● 市场回顾——环保打断原料涨势，钢坯外矿小幅回落;

　　● 成本分析——钢材走势强于原料，钢厂盈利空间扩大;

　　● 库存分析——钢厂普遍谨慎采购，原料库存稳中有降;

　　● 综合观点——铁矿废钢小幅调整，煤焦市场暂时趋稳。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周唐山、G20峰会环保限产政策频出，期货市场也冲高回落，原料现货市场涨势明显受阻，下半周钢坯、外矿、废钢价格均出现小幅回落。

　　表1：国内主要原材料价格变动明细

　　本周国内主要原料市场情况如下：

　　钢坯：受唐山新一轮限产政策影响，本周二起国内钢坯市场价格再度下跌，钢厂直发及贸易商出货都明显转弱。截止本周四，唐山市场普碳方坯出厂价格降至2220元/吨，20MnSi方坯出厂价格2340元/吨，较上周五下跌60元/吨。山西地区普碳方坯出厂价格降至2210元/吨左右，下跌10元;江苏市场20MnSi方坯出厂价格为2370元/吨左右，上涨40元左右。从需求情况看，目前唐山地区带钢厂家开工率维持在77%左右;型材企业开工率降至28%，回落42%;线螺企业开工率为33%左右，下降2%。目前唐山市场钢坯现货成交偏弱，下游调坯轧材企业停产增多，且销售也受到雨天影响。预计下周国内市场钢坯价格将继续震荡回落。

　　铁矿石：本周国内铁矿石市场总体先扬后抑。周初在钢材价格整体上涨带动下，进口铁矿石价格重返62美元(CIF)以上，接近月初的高点，但此后受钢厂限产预期及钢坯价格回落的影响，矿价再度走低，港口成交平淡，块矿和球团矿询价略有增多。截止本周四，普氏62%粉矿价格为61美元/吨(CIF)，较上周五下跌0.1美元/吨。国产矿依然有价无市，河北、安徽地区铁精粉出厂价格升至550-605元/吨，较上周五上涨5-10元，钢厂采购依然不活跃。目前国内钢厂高炉开工率仍保持在86%-87%，从前几轮限产情况看，虽然对部分钢厂生产会有影响，但绝对量有限。同时，近期进口矿到货量及港口库存均呈小幅下降趋势，市场压力有限。预计下周进口铁矿石价格将以小幅调整为主。

　　煤焦：本周国内炼焦煤市场保持坚挺走势，山西部分中小煤矿瘦煤出厂价格上调10-30元/吨，山东肥城矿业取消数量优惠，变相涨价20元/吨，煤炭企业整体出货情况较好。进口煤强势上涨，澳大利亚丰景主焦煤对中国报价升至122.5美元/吨(CIF)，较上周五上涨7.25美元/吨。焦炭市场明显受到钢材限产跌价的影响，涨势逐步趋缓，周初河北、山西、内蒙古市场焦炭出厂价格上涨50元左右，下半周基本平稳，钢厂观望情绪加重。近日唐山部分地区要求焦化企业结焦时间延长至36-48小时，实际影响可能将大于钢材和烧结矿的限产，据悉山西、内蒙古地区部分焦企已有增产意向。预计下周国内焦炭市场将稳中有涨。

　　废钢：本周国内市场废钢价格冲高回落，上半周各地钢厂采购价格普遍上调50-60元/吨，下半周后受钢材价格回落影响，南方一些小电炉钢厂采购价格下调20-30元/吨，河北地区则受限产消息影响较大，价格下跌40-50元/吨。截止本周五，江浙沪地区重废(>6mm)价格为1600-1630元/吨，边角料价格为1700-1730元/吨，较上周五上涨60元左右;河北市场重废价格升至1500-1530元/吨左右(不带票)，上涨30元左右。两湖、两广地区重废主流价格升至1480-1560元/吨，上涨20-30元。除唐山地区环保限产外，近期长江流域不少钢厂也收到G20峰会限产的通知，从目前情况看，对8成以上钢厂影响不大，少数电炉企业将停产检修，废钢市场需求将略受影响。另一方面，一些大型钢厂本周提价后废钢到货量也明显增加。预计下周国内市场废钢价格将小幅回落。

　　二、国内主要钢厂调价情况

　　表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

　　三、国内钢厂成本和库存变化

　　本周铁矿石和焦炭价格都以小幅波动为主，国内钢厂生产成本升幅收窄。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2507元/吨，较上周末上涨20元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2473元/吨，较上周末上涨23元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2405元/吨，较上周末上涨30元/吨。本周国内钢材市场价格先涨后跌，截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2599元/吨和2845元/吨，分别较上周末上涨50元/吨和76元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢仍盈利200-250元/吨，热卷盈利450-500元/吨，钢厂盈利空间再度扩大。

　　表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

　　从库存情况看(见表4)，在原料价格大涨形势下，本周钢厂仍继续保持低库存运行，部分钢厂因检修在即，采购量有所减少，铁矿石库存小幅下降。

　　表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化

　　四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)

　　本周期矿价格震荡运行，螺纹钢和炼焦煤高开低走，焦炭下探后盘整运行，整体市场观望情绪较浓，多空双方均集中减仓，持仓量减少。预计下周市场将先抑后扬，期螺相对偏强。

　　表5：本周主要钢材和原料品种期货价格变化

　　五、综合观点

　　据统计，8月上旬国内主要钢厂粗钢日均产量为169.86万吨，环比增加7.78万吨。目前钢厂盈利情况普遍较好，虽然后两周唐山、江苏等地区将面临环保限产的压力，但烧结矿、焦炭等原料供应也同样受到一定影响，而一些中小钢厂前期产能也并未完全发挥，因此实际对粗钢产量影响有限。预计下周国内铁矿石、钢坯、废钢价格面临调整压力，但幅度相对有限，煤焦市场将暂时趋稳。