经济周期终究无法违背，台湾最近的出口热潮也迟早要有所减退。随著油价攀升、美国利率上扬、中国大陆抑制经济过热，台湾对两个最大贸易伙伴的出口额从年初的疯狂增长逐步减速已是可预见的事情。但很少有分析师预计这将导致台湾整体经济严重放缓。他们能够保持乐观的原因之一在于，本地房地产市场方兴未艾，即便出口的步伐进一步放缓，房地产市场的兴旺也足以提振整体经济。瑞银(UBS)驻香港的地区经济学家邓肯·伍尔德里奇(Duncan Wooldridge)表示，台湾经济已经为抵御周期性下滑做好准备。他指出，新屋建设刚刚从历史低点回升，过去一年中房地产价格在历经10年的疲软后开始迅速攀升。他说，台湾本地有很强劲的结构性增长，完全可以抵御出口滑坡的负面影响。今年第二季度台湾国内生产总值(GDP)较去年同期增长7.67%，达到2000年第一季度以来最快的增长速度。2000年第一季度时，科技业的疯狂正处于巅峰时期。由出口引领的一轮新的经济增长已促使台湾官方统计机构再度上调全年GDP预期，从5月份预计的5.41%上调至5.87%。但眼下增长正在放缓。8月份出口总额较去年同期增长20%，低于7月份26.1%的增幅。对中国大陆及香港的出口额较上年同期增长22.4%，远低于7月和6月分别为41.7%和36.4%的增幅。台湾统计机构预计今年第三和第四季度GDP增长速度将有所放缓，并预计2005年的增幅将为4.49%。当然，与很多其他发达国家相比，这仍然是一个相对健康的增长率。而且与美国不同（很多分析师认为美国即将达到房地产长期繁荣的顶峰），台湾房地产市场的上涨行情或许才刚刚起步。在经历了九十年代初至去年第二季度的稳步滑落后，台湾房地产价格开始反弹，从大型房地产经纪商信义房屋仲介(Sinyi Realty Inc., 9940.TW)编制的指数来看，全台湾平均住房价格已反弹14%以上。信义房价指数目前处于1999年以来的最高水平，但较1993年高点仍然低17%。台湾摇摇晃晃的政局也未能阻挡房地产市场的复苏。一些分析师认为总统陈水扁的反对派或许更善于管理经济，3月20日陈水扁的连任一度引发了“心灰意冷的选民可能将资本外撤，进而导致房地产价格下跌”的猜测。然而4-6月份的信义房价指数达到了有史以来的最大季度增幅。而且，房价进一步上涨的条件也很成熟。眼下抵押贷款利率仅相当于10年前的四分之一左右，而且很多经济学家相信，台湾央行最早也要等到明年才会加息。瑞银的伍尔德里奇说，家庭资产负债状况“非常强劲”。过去两年中台湾银行不良贷款率下降了一半以上，银行已不再缩手缩脚，一味规避风险。