一、钢铁供给减少，厂内库存向社会库存转移，节后贸易商出货压力较大。

　　2017年1月19日监测的全国139家建材钢厂生产情况调查统计：螺纹钢与线材产能利用率连续四周双双下降。其螺纹钢周产能为456.17万吨，实际周产量250.58万吨，周环比减少9.52万吨，周产能利用率54.9%，周环比减少2.1%，年同比减少11.0%，比2016年均值低13.8%;线材周产能为224.42万吨，实际周产量108.80万吨，周环比减少3.96万吨，周产能利用率48.5%，周环比减少1.8%，年同比减少12.4%，比2016年均值低13.3%。

　　从钢厂库存来看，全国139家钢厂厂内螺纹钢库存总量238.50万吨，周环比减少26.97万吨，降幅10.16%，年同比增加5.40%;线材总量70.86万吨，周环比减少3.87万吨，降幅5.18%，年同比减少0.17%。由此可见，市场炒作淘汰中频炉继续深入，贸易商冬储需求继续释放，钢厂库存继续向社会库存转移。

　　2017年1月19日监测的全国35个城市螺纹钢社会库存总量为561.88万吨，周环比增加50.56万吨，增幅9.89%，年同比增加187.05万吨，增幅49.90%;线材社会库存总量为146.25万吨，周环比增加16.73万吨，增幅12.92%，年同比增加58.44万吨，增幅66.56%。

　　从库存(社会+钢厂)总库存来看，截止2017年1月19日，螺纹钢库存总量为800.38万吨，周环比增加23.59万吨，增幅3.04%，年同比增加197.97万吨，增幅32.86%;线材库存总量为217.11万吨，周环比增加12.86万吨，增幅6.30%，年同比增加56.02万吨，增幅34.78%，意味着节后贸易商出货压力较大。

　　二、矿价继续震荡，焦炭有一定降价风险，成本支撑力度减弱。

　　截止1月20日，唐山地区PB粉成交价格在645元/湿吨，天津地区PB粉成交在680元/湿吨，山东地区PB粉成交在635元/湿吨，周环比上涨5-15元。从统计澳矿巴西矿发货量来看，1月9日至15日澳洲、巴西铁矿石发货总量1988.37万吨，环比减少43.45万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1402.5万吨，环比减36.3万吨，发往中国1162.1万吨，环比减28.8万吨;巴西铁矿石发货总量为585.87万吨，环比降7.15万吨。澳洲方面，一月份澳洲整体发运进入淡季。巴西方面，月初发运港口集中检修。预计后期澳巴发运量将恢复正常。统计北方六港到港量数据同时显示，1月9日至15日，中国北方六大港口到港总量为1516.5万吨，环比增506.2万吨。预计1月澳矿到港环比减少600万吨(上周预期减少400万吨)，巴西矿到港持平。

　　另悉，1月20日统计全国45个港口铁矿石库存为11951万吨，较上周五增加52万吨，本次统计港口库存总量创新高;日均疏港总量292.3万吨，上周五为269.2万吨，主要是临近春节，钢企提货积极，故本周疏港较上周增幅明显。

　　值得一提的是1月20日统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数35.7天，环比两周前增加2.9天，国产矿平均可用天数11.1天，环比两周前增加3.4天，综合计算烧结矿库存总水平为32.8天，环比两周前增加3.2天。钢厂在三个月内增加了10天的库存水平，钢厂补库暂告一段落。

　　根据历史经验，1月份和1季度外矿发货量因为天气问题将出现季节性下滑，意味着当前矿价下跌有难度;但是考虑到市场对高品矿结构性紧缺问题得到缓解，加之钢厂铁矿库存处于正常偏高水平，钢厂补库意愿减弱，故而矿价上涨有阻力。综合判断，短期矿价以震荡为主，中期有下行的空间。

　　至于焦煤市场，目前国内焦煤市场价格高位盘整，节假临近，降价动机较弱。焦企开工受环保影响有明显下降，山西临汾地区表现得尤为明显，呈现出供需两弱的格局。1月23日MyCpic焦炭绝对价格(综合)为1837.6元/吨，周环比下跌50.3元/吨，跌幅2.66%，年同比上涨1218.53元/吨，涨幅196.83%。临近春节，焦钢企业补库备货进入最后阶段，现库存已达高位，预计节后出现库存偏紧概率较小，而且需求回暖或需要较长时间，有一定降价风险。

　　三、房地产后期需求难言乐观，基础建设有望继续发力。

　　2016年房地产数据呈现投资偏低、去库存化加快及土地供应回暖的局面，预计2017年新建开工下降、投资继续偏弱，而土地供应继续回暖但势头放缓。而基础建设开工继续转好，以PPP为代表的基建项目无论从招投标数量还是开工执行情况均有所好转，作为经济托底手段及对冲房地产下滑的工具，明年基础建设整体对需求的贡献将回升。

　　一般情况下，建筑工程从农历正月十五(2月11日)后逐渐复工，元宵节前市场需求强度依然寥寥，“有价无市”、“有价无量”难以支撑价格的上涨，价格能否上涨主要取决于元宵节后下游需求实际释放的强度。就当前情况而言，估计2017年节后市场需求与去年相差不大。

　　短期内铁矿石价格以继续震荡为主，焦炭有回落风险，成本支撑力度减弱，加之节后下游启动需时日，社会库存将继续攀升，势必抑制钢价上行。而供给端在春节效应以及中频炉强制关停的影响下，对当前钢价有一定的支撑。综合来看，节后全国建筑钢材价格难言乐观，“春跌”概率较高。