中钢协最新数据显示，6月下旬重点钢企粗钢日产量177.81万吨，旬环比下降3.19%。考虑到6月上、中旬粗钢日产量分别创历史新高、次高水平，加上小钢厂有复产迹象，预计6月份产量仍居高不下。同时，淡季行情下，钢企及贸易商去库存动力有所减弱。

　　高炉开工率突破90%，6月产量居高不下;7月热轧增产螺纹钢减产，盈利分化是主因

　　据监测，截至7月4日，全国163家钢厂高炉开工率达到90.19%，持平于上周，自今年3月7日以来首次达到90%以上。随着前期矿价跌幅较大，钢企盈利好转，小钢厂已有复产迹象。截至7月4日，唐山钢厂高炉开工率达到92.86%，创年内新高，且连续三周处于90%以上。

　　不过，7月份国内主要生产企业螺纹钢计划产量止住攀升势头，而热轧计划产量持续攀升，主要是热轧与螺纹钢价差逐渐扩大，热轧盈利能力持续向好，刺激钢企扩大热轧产量。以上海市场为例，截至7月10日3.0mm热轧价格报3520元/吨，20mmHRB400螺纹钢价格报3090元/吨，两者价差从5月初200元/吨扩大至目前430元/吨。

　　据跟踪调查，7月80家生产企业计划螺纹钢日产量38.7万吨，较上月实际日产量下滑0.5万吨;同月25家生产企业计划冷轧日产量12.7万吨，较上月实际日产量下滑0.1万吨;同月69家生产企业计划线材日产量23.3万吨，较上月实际日产量上升0.2万吨;同月35家生产企业计划热轧日产量49.9万吨，较上月实际日产量上升0.9万吨;同月39家生产企业计划中厚板日产量16.8万吨，较上月实际日产量上升0.2万吨。

　　图一：主要生产企业五大品种日均产量月度走势

　　国内经济企稳向好，出口稳步回升，不过在淡季行情及楼市调整阶段，钢铁行业去库存动力减弱

　　6月中国制造业采购经理指数PMI为51.0%，连续四月上升。6月PPI同比下降1.1%，降幅连续三月收窄，预示着工业经济继续好转，整个二季度经济形势较一季度有所改善。同时，我国外贸进出口也呈现逐步回暖的态势，6月出口同比增长7.2%，进口同比增长5.5%，分别较上月上升0.2个百分点、7.1个百分点。

　　6月CPI同比增长2.3%，主要是蔬菜、肉类等价格回落，通胀压力可控，有利于货币政策继续宽松。随着定向降准和再贷款力度加大，6月四大行新增信贷2898亿元，预测当月信贷增长预期在9000亿~10000亿元区间，显示实体经济企稳向好。5月新增央行口径外汇占款仅为3.61亿元人民币，外汇占款的减少，有利于货币政策更加灵活的运用。

　　不过，房地产市场仍处在价格和销量的深度博弈中。据申银万国跟踪48大城市销售数据，6月一手房合计成交17.92万套，环比下降16.5%，同比下降19%，是今年6个月中除2月份外成交最差的一个月;1-6月累计同比下降12.3%，降幅较1-5月扩大1.7个百分点。考虑到七八月份是传统的推盘淡季，预计后期楼市成交仍难有起色。

　　同时，6月申万跟踪18大城市住宅可售套数合计85.27万套，去化周期12.6个月，较上月上升1.4个月，连续四个月大幅增加。销量低迷、库存高企、资金紧张，均打击房地产企业开工热情，进而拖累建筑钢材需求。虽然近期多个城市传出放松楼市调控消息，呼和浩特更是成国内第一个限购松绑城市，不过短期内对楼市影响有限。

　　图二：48城一手房成交套数月度走势

　　南方梅雨季节过后，又将迎来高温天气，季节性因素影响下，钢企及贸易商去库存动力减弱。据监测，截至7月4日，全国主要城市钢材社会库存量1340.41万吨，较上周仅下降0.24%。其中，线材库存量达到144.88万吨，较上周增长3.02%，连续三周出现上升。6月下旬末重点钢企钢材库存量1391.5万吨，虽较上一旬末下降7.93%，但比5月下旬末增长0.45%。

　　进口矿供应压力不减，矿价反弹高度有限

　　截至7月7日，京唐港61.5%澳大利亚PB粉车板价报665元/湿吨，6月下旬以来触底反弹，累计上涨8%。一方面，随着前期矿价持续下跌，中小矿山普遍出现停产，矿价跌至边际成本线附近，国内矿山无追跌意愿，且钢企盈利好转，产量继续攀升，对进口矿价格均给予一定支撑。另一方面，由于成本优势，国内钢企更青睐于采购进口矿，平均外矿配比已攀升至90%附近，成交好转拉动了进口矿价上涨，国产矿价则呈现底部震荡。

　　据监测，6月20日-7月3日，国内64家钢厂进口矿库存平均使用天数为28天，较上次统计增加4天;而国产矿库存平均使用天数为4.8天，较上次统计下降0.5天。

　　图三：钢企进口矿库存天数及矿价走势

　　不过，短期内进口矿价继续上涨仍承受较大压力，主要是国内铁矿石供给压力仍大，进口铁矿石港口库存居高不下，截至7月4日攀升至11618万吨，创下历史次高水平。

　　国家统计局数据显示，5月我国铁矿石原矿产量13194.1万吨，较上年同期增加1484.24万吨，折合成品矿增加449.77万吨;5月我国进口铁矿石7738万吨，较上年同期增加882万吨，全月铁矿石总计新增供给量1331.77万吨。

　　5月份我国生铁产量6151.8万吨，较上年同期增加12.3万吨，折合铁矿石需求量增加20.3万吨。据此测算，5月份我国铁矿石资源增量较生铁增产需求量，即铁矿石供需增量差约达1311万吨，前5月约7600万吨，铁矿石明显供大于求。

　　图四：铁矿石供需增量差月度走势

　　6月我国进口铁矿石7457万吨，同比增长19.7%。海外矿供应压力不减，制约着近期矿价反弹高度，短期内或处震荡运行。

　　总体来看，国内经济继续企稳，有利于稳定市场信心。6月钢材出口707万吨，同比增长33.65%，依然保持较快增长。不过，淡季行情下，钢铁行业产量居高不下，去库存动力有所减弱，矿价反弹受限，短期内钢价或继续震荡运行，涨跌互现。