本期观点： 焦炭四轮提降 矿石高位回调

　　时间：2021-3-15—2021-3-19

　　● 市场回顾——进口矿价高位回调，焦炭四轮提降开启；

　　● 成本分析——矿焦价格双双下跌，钢价成本继续下移；

　　● 库存分析——焦炭供应保持宽松，矿石港口延续累库；

　　● 综合观点——两会闭幕降碳减排，钢价上涨原料受损。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内原料主要品种涨跌不一，其中，进口矿小幅下跌，钢坯行情大幅拉涨，国产矿小幅抬高，焦炭行情三轮下跌，废钢行情高位整理，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情宽幅震荡，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在4430元/吨，较上周末上涨130元/吨，较上月末上涨160元/吨。库存方面，3月12日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存31.84万吨，海翼宏润库存量为36.31万吨，物产震翔库存量为5.9万吨，三个仓库钢坯合计为合计74.05万吨，较昨日库存持平。市场方面：上周末唐山钢坯受环保发酵大幅拉涨，涨后交投明显疲软，叠加期货盘面走弱，市场信心转弱，周初至周中，钢坯报价连续下跌。周五，受环保部赴唐山检查钢企，并查出4家钢企在重污染天气下高负荷生产，市场传出断电停产抓人，主流仓库暂停入库等信息，一石激起千层浪，钢坯报价报复性拉涨140元。考虑，唐山环保持续加码，期货涨跌反复无常，预计，下周国内钢坯行情或将震荡趋高运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿市场行情震荡下跌，截止3月11日，普氏62%铁矿石指数为171.05美元/吨，较上周末下跌7.4美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12884万吨，周环比上涨93万吨。供应来看，上周澳巴铁矿石发运总量2515万吨，环比增加128万吨；本周中国45港口到港2188万吨，环比增加58万吨。国内矿受两会期间炸药管制，主产区原矿开采停工，以消耗库存为主。需求来看，本周高炉开工率80.34%，环比上周下降2.99%，同比去年增加1.82%。唐山地区环保限产趋严，多家烧结矿供应紧张，港口限运疏港量下降；唐山以外的钢企吨钢盈利上升，铁水产量居高不下，基于港口库存累积，进口矿价格高位回调，多数钢企低价询盘按需采购。预计，下周铁矿石行情仍将高位偏弱调整为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤行情继续偏弱运行，经过前期下跌50-80元/吨后，优质主焦煤及瘦焦煤出货好转，本周价格暂稳运行。其他贫瘦煤及气煤出货偏弱，报价继续有20-50元/吨下跌。考虑，焦炭市场依然趋弱，煤矿出货积极，预计，下周国内焦煤市场维持弱势运行。现柳林主焦煤S0.7，G85报1480元/吨，S1.3，G75报1200元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1030元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1700元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1530元/吨，1/3焦煤车板价1420元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1250元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1520元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第三轮提降基本落实，跌幅100元/吨，累计下跌300元/吨。当前焦企利润依旧可观，开工率维持高位，都以积极出货为主。钢企焦炭库存中等偏上水平，按需采购为主，部分钢企有意控制到货量。唐山地区钢企环保限产进一步发酵，当地开工率下降至50%左右，继续当地焦炭需求量。截至发稿，山西、河北、山东等地钢企开启第四次提降，且提降范围加速扩散。考虑，焦炭市场心态偏弱，钢企联合打压焦价，预计，下周国内焦炭市场继续弱势下跌为主。港口方面，本周山东两港总库存174万吨，较上周上升2万吨左右，现准一级冶金焦场地现汇报价2500元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2450-2800元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2350-2500元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为2300-2400元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2300-2450元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢行情高位盘整偏弱运行，其中南方地区多数持稳，北方地区收购价高位回落30-100元/吨。具体来看，华东地区废钢贸易商心态转变，送货积极性增加，日照、三钢等部分钢企收购价回调30-50元/吨。华北、西北地区废钢资源依旧紧张，但废钢价格处于近年高位，部分钢企高位回调废钢收购价50-100元/吨。其他区域废钢价格整体持稳为主。考虑，废钢需求量高位，资源依旧紧张，但价格处于高位，预计，下周废钢市场行情高位盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2800-3100元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3100元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3300元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3100元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3300元/吨。

　　二、综合观点

　　全国两会胜利闭幕，降碳减排成为工作重点，钢铁行业首当其冲，唐山环保不断发酵，期货盘面飘忽不定，现货钢价宽幅震荡。国内高炉开工率80.34%，周环比下降2.99%，高炉限产对原料不利。其中，焦炭第三轮提降落地，钢企联合打压焦价，第四轮提降加速扩散；矿石港口继续累库，钢企低价询盘采购，进口矿价高位承压。考虑，环保加码铁水减产，钢市库存拐点显现，期现联动节奏太快等，预计，下周铁矿行情高位回调，焦煤行情延续偏弱，焦炭行情弱势下跌，废钢行情高位盘整，钢坯行情震荡趋高运行。