近来原油市场并不平静，从沙特油田遇袭到伊朗邮轮爆炸只不过短短月余时间，此间国际原油价格虽有波动，但总体仍未走出颓势，分析当前压制原油价格的主要因素当属经济下行压力引发的需求下滑。

　　最近国际货币基金组织下调经济增长预期，引发了对能源需求的担忧。在最新的《世界经济展望》中，国际货币基金组织将2019年全球经济增长预期从7月份的3.2%下调至3.0%，是自2009年全球经济衰退以来的最低水平。鉴于2020年国际贸易紧张局势还会升级，对2020年全球增长的预测也从3.5%下调至3.4%。这是国际货币基金组织连续第5次下调其全球增长预期，由此引发风险情绪在金融市场弥漫，看空原油需求前景的观点增多。近日，多家能源权威机构同步下调原油消费预估水平。其中，国际能源署将2019年和2020年的每日需求预测下调了约10万桶至100万桶和120万桶。欧佩克10月份月度报告将2019年全球石油日均需求增速预测下调至98万桶，同时将2020年全球石油日均需求增长预测保持在108万桶。

　　此外美国原油库存增幅远超预期和石油活跃钻井数增加，以及中东紧张局势的缓和，也令原油价格承压。

　　美国原油库存增长超预期，进一步支撑了对石油需求疲软的担忧，炼厂的季节性需求降幅超过了市场普遍预期。美国主要机构公布的10月11日当周原油库存大幅增加，且美国石油钻井数连续第二周增长。具体数据显示：至10月11日当周，美国国内原油产量维持在1260万桶/日的历史高位，因炼厂产能利用率下降，当周原油库存超预期大增，连增五周，库欣地区原油库存亦录得增加。当周成品油表现良好，汽油库存与馏分燃料油库存均大幅下降，且超出市场预期。最新美国油服贝克休斯数据显示，美国至10月18日当周，石油钻井总数713口，环比增加1 口，连增两周。目前，部分管道已上线，管道运输瓶颈已打通，当前钻井数稳步提高，预计四季度美国原油产量增速稳中有升。

　　利空因素令原油价格承压，但现在就看跌还为时过早，目前国际原油价格仍有托底因素。

　　中国加大原油进口力度，表明原油消费大国需求韧性仍在。普氏能源资讯（S&P Global Platts）周一的数据显示，9月中国原油进口为1008万桶/日，同比增长11%，为自4月以来首次月度日均进口量超过千万桶关口。今年头9个月中国日均原油进口量为991万桶，与去年同期相比稳固增长9.7%。

　　欧佩克或在12月加大减产力度。面对疲软的原油价格，欧佩克一再暗示将在12月份会议上加大减产力度。近日，欧佩克秘书长巴尔金都表示，扩大减产规模已经成为欧佩克及其盟国12月政策会议上众多选项之一。随后他表示，欧佩克+承诺维持石油市场稳定至2020年以后。当前，欧佩克+的减产协议承诺为：到2020年3月将减少120万桶；实际上OPEC减产执行率远超预期，特别是9月份，减产协议履行率超200%。

　　就目前基本面情况而言，虽然全球现货石油供应目前相对紧俏，OPEC及其盟友致力于在2020年以后继续维护石油市场稳定，一定程度对原油价格形成支撑。但就目前欧佩克原油产量而言，沙特原油产量已基本恢复，因其前期超额减产幅度较高，在石油设施遇袭后，四季度原油产量大概率将稳步提升。美国原油产量稳定在历史高位，且因管道运输问题逐步解决叠加石油钻井数稳步提升，故后续产量仍有增产的可能。因此供给端过剩压力仍较大。而全球贸易局势不稳令全球经济增长预期放缓，这令油市需求前景堪忧。综合而言，近日国际原油价格在宏观风险及地缘风险的作用下浮沉，短期仍难以突破区间。