最近一段时间，钢价回落幅度较大，今日略有反弹迹象。宏观政策预期又起，或是推动力。据报道，央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款；预计2024年全年国债发行规模有望超9万亿，有利于带动投资作用，巩固经济回升，提振钢价。但消息影响的持续性有待观察，看能否有后续的跟上。

这段时期，我们多次提到一个逻辑：钢价当下走的是供需双弱的现实层面逻辑。没有了强预期，同时原料支撑在减弱，钢价向现实交易靠拢。

全球经济展望报告指出，在货币政策紧缩、金融条件受限、全球贸易投资疲软等因素作用下，预计2024年全球经济增长率或降至2.4%，为连续三年下滑且低于过去十年来平均水平。同时，该增长预期较2023年下降0.2个百分点，也不及2022年的3%。今年，全球贸易增长预计仅为疫情前十年平均水平的一半。

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大多数主要经济体增长放缓、全球贸易低迷以及数十年来最为紧缩的金融条件下，许多发展中经济体中期前景变得黯淡，在全球利率处于40年高位的影响下，尤其是信用评级不佳者的借贷成本很可能继续高企，拖累经济发展。这将给全球大宗商品价格上涨蒙上一层阴影，这也将会拖累钢材的价格上涨。

向上追看原料情况，市场情绪趋弱，叠加近期铁水处于下行态势，驱动短期矿价震荡回调。目前暂无新的宏观政策利好出台，钢厂年度检修高炉陆续复产及冬储预期仍将对矿价起到支撑作用，但钢材需求偏弱，钢厂生产亏损较大，预期短期矿价或跟随成材震荡偏弱运行。

煤炭焦化企业也有动作，临近春节淡季，部分贸易商担心煤价暴跌，开始加快出货。但下游观望为主，询货问价冷清，港口市场成交不佳。整体来看，市场供需双方仍很焦灼，手里握有高价货的卖家仍在等待时机。

但临近春节，部分贸易商无心恋战，大都想低价出货，提前离场，回家过年。终端压价采购，基本是价格回落到相对偏低位置时，才会挤出一些采购需求，价格反弹后成交量又减少，煤价再次回落。 

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从需求端来看，稳增长政策下，基建投资仍有望维持较高增长，但房地产投资仍延续负增长态势，同时随着冬季深入及春节假期临近，建筑钢材需求将明显减弱。此外，制造业景气度下滑及订单指数下滑，制造业用钢需求也有所承压。

螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。目前贸易商冬储意愿不足。库存上看，螺纹库存进入累库阶段。近期乐从等地钢厂热卷到货恢复，预计后续热卷库存将进入累库阶段。焦炭第二轮下调落地以及矿石价格走弱，成材成本支撑减弱。

中钢网资讯研究院综合分析，整体钢材贸易市场仍受到多重因素的影响，地缘局势冲突短期扰动、供需关系走向双弱局面、钢厂和钢贸的冬储意愿不足、原料价格支撑作用减弱等因素都将影响着市场行情的走势。短期钢价难以上涨，有时候等待，或是最好的选择。