近期受雾霾环保、阶梯电价、中钢协会议等因素影响，钢价迅速扭转下跌势头，迎来连续几日的大涨行情。1月13日，期货盘面涨多跌少，资金有逃离黑色商品迹象，钢铁板块走势分化，截止收盘，热卷1705主力合约报收3567元/吨，较上一交易日下跌1.05%;螺纹1705主力合约报收3194元/吨，较上一交易日下跌0.56%;焦炭1705主力合约报收1699.5元/吨，较上一交易日上涨1.1%;铁矿石1705主力合约报收607元/吨，上涨0.17%。

　

　　在期货大涨的带动下，钢厂挺价意愿较强，商家也积极跟涨，但钢材产品价格受需求“桎梏”，上涨乏力，市场整体观望氛围不改，下游需求已至“谷底”、市场交投几乎为零，钢价的上涨没有意义。该来的终归要来，“无量上涨”的结果就是“怎么上涨，怎么跌回”，预期固然美好，但梦醒时分，终要面对“残酷”的现实。

　　1月13日截止发稿，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷价格运行平稳，均价3809元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，其中北京下跌30元/吨(跌幅最大)，西安上涨30元/吨(唯一上涨)，上海报收3780元/吨，与上一交易日持平。

　

　　全国25个主要城市HRB400/200mm螺纹钢价格局部地区小幅探涨，多数维持不变，均价3340元/吨，较上一交易日上涨6元/吨，其中太原上涨30元/吨(涨幅最大)，上海报收3180元/吨，与上一交易日持平。

　　社会库存压制钢价上行

　　据中钢协公布的数据显示，2016年12月下旬，97家重点监测钢铁企业日粗钢产量为166.38万吨，旬环比增加0.82万吨或上涨0.49%。虽然此数据在时间上有所落后，但钢厂在吨钢盈利尚可的情况下，是不会轻易减产的，据数据显示，1月6日-13日京津冀地区18家螺纹钢厂39条产线，实际开工产线20条，开工率51.28%，周环比持平;实际生产量35.42吨，产能利用率52.22%，周环比上升1.48%。虽然1月钢厂生产线检修数量有所增加，但产能利用率不减反增，在需求疲弱、成交不佳的情况下，钢厂生产的钢材将会转化为社会库存，因此预计本周全国主要钢材社会库存连续8周上升不会是太大的问题。

　　钢材社会库存不断增加原因有二，一是市场对后市看好，主动进货、囤货;二是下游需求不济，社会库存被动累积，目前来看，其原因应归属于后者。据数据显示，截止1月6日，全国主要城市的钢材库存为983.38万吨，尚处于历史低位，但给钢价带来的压力是巨大的，特别是在春节前的需求“冰点”时期。

　　钢价高位震荡 “冬储”或泡汤

　　钢价上涨，市场观望，“冬储”搁置，需求无法释放，钢价拐头向下，环保、政策发力，钢价上行……自12月中旬以来，钢价就陷入了这样的“死循环”之中，其中，导致需求无法释放的“冬储”似乎是导致钢价来回震荡的“真凶”。年前钢价高位、需求疲弱，年后前景较好，市场静待钢价下行至心理区间在出手囤货，谁料政策层面不断释放利好消息，钢价下行节奏被打乱，年前钢贸商资金又较偏紧，唯有望高位震荡的钢价而兴叹，市场观望情绪浓厚，“冬储”计划或化为泡影。

　　目前来看，政策面带来的供给与需求阶段性的博弈是近期钢价震荡走势的主因，放眼2017年，政策面与基本年的博弈也将是主导钢价走势的主要逻辑。从近期相关部门公布的数据来看，今年钢材需求预期较好，供应收缩之势基本确立，供需矛盾有望得到缓解，上涨逻辑依旧存在。

　　综上，春节前，供需矛盾有加剧之势，钢材社会库存不断攀升也对钢价形成压制，节前钢价下行逻辑犹在，但受政策面及期货涨势支撑，预计短期维持震荡;此外，在供需向好的预期下，2月下旬需求回暖前夕，钢价将会走强。