一、2016年钢材价格走势分析

　　2016年国内钢材价格大幅上涨，整体呈现过山车行情。12月及4月分别为近两年高点及次高点，小牛市形态表现明显。监测的螺纹钢标杆价格年内最大波动幅度为80%，也是2016年螺纹钢最大涨幅。2016年钢铁市场一改去年下跌走势转为上涨，以螺纹钢为代表的黑色产业链表现活跃。

　　监测的主要钢材及原料品种重点市场价格变化情况，从价格变动的情况来看，上涨幅度最的产品是焦炭，上涨幅度为208%，铁矿石港口价格上涨98%其他产品涨幅低于90%。上涨幅度最低产品是上海地区轴承钢价格上涨幅度不足30%。从分产品价格走势来看，原料产品涨幅普遍高于钢材产品，反映出的问题是尽管钢铁企业利润有所好转但盈利能力改善相对有限。从波动幅度来看铁矿石及焦炭三个代表是藏波动幅度超过100%。

　　表1 国内主要钢材及原料品种代表市场价格变化

　　单位：元/吨

　　二、钢材价格变动原因分析

　　2016年钢材价格打破五年下跌趋势出现上涨主要受资产配置荒下风险偏好转移、宏观经济好转、资金面宽裕等宏观面因素及基本面供需紧平衡、成本推动等因素影响。

　　1、宏观经济环境明显好转，供给侧改革与环保因素贯穿全年。在经历了2014-15年经济的快速回落之后，今年国内经济还是迎来了一定的喘息之机。前三季度GDP同比增速都在6.7%，2016年稳增长表现明显。国内的制造业采购经理人指数(PMI)从二季度开始便出现回暖的迹象，三季度出现了较为强劲的上涨;PPI指数结束连续54个月在负值区域，在9月份转正。供给侧改革给经济注入了新的活力。通过淘汰落后产能，工业企业去杠杆，使得国内工业摆脱通缩格局，国内通胀也温和上升。经济企稳回升是商品价格表现强劲的重要影响因素之一。

　　2、资产配置荒背景下资金轮动效应明显。2016年国内钢材产品金融属性表现明显，以螺纹钢为例，期现货两者关联系数高达98%，联动效应明显。钢材期货价格上涨是影响现货市场走势非常重要的因素之一。由于大量资金的进入加速期货产品的波动，涨停跌停次数明显增加，据统计数据显示，截至12月7日，螺纹钢张跌停16次，而2015年仅有4次，资金炒作现象明显。

　　3、人民币持续贬值效应下，原料成本明显抬高。2016年人民币汇率持续走低，对大宗原料形成较为明显的成本支撑。铁矿石等大宗原材料价格溢价效应明显，这也是国内商品特别是工业品价格上涨的重要因素之一，人民币贬值导致购进原料成本上升，进而抬高工业品制造成本。除去人民币贬值造成的原料价格上涨之外，部分国产原料如焦炭价格上涨也是推高钢材成本的重要因素。据监测数据显示，2016年国内焦炭价格从600元/吨价格上涨至最高2120元/吨上涨幅度超过200%，焦炭在钢铁原料中的成本占比在10月初超过铁矿石。10月份之后的钢价上涨主要受焦炭价格的推动，是典型的成本推动型上涨。

　　4、供给侧改革去产能及环保因素助力钢价上涨。2016年国内超额完成国家制定的4500万吨的去产能任务，并在下半年展开对中频炉炼钢的检查，在很大程度上影响了钢铁市场的供给预期，在关键阶段对钢价形成较为明显的支撑;另外环保因素在2016年也发挥着重要的作用，唐山世园会、杭州G20会议及11月之后的雾霾治理等也助力

　　三、2017钢材价格预测分析

　　预计2017年国内钢铁价格将呈现先高后低走势，3-4月份有望创近三年新高。随后展开年度级别调整，下半年将呈现震荡下行走势。影响2017年走势的原因主要由以下几点：

　　第一，环保及去产能将继续影响市场。未来环保将更加趋于严格，对市场的影响也将持续，16年四季度展开的中频炉去产能的因素对年初行情也会产生较大影响，螺纹钢供给或因中小品牌的退出而出现紧张情况。

　　第二，基建因素支撑钢价走强。目前国内仍在大量批复基础设施建设项目，近几个月工程机械销量增加明显也预示未来一段时间基建会继续呈现增量趋势;另外美国新任总统特朗普也有加强基建的措施，若中美基建形成共振对2017年工业品市场将形成较大支撑。

　　第三，当前全球经济仍处在衰退期，尽管在货币刺激之下资产类价格出现大幅上涨，但同样资产类泡沫也在快速变大，风险也在积累。强刺激具有不可持续性，因此不排除17年下半年重新回归寻底之路的可能。