“金三银四”已落幕，可以说钢市“旺季不旺”展现的淋漓尽致。在复杂的经济环境与市场供需博弈中，钢价走势充满了不确定性，整体看情绪及宏观面仍是影响价格波动主因，国内重要会议结束在无更多亮点驱动下，预计钢市上行压力仍在。目前钢市区域分化明显，不同品种的基本面如螺纹钢和热卷等走势也有所不同。那么五一节后的钢市走向将会如何，接下来我们了解一下：

宏观看：海外情绪谨慎，国内驱动不强。

海外宏观经济形势与政策动态对近期钢市的影响愈发显著，在全球贸易保护主义抬头下，部分国家频繁设置关税壁垒和贸易限制措施。尤其是美国对中国钢材产品加征关税，直接导致我国钢材对美出口量大幅减少。不仅如此，这种贸易摩擦还产生了连锁反应，其他国家可能跟风效仿，或利用反倾销、反补贴调查等手段限制我国钢材出口。这使得我国钢材出口面临巨大压力，原本出口导向型的钢铁企业不得不将产品转向国内市场，加剧了国内钢材市场的供应压力。目前美国正在和17个合作伙伴进行会谈，中美对峙局面不排除有升级迹象，情绪表现谨慎。

国内方面，4月制造业PMI为49，低于预期的49.8和前值50.5，降至临界点以下，表明制造业整体处于收缩状态，景气水平环比回落。4月非制造业PMI为50.4，虽高于临界点，但低于预期的50.6 和前值50.8，表明非制造业延续扩张态势，但扩张速度有所放缓。整体看，4月中国经济景气度有所回落，制造业面临需求不足，非制造业扩张也有所放缓。政府可进一步加强宏观政策引导和支持，接下来继续关注国内政策提振落地时间及强度如何。

供需面：供应维持稳定，需求待政策发力

供应面看，整体产量仍维持高位，原材料供应相对宽松。4月中旬，平均日产粗钢222.9万吨，环比上升1.5%。进入5月，预计钢厂日均铁水产量有小幅下降趋势，但整体降幅将有限。因当前多数钢企仍有盈利空间，使得钢厂减产动力不足。从产能结构来看，螺纹、线材产能继续下降，而热卷、带钢、中板产能呈增加趋势。这一趋势或在5月继续延续，也反映出随着国内钢铁供应结构持续向板材等工业材转型，建材市场供需格局进一步承压，而工业材领域竞争正在逐渐加剧。

需求面看，待政策继续发力。在多项政策稳步推进下，如“超长期特别国债”、“设备更新再贷款工具”等，对钢铁需求端有较强刺激。预计4、5 月政策端的投放对于钢铁需求将有一定提振。截至4月22日，样本建筑工地资金到位率为58.54%，周环比上升0.26个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.41%，周环比上升0.56个百分点；房建项目资金到位率为49.32%，周环比下降1.12个百分点。然考虑到专项债资金传导周期为2-3个月，预计二季度整体资金到位水平或维持在较高位，有助于推动基建项目实物工作落地，但南方雨季提前对工地施工强度有压制，钢铁需求释放节奏或弱于预期。另房地产市场对建筑钢需求支撑有限，出口的压力也在增加，整体钢价或呈“先稳后跌”走势，企业利润面临压缩。

技术面黑色系期货反弹承压，呈震荡趋弱走势，铁矿目前依旧具有一定支撑，但后期需要关注钢价的走势情况。临近五一假期，资金避险情绪升温，盘面能量值不足，价格波动有限以盘整为主。目前以螺纹钢主力合约看盘面下方仍具有一定的支撑属性，只不是上涨压力依旧较大，节后短期主要关注上方3150，下方关注3050附近的表现情况。

综合来看，5月份虽是传统旺季与淡季切换阶段，但受政策提振与季节性施工提升影响，前期积压需求或有所兑现，基建用钢有望迎来阶段性放量，但值得注意的是，若专项债资金拨付效率未实质性改善，钢铁需求释放节奏或弱于预期。

国际贸易政策改变钢材贸易流向，全球经济增长态势影响钢材需求，钢铁企业和市场参与者需要密切关注宏观形势变化，以应对复杂多变的市场环境。在目前钢市库存整体压力不大下，底部尚有支撑，然需求仍存疑，钢价或处于震荡盘整的运行态势，难有明显的涨势延续。