市场的个人消费者。但由于部分楼盘未能按计划销售，在销房屋户型较大，周边项目增多，市场竞争加剧的原因，销售状况不甚理想。天鸿宝业上半年利润主要来源是曙光花园一期工程，公司承认该项目在市场竞争中落后的现实。与此同时，中远发展在沪开发的中远两湾城获得第二届上海优秀住宅金奖，作为上海市内环线内最大的旧区改造项目，树立了较好的市场品牌。中报显示，中远两湾城一期（I）工程已全面竣工，实现销售率98%，一期（II）实现销售率61%。但如此旺销的商品房，销售毛利率仅22.7%，中远发展并未从中获得高额利润。2001年中期，中远发展主营业务收入同比增长189%，主营业务利润仅增长14%，净利润更是滑坡22%。天鸿宝业和中远发展的经营现状，说明上市公司对房地产热应有冷静的头脑。其实，一些公司现在忙于投资房地产，有可能已经在赶晚集。在房地产较热的时候涉足，不仅投入成本高，而且存在市场今后有变数的风险。房地产行业是一个周期较长的行业，且所需投资资金巨大，绝不能把房地产投资当作一种短期行为。而目前房地产市场仍存在虚的成分，建设部住宅与房地产业司司长谢家瑾今年8月提醒：“目前的房价是虚高”。据悉，为了给持续上涨的房价降温，建设部将采取加大经济适用房投入的措施。看来，有必要给上市公司提个醒，小心投资房地产重蹈前几次投资热的覆辙。昔日风光一时的深圳地产股现有多个倒下，足以说明房地产这口饭不好吃。特别是那些非房地产上市公司涉足房地产尤其要理性，其一，应认清房地产业的周期性冷暖；其二，防范投资房地产反倒把原来的主业拖垮；其三，充分预计到竞争加剧后可能面临的利润率下降。