按下葫芦浮起瓢：有色接力“疯涨” 上期所紧急出手

　　期货市场监管风暴继续袭击。在昨日有色金属一路狂飙之后，上期所上调多个品种交易保证金以及涨跌幅限制。

　　上期所昨日晚间发布通知称，自2016年11月11日收盘结算时起，铝、铅期货合约的交易保证金标准由5%调整为8%，涨跌幅度限制由4%调整为6%;锌、锡期货合约的交易保证金标准由6%调整为8%，涨跌幅度限制由5%调整为6%。

　　监管的接连出手，已经让黑色系出现分化走势，昨日除铁矿石涨近6%、焦炭涨1.9%之外，焦煤则略有下跌，郑煤收跌2.9%。此前监管尚未触及的有色金属，昨日则一路狂飙，沪铜、沪铝封涨停，沪锌涨超4%，沪铅涨3.6%。

　　监管层层加码

　　内盘期货近日的暴涨，已经引发上期所接连出手。11月8日，上期所称:

　　11月9日起螺纹钢1701合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一，调整为成交金额的万分之二;天然橡胶1701合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之零点四五，调整为成交金额的万分之一。不过二者非日内平今仓交易手续费维持不变。

　　昨日晚间，上期所宣布再度调整螺纹钢、天然橡胶及锡相关合约交易手续费收取标准：

　　自11月11日起：螺纹钢1701合约、1705合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四; 天然橡胶1701合约、1705合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点二五;锡1701合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手。

　　另外两大期货交易所也连出重拳。郑商所在8日连发三份通知之后，昨日再发通知称，11月11日结算时起，将动力煤期货合约交易保证金调整至8%，涨跌停板幅度调整至6%。

　　大商所也连发两纸通知，提高焦炭、焦煤品种保证金和铁矿石交易手续费，对焦炭、焦煤品种实施交易限额制度。

　　除了三大期货交易所之外，据中国证券网，昨日，证监会再次下发通知，要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。

　　大涨的逻辑

　　黑色系近日涨势尤为凶猛，不过今日涨势出现分化。铁矿石今日涨停，螺纹钢一度触及涨停，焦炭涨1.9%，焦煤则略有下跌。

　　《中国证券报》援引海通证券期货研究主管高上称，在重压之下黑色系仍然大涨，原因在于夏季对于黑色商品需求的提升、商品库存降至低位、去产能效果显现，此外，运力不足也支撑了黑色系价格，受天气因素影响，冬储阶段动力煤等品种的需求端明显回升。

　　华创宏观分析师牛播坤也表示，补库存叠加去产能带动第一轮反弹。2011年下半年至2015年底，煤炭、钢铁价格持续下跌，两行业大面积亏损，库存已经逐渐降至低位。即便没有去产能和一季度的刺激，钢铁也会有补库存和价格反弹的内生动能，并带动双焦需求回升。

　　去产能的推进和一季度经济反弹进一步强化了钢价反弹的动能，使得黑色系金属在上半年均实现大幅反弹。

　　对于有色金属的表现，《证券日报》援引卓创有色行业分析师称，美国大选选情逆转引发避险情绪，特朗普当选一度令有色金属需求前景蒙上阴影，但随着最终结果尘埃落定，期货市场空头获利了结情绪下，有色系价格重新反弹。