1、无论是140万吨还是180万吨库存，如此大的库存量不是通过盘库能统计清楚的;

　　2、鲅鱼圈港口库存包括：内外贸建材、板材、工业线材等所有品种;

　　3、内贸建材部分多为前期南方订单，较往年有明显增加，但由于港口装卸能力有限，对于南方市场的实际影响需要重新评估;

　　4、目前东北南下资源目的地新增：河北、山东、天津、江苏、杭州、福建、海南，对于前期到货压力较大的广州、上海有明显缓解。

　　近期市场陆续有传闻，东北某钢厂计划于某某合约交割若干螺纹;或者就是盯上了鲅鱼圈集港的交割品牌，计划港口锁价后南运。基于以上原因，个人就东北区域内7家交割品牌做出统计(另有1家基本处于停产状态)，并对沿海城市与东北地区螺纹钢价格做出对比，仅供参考，不做为投资建议，部分数据如有偏差还望斧正。

　　一、有利可图是南下的最大动力

　　以C钢厂为例，螺纹钢出厂价上海地区为3880元/吨，广州地区为4130元/吨，较东北本地3810元/吨偏高，钢厂方面发货积极性偏高。

　　同样以C钢厂为例，上海地区贸易商到货成本约为4039元/吨，市场实际售价约为4160元/吨，现货贸易120元/吨的利润使得贸易商接货积极性较高。个别钢厂订单已排至12月及1月，这将使得后期东北区域内冬储期间资源投放比例出现下降。

　　从东北地区钢厂到货成本来看，华东地区过磅仓单成本在4048-4160元/吨，后期若华东地区利润收窄，钢厂方面还将选择其他分流方向。

　　二、南北价差为东北资源拓宽了战场

　　据数据显示，以东北地区沈阳HRB400EФ16-25mm螺纹钢为例。目前沈阳市场较沿海地区广州、海口两地价差均维持在660元/吨，考虑磅差及品牌升贴水等因素在内，发运至广州、海口两地螺纹钢较东北区域内利润仍高出320元/吨以上。

　　以此类推我们可以看出，南下分流城市的排序正常为：广州-海口-南京-宁波-威海-天津-杭州-上海。但考虑到地区分销能力，天津受季节性因素影响，后期需求持续时间较短，其余市场仍能保证北方资源的正常发运。

　　结合期货盘面来看，目前上海、天津两地现货均升水期货400元/吨以上，而从东北地区螺纹钢到货利润来看，上海、天津仍处于正常偏低水平。在南下资源现货到货价仍大幅高于期货的情况下，钢厂选择主动套保的可能性几乎为零。

　　综合以上内容，个人认为：钢厂在资金紧张、库存压力较大的情况会考虑盘面套保。但今年钢厂利润整体较高，资金情况好于往年任何时期，低库存下不存在太大的销售压力，现货销售仍为东北区域内钢厂首选。所以，请别惦记北材，我们的目标不是交割!