由于受房地产、制造业的影响，钢铁需求下半年将减少，直到四季度末或者2011年初才可能重启。目前已有约一半的钢铁上市公司股价低于重置成本下限。

　　今年以来，我国钢铁工业继续去年的回升态势，前5个月产钢2.69亿吨，同比增长23.8%。工信部预计今年我国钢产量将达到6.2亿-6.3亿吨，在去年创纪录的5.68亿吨基础上增加10%左右，再创历史新高。

 　　但今年行业发展也出现了一些值得关注的新情况和新问题：钢铁产能释放过快，加大了市场压力;钢铁价格持续振荡，3月初开始连续8周上涨，在国家出台房地产市场调控政策后，钢材消费需求也出现下降，4月下旬起连续9周下滑。

　　市场需求疲软

　　7月19日，瑞银发布的一份研报预测，由于受房地产、制造业的影响，钢铁需求下半年将减少，直到四季度末或者2011年初才可能重启。

　　上周，三大钢厂纷纷调低8月产品出厂价。与钢价下跌行情并行的，是越来越多的钢厂开始选择检修甚至停产。据统计，7月份钢铁企业检修减产的情况在上个月的基础上有所扩大。钢材加工企业有22家，共减产140余万吨。而且，检修减产范围已从小企业扩展到大企业。

　　中钢协的统计数据显示，6月全国粗钢累计日均产量为175.3万吨，较5月份的180.5万吨下降4.8万吨，较历史最高点(4月份的182万吨)减少6.7万吨。国内钢铁产量连续两个月持续下降。

　　从8月份钢价的再次下调可以看出，需求萎缩，成本高企，中国钢铁行业当前的处境可谓是“凄风苦雨”。目前国内钢铁行业正面临着全行业亏损，已经有多家钢铁企业宣布限产。

　　有关分析师称，国际钢价下滑，出口减少，增加了国内资源的压力，钢厂还是投资建钢，扩大产能，盲目生产，只能造成三大库存，贸易上的库存，钢厂的库存增高。协议矿也没签下来是什么合理价格，所以这样铁矿石价格还在居高不下的状态下，钢厂肯定要面临大面积亏损。

　　资本市场表现不乐观

　　近期钢铁板块担当起了市场“空头”司令的角色，市场对于钢铁需求下滑及钢价下跌的担忧非常严重。当前季节性因素诱发的钢价下跌恐怕只是个开始，最坏的时候可能尚未到来。

　　本周国内钢铁股表现一般，行业指数较前一周下跌0.8%，强于沪深300指数0.3%。首批23家基金公司的209只基金19日披露2010年二季报。天相统计数据显示，主动投资的股票方向基金仓位由一季度末的82.3%骤降至二季度末的71.71%，减仓幅度高达10.59个百分点。金融、钢铁、机械设备行业成为基金减仓重点。

　　国泰君安称钢铁行业的股票价格低于重置成本。钢铁行业资本回报率持续多年高于无风险利率，理论上企业价值应该大于重置成本，然而按测算，目前已有约一半的钢铁上市公司股价低于重置成本下限。说明它们作为产业资本投资标的的价值已经显现。

　　近期钢价下调应是季节性淡季因素占主导，判断宏观调控对钢铁需求负面影响的广度和深度尚需未来数据支持。

　　比较钢铁行业的投入资本回报率与无风险利率，2000年以来钢铁行业的资本回报率持续高于银行贷款利率，说明投资钢铁业仍然有利可图，那么理论上公司的市场价值也应该高于重置成本。

　　对于金融资本而言，鉴于市场预期往往领先行业景气度指标且容易过度反应，在钢铁行业景气向下的背景下，恐怕还要继续观察宏观调控对实际需求的影响，等待行业基本面明朗后再行配置，维持“中性”评级。

　　长期亏损是为何

　　前几年中国钢铁行业的飞速发展，得益于房地产业的膨胀和对外贸易的发展。实际上，自2003年开始，国家便陆续出台措施，限制钢铁行业的过剩产能，然而越限制越多。全国各地蜂拥而上，几十万吨的变成几百万吨，几百万吨的变成上千万、几千万吨，钢铁行业产能急剧膨胀，问题当然亦随之而来。

　　分析师马忠普就表示，国际经济疲软了，国际钢价下滑，这样就导致我国出口在减少，出口减少，增加了国内资源的压力;此外，我国钢铁消费今年已经是高消费低增长的形势下，钢厂还是投资建钢，扩大产能，盲目生产，只能造成三大库存增高。

　　此外，随着国家楼市调控政策的出台，高烧的楼市就在不断降温，由于房地产一向是钢材消费的大户，这直接导致了钢材市场需求的萎缩，建筑用钢也成为了钢厂和贸易商都不愿碰触的“风险地带”。而房地产的建筑用钢一直是中小钢铁企业的主产品，终端市场需求的大幅减少，最终让这条利益链上的每一个环节，无一例外都在这个酷热难当的盛夏里患上了“重感冒”。

　　“房地产调控政策出来以后，对钢材行业打击非常明显。同时，钢铁原燃料价格上涨，造成全球框架的回落有一定难度，这使我国钢铁企业面临的风险比过去大幅增强。”冶金工业规划研究院院长李新创表示，原燃料和运输价格上涨，给钢铁企业造成很大压力，去年以来，不仅以铁矿石为代表的原料价格出现成倍上涨，电价价格、煤炭价格以及铁路运输价格都不断攀升，这些成本价格的上涨对钢铁行业影响都是巨大的。

　　钢铁企业何时熬出头

　　7月12日，工业和信息化部发布了《钢铁行业生产经营规范条件》，对钢铁企业在生产规模、设备和环保方面都提出了明确的标准，而这个规范条例的实施，意味着我国有近两成的钢铁企业将被淘汰出局。

　　不少专家认为，如果钢材市场价格走势能在短期内会发生一些变化，特别是钢厂价格如果下调，贸易商能够不亏损，应该就能给市场注入一个稳定机制。那么钢价也可以走稳。虽然这种办法不能从根本上解决钢企亏损的问题，也不能完全补偿贸易商前期的亏损，但至少短期内钢材市场会由此得到一种平衡，再加上随着一些钢企限产、停产，将在一定程度上减少一些钢材库存，市场应该会有一些回暖。但就长期来看，控制整个钢铁产业链的源头才是我国钢企的最终出路。而这就需要钢企能够走出去。

　　在铁矿石价格上涨应对方面，李毅中则强调，为了做到标本兼治，从根本上提高我国铁矿石进口的话语权，保障钢铁工业健康持续发展，要充分利用国内外两种资源，切实增强我国铁矿石资源的保障能力。一方面大力推进国内铁矿资源的勘探开发，另一方面鼓励开展境外铁矿石资源勘探开发。