● 成本分析——钢材价格先涨后跌，长材企业盈利收窄;

　　● 库存分析——钢厂补库依然积极，铁矿库存略有上升;

　　● 综合观点——钢市短线面临调整，原料市场稳有中降。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内原料市场总体先扬后抑，上半周钢坯、外矿都有明显上涨，周四后随着期货市场大跌，现货成交有所放缓，价格小幅回落。

　　表1：国内主要原材料价格变动明细

　　本月国内主要原料市场情况如下：

　　钢坯：

　　本周国内钢坯市场价格继续攀高，唐山普碳方坯出厂价格一度升至3470元/吨，20MnSi方坯价格为3610元/吨，较上周末上涨70元/吨，下半周后随着期货价格回落，钢坯直发转弱，价格小幅回落10元/吨。从需求情况看，本周唐山地区带钢企业的开工率上升4%至70%左右，型材开工率保持63%左右，建材开工率下降2%至40%左右。由于近期钢坯价格累计涨幅偏大，下游用户采购积极性有所减弱，一些前期有备货的贸易商则对后市依然看好，暂不急于出货，市场呈对峙观望局面，成交量有所萎缩。预计下周国内市场钢坯价格将震荡偏弱。

　　铁矿石：

　　本周进口铁矿石价格继续上涨，截止本周四，普氏62%粉矿价格升至70.25美元/吨(CFR)，较上周五上涨4.9美元/吨。除国内钢厂补库需求拉动外，近期部分高品位矿分流日韩，从而导致国内高品位矿价格涨幅扩大。国产矿方面，河北地区铁精粉出厂价格保持665元/吨左右，安徽地区铁精粉出厂价格保持580元/吨左右。从供应情况看，上半年我国铁矿石进口量和产量同比增幅都达到9.2%-9.3%，高出国内粗钢产量增幅一倍，从而导致市场资源压力一直较大。虽然近2周由于国外天气、钢价上涨等因素影响，导致港存量有所下降，但1.4亿吨仍对矿价持续回升形成较大阻力，而本周澳大利亚三大主港铁矿石日均发货量为147.69万吨/日，较上周增加9.19万吨，连续2周大幅上升。随着期货市场走弱，预计下周进口矿价格将再度回到70美元以下运行。

　　煤焦：

　　本周国内炼焦煤市场价格小幅波动。其中，山西柳林地区主焦煤价格保持1230-1250元/吨，长治部分精煤价格上涨10-15元;河北唐山地区主焦煤价格保持1340元/吨左右;江苏市场气煤出厂价格上涨20元至905-915元/吨，山东地区主导煤矿库存也降之低位，地方矿报价继续看涨。进口方面，印度钢厂近期采购较为活跃，推动亚洲市场煤价大幅走高，目前澳大利亚峰景煤对我国出口报价升至177美元/吨(CIF)，较上周五大涨12美元/吨，国内贸易商观望居多。焦炭方面，本周国内焦炭市场继续上涨，河钢、日钢采购价格双双再度上调50元，目前山西地区二级冶金焦出厂价已回升至1600元/吨左右，河北、山东地区二级冶金焦出厂价为1790-1800元/吨。近期北方又有部分钢厂高炉复产，国内钢厂高炉开工率居高不下，煤焦企业普遍出货顺畅，库存保持低位。预计下周国内焦炭价格将延续稳中有涨态势。

　　废钢：

　　本周国内废钢市场震荡偏弱，华东地区钢厂采购价格普遍小幅下调，辽宁、山西地区部分主导钢厂提价补库。截止本周五，江浙地区重废(>6mm)价格保持1730-1800元/吨，边角料价格为1850-1900元/吨，福建、江苏、山东市场下跌10-30元不等;两湖、两广地区重废主流价格保持1620-1650元/吨，整体成交一般;河北地区重废价格保持1830-1880元/吨，辽宁市场上涨50元至1900-1950元/吨。由于受到设备合法性、电极短缺、夏季限电等多方面的制约，近期电炉钢厂对废钢采购有所减热，而一些长流程钢厂则适当提高了转炉废钢比，市场整体需求情况一般。预计下周国内市场废钢价格将以小幅波动为主。

　　二、国内主要钢厂调价情况

　　表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

　　注：上表选择的均为该区域内最有代表性的钢厂价格

　　三、国内钢厂成本和库存变化

　　受进口矿和焦炭价格上涨带动，本周国内钢厂生产成本明显上升。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2944元/吨，较上周末上升77元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2903元/吨，较上周末上升70元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2822元/吨，较上周末上升56元/吨。本周国内钢材市场震荡上行，截止周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为3914元/吨和3842元/吨，分别较上周末上涨29元/吨和63元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢盈利减小至1080元/吨左右，热卷盈利约1015元/吨左右。若按当期成本计算，螺纹钢盈利约990元/吨左右，热卷盈利920元/吨左右。

　　表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

　　从库存情况看(见表4)，本周钢厂继续加大进口矿采购力度，库存小幅上升，煤焦则到货一般，钢厂提价后也未能有明显改善。

　　表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化
　

　　四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)

　　本周矿煤焦钢期货先涨后跌，下半周随着期螺大幅调整，期矿和双焦多头也主动减仓，无挺价主动性，短期仍有调整趋势。

　　表5：本周矿煤焦钢期货基差变化

　　五、综合观点

　　目前国内钢厂利润依然在千元左右，生产积极性较高，从近期焦炭价格连续三波上涨就能看出生产端的火热。但是，从上半年情况看，一旦焦炭价格出现连续性上涨，也意味着钢材价格涨势即将告一段落，进而影响到铁矿、钢坯、废钢等的走势。此外，虽然上半年全国提前完成了淘汰落后产能的任务，但河北省的完成率只有7成，后期仍将面临环保整顿的压力，对于原料市场也是种压力。预计下周国内钢坯、铁矿、废钢价格都将震荡偏弱，煤焦相对坚挺。