中国政府以漂亮的“抄底价”实现了铜的战略储备。在这次国际市场的演练中，中国已经掌握了更加纯熟的操作手法

　　中国悄然购铜 外界纷纷揣测

　２００２年以来中国政府中负责战略物资储备的国家物资储备局，通过各种途径从国际市场上购入了大量电解铜（精铜）。据中国矿产业权威杂志《ＣＨＩＮＡＭＥＴＡＬ》报道，中国正着手建立战略物资储备系统。而作为该行动的直接指挥者――中国国家物资储备局，预计将在５至７月间进口２０万吨电解铜。

　３０００年前人类就开始使用铜了?铜虽然是人类最先使用的金属，但在人们心目中?它的地位比起黄金来根本不可同日而语。１至５月，中国共进口电解铜４５万吨，同比增长了１００．９％，并且很快还将有１０万到１５万吨的铜即将抵达中国港口。根据中国海关近日公布的数据显示，中国政府今年５月单月共进口铜８．７５万吨，同比增加了１３５％。值得注意的是，隶属于国家计委的国家物资储备局是这次行动的主力。

　　由于电解铜是重要的战略物资，加之目前国际铜价处于２８年以来的最低点，因此香港的很多媒体纷纷对中国政府的这一举动做出了种种猜测，有的甚至认为中国此举是正在积极备战。由于战略储备属于主权国家的机密，因此很难从官方渠道获知此举的真正目的，因此更为此次中国的购买行动蒙上了一层神秘的面纱。

　　而《财经时报》近日从位于北京市西城区月坛北街２５号的国家物资储备局处获知，此次中国政府的大量买进电解铜的初衷，主要是为了平衡中国的巨额贸易顺差。

　　货币不天然是黄金

　　根据中国国家外汇管理局的近期统计公报显示，截至今年６月底，中国的外汇储备达到２４２７．６亿美元，比上年末净增３０６亿美元，平均每月增加５１亿美元。国家物资储备局的一位官员对《财经时报》指出，中国外汇储备的迅速增长，从客观上对中国外汇储备结构提出了新的要求，以前单纯以外国货币、债券或黄金储备的方式已经不符合现在的需求，就像家庭理财一样，既需要储蓄、投资，也需要购置不动产。

　　铜素有“黑金”之称?可广泛地应用于电气、电子、轻工机械、建筑、国防等领域，在中国有色金属消费中仅次于铝，是重要的战略物资。

　　来自国外的压力也是中国大笔吃进电解铜的原因。中国目前对大部分贸易伙伴保持着高额顺差――中国外汇储备持续增加的主要原因也在于此。今年前５个月，中国累计实现贸易顺差１０４．３亿美元，很多国家对此都表示不满。

　　储备局的官员指出，中国为了平息国外的这种不满，答应从国外购买一定数量的产品，从而平衡贸易差额。“当然，这些商品必须是我国所必须的，而铜对于我国来讲，就十分紧俏。这就是我们现在大量买入铜的原因。”该官员特别强调说。

　　大量购铜是为备战吗？该官员认为，铜属于重要的战略物资，但不能就此认为中国正在准备发动战争，目前由于中国经济的高速发展，对于铜的需求急剧扩大，而由于中国铜业厂商的生产能力不能满足，目前中国市场上仍存在着大量供应缺口，需要依靠进口来弥补。并且中国此前每年也都进行一定数量的铜的储备，因此对于中国近期的买入举动，没有必要猜测。

　　操作手法日益娴熟

　　有意思的是，此时恰值国际经济不景气，对铜需求大幅下降，国际铜价处于２８年以来的最低点之际。７月１５日，因美国股市下挫，令ＬＭＥ（伦敦金属交易所）期铜投资者对美国经济的复苏有所担忧，期价在部分多头平仓盘的打压下破位下行，打破了近期较为稳固的每吨１６４０－１６８０美元区间走势。而３个月以前，国际铜价还保持在每吨１７３２美元以上。

　　上海经易期货公司的陈进华经理作为中国此次大量买入电解铜行动的参与者，对中国买入铜的时机颇为得意。他透露，中国所购进的铜价几乎是“抄底价”。由于２０世纪９０年代的“住友事件”，国际铜价一直处于下跌的状态中。因此在他参与起草的购买计划中，建议购买价是一吨１４００美元。虽然后来由于审批消耗掉了一段时间，中国现在所购买的铜价实际为１６００美元／吨左右，对此他还是极为满意。储备局的官员也认可了这个数字。

　　出于种种考虑，中国此次的购铜行动，国家储备局并无出面，而是由其下属的物资调济中心牵头进行的，而中国主要的几家大型金属进出口公司也参与了部分业务的实施，如中国最重要的金属产品进出口公司――中国五矿进出口总公司。

　　据中国金属杂志《ＣＨＩＮＡＭＥＴＡＬＳ》报道，中国五矿公司在５月对铜的进口量大幅增加。但储备局官员对《财经时报》说，中国五矿公司在此次购买活动中的业务只是很小的一部分，而且他们仅仅是作为业务的代理，而大量的业务及核心手续都是由国家物资调济中心完成的。该中心在今年５月份一个月中就进口了２５００吨电解铜。而去年全年和今年头４个月里，它连一例进口电解铜的业务也没有。

　　对此前坊间传言的“国家储备局第７处也参与了此次购铜行动中”的说法，储备局官员说，第７处所进口的电解铜完全是市场化的操作行为，与国家战略物资储备完全无关。据透露，今年１到５月，该处电解铜的进口量为６８８３吨，而５月的单月进口量就为２７８３吨。

　　由于国家采购通常会对产品的国际市场价格产生很大的影响，所以对铜的采购中国政府一直低调行事。几年前由于中国政府宣布要从国外采购粮食，从而造成了国际粮价的巨幅上扬，此次则汲取了教训。

　　“点价”交割仍有隐忧

　　但是，陈进华经理对于中国目前进口铜所采用的“点价”交割的方式还是表示了担心。

　　中国目前进口电解铜几乎全是采取点价的方式，也就是按照交易时的现价进行交易。在采购量较小且购买时间不固定时，它的弊端没有显现，但在此次交易中却表现得很充分，陈进华指出：“如果采用长单，也就是期货交易的方式，中国此次交易的成本将会大大降低，一吨就可以节省２００美元左右。”

　当《财经时报》问到造成目前采取“点价”交易，是否是由于中国进口厂家没有意识到期货交易带来的好处时，陈进华说“不”。原因在于国外的供货商强迫中国厂商采用点价方式。

　　不止电解铜，它在生产电解铜所必须的原料铜精矿的交易中更为普遍。由于期货交易需要交易商具有较高的资信水平，并且交易量要足够大。而中国从事铜产品生产的厂家多达２０００余家，规模比较小，因此国外供货商要求中国厂家以点价交易。

　　铜业扩产可能受到影响

　　中国目前如此大规模地买入电解铜，是否会加剧中国铜业厂商的经营困境？国家储备局的一位处长指出，由于这些电解铜是作为战略物资存放在指定的仓库中，并不进入国内市场流通，因此不会对国内经营厂商造成任何不利影响。

　　但一位澳大利亚矿产公司的市场分析经理对《财经时报》指出，中国的铜业公司正在酝酿进行的扩产计划可能会受到一定的影响。

　　中国一直是铜精矿资源缺乏的国家。铜精矿是从含矿量极少的矿石中经过选矿产生出来的矿石原料?它的出铜比例大约是２０％，其产量直接影响到铜的产量。２００１年中国铜精矿产量仅为６１万吨，占全世界年产量的５．６％。中国又是铜精矿的消费大国，产量远远满足不了国内铜企业生产的需要，因此，大部分铜精矿依赖进口解决内需。

　　眼下，国外大量削减生产铜精矿，而中国又加大电解铜进口，所以海外必会在一定程度上加大对铜精矿的需求，从而加大中国厂商在国际上购买铜精矿的难度，影响到中国铜业厂商的扩产难度。《财经时报》就此问题采访一些铜业公司的时候，得到的回答几乎都是“我很难解答”。

　　“住友事件”后铜价逐年走低，“９?１１”后世界经济走弱令各国纷纷削减了对铜的需求，因此各铜精矿提供商纷纷做出了削减供应量的做法。这对中国无疑是釜底抽薪，因为在众多的成品铜制造厂中，只有江西铜业一家能每年稳定提供生产所需铜精矿的５０％，其余厂家几乎全部依靠进口。因此不要说扩产，维持目前的生产水平都很困难。

　　铜依然紧俏

　　而依靠进口也存在着一定的难度。陈进华指出，中国目前的有关规定限制了国外电解铜的进口。由于中国目前铜的进口主要由几家国有大型专业进出口公司，如中国五矿进出口总公司和中国有色金属进出口公司，并且在３年内，这些公司有一定数量的免费进口配额，今年已经是第２年了，今后的变化还很难讲。因此中国今后一段时间内铜的供应形势还将十分严峻。

　　当然中国目前也采取了一定方法来改变这种依赖。其一就是在海外建立自己的铜精矿基地。中国五矿公司成立的中国联合铜业公司就是一例。但陈进华认为，希望它来彻底解决中国铜精矿紧缺的问题，在短期内很难实现。因为该公司主要依靠对其他海外公司参股的形式取得矿场的部分经营权，并且需要一定的操作周期。

　　而另一位从业人员也指出，中国在海外投资建立铜矿厂的做法以前也曾有过，中国中色建设集团就做过这样的试点，在赞比亚购买谦比西矿。但由于中国并不具备良好的能源体系，因此该矿所提供铜精矿的价格由于运费和管理费用的原因，结果并不比中国厂家直接进口的价格便宜。因此他认为，中国联合铜业公司成立，对于中国铜产品制造商来讲未必是个福音。