利好刺激终端买入，终端去库存再次提速

　　继国庆节后因厂家因素钢材社会库存快速增加之后，市场去库存再次提速;在近期利好消息刺激以及下游重大项目赶工期的双重影响下，上周国内现货钢市现货库存重回1200万吨以下低水平线，为2012年以来新低。表明当前市场出货尚可，终端需求依然正常平稳运行。

　　成交全面好转，建筑钢材独领风骚

　　在市场全面去库存之余，建筑钢材市场成交更是“独领风骚”，远强于板材。重点城市线螺库存下降总计57.56万吨，约占去库存总量的82.4%，板材市场去库存虽有微幅增加，但除热轧钢市外，中厚板、冷轧等相对较为平缓。

　　线螺、冷热轧等主流品种钢材社会库存详细涨跌情况(表一)

　　减产+终端探风跟进，快速去库存难持续

　　对于近期市场情况明显好转，分析师表示没什么好大惊小怪，虽然节后以来终端受到利好及钢价持续反弹刺激，采购明显增强;然线螺库存快速下降也跟此前钢厂陆续检修线螺轧材生产线有关。随着节后钢厂纷纷检修生产线，各地市场重点规格缺货现象更加的明显，以至于节后钢厂到货资源被快速销售一空，然这种情况难以持续。终端虽然对短期钢价拉涨认可度较高，但这是基于重大会议阶段环保重压下的阶段性限产以及对近期刚需的集中低价位补货。实际上，钢材的需求基本面并未见明显改善，对于后期仍以看跌为主。

　　季节性淡季即将来临，钢市供应压力会逐步增强

　　时间已经来到十月下旬，北方地区降温明显，东北在国庆节后业已开始下雪，北方地区钢材需求的季节性淡季会进一步加重需求基本面压力，多数北方钢厂已经开始着手制定钢材难下计划。随着进入十一月份后北方诸地户外工程项目陆续停工，且冬季国际钢市也将进入淡季，出口存在高位回落可能;而钢厂的阶段性减产也多体现在轧材线上，高炉仍旧高位运行，因此后期供强需弱格局会进一步加强。

　　总的来说，钢市需求基本面总体依然偏弱，季节性淡季带来的需求压力会越来越明显;而粗钢产量不减反增说明钢厂并无实质性减产意愿;后期供强需弱格局扩大并不会因为重大会议而得到改善。不过随着钢价创多年新低，而经济下行压力下对明年的稳增长预期尚可，因此今年冬季的冬储行情存在“复燃”的可能性较大，关键在于行业内的资金情况能否改善。就短期而言，去库存还会持续，但也会恢复平常，在这个过程中，钢价在多空博弈下文中偏强整理观点不变。