11月全国涂镀市场整体表现略强于预期。我们先看一下原料钢坯的表现，唐山钢坯较上月上涨210元/吨，上年同期比上涨1240元/吨，并且一再逼近年内高点，在月底创3890元/吨的高位，成本支撑明显;同时本月的国丰结算价略高于市场预期，对南北市场形成了一定支撑，尤其是博兴和天津市场表现较为强烈;结合期货方面卷螺出现一定走势分歧，螺纹再次强势拉涨对热卷形成正向拉动。但是，需求相对低迷则制约了本月镀锌和彩涂的明显反弹。尤其是受制于大气环境等因素，下游加工方面开工有限，囤货时机未到，商家多处于观望或少量补库操作。综合来看，本周的全国涂镀市场行情与上月相比变化不大极。

　　涂镀产品来说，10月份国内镀锌板带产量在478.52万吨，彩涂板带产量在87.98万吨。2017年开始，涂镀钢厂排产热情不减。从今年来看，镀锌商家增量较多，消化了部分厂的产能，镀锌板产量较去年同期增加9.82%，彩涂板同比增加6.78%。

　　原料来看，11月份铁矿石价格震荡上行，京唐港PB粉现货累计涨60元/吨，涨幅13%;唐山66%铁精粉价格累计涨15元/吨。月上旬由于北方钢厂采暖季限产即将全面铺开，市场对铁矿石需求大幅萎缩的预期下信心相对不足，矿价窄幅震荡为主。但中旬开始限产政策落地后，钢厂限产力度未达预期，其中中高品粉矿资源占据粉矿成交主体。但中高品资源的港口库存累积速度有限，现货价格有支撑，并且黑色期货大幅上涨拉动现货成交价连续上调，但块矿溢价以及球团溢价均呈现下跌趋势，低品位粉矿销售情况也并未好转。多数钢厂认为四季度预计效果并不是很悲观，对远期现货均持有采购计划。

　　11月全国焦煤市场先跌后稳，上旬价格大幅下行，下行以后逐步企稳。11月初，下游焦炭价格连续暴跌，陷入亏损，打压焦煤意向增强，焦煤需求回落明显，价格开始承压下行，其中山东地区主流煤企精煤价格降90-130元/吨，河北地区主流煤企降50元/吨，山西地区中高硫主焦煤价格降200元/吨。但从11月中旬开始，随着焦炭价格的快速止跌反弹，下游开始有意识补充焦煤库存，进行适当冬储，焦煤市场在需求好转及焦炭市场反弹等因素的影响下，价格逐步止跌企稳。整体来看，进入12月，煤矿会陆续安排检修，煤炭产量会有下降，再加上焦炭持续强势，下游有冬储补库计划，因此后期炼焦煤市场将延续平稳运行态势。

　　11月份唐山钢坯价格继续走高。唐山钢坯累计上涨幅度达160元/吨，涨幅为4.32%。具体来看，上旬唐山钢坯价格一直处于上涨态势，价格拉涨至3800元/吨关口;中旬开始，各地钢厂均正式开始执行采暖季限产，钢坯外卖的投放量明显减少，钢坯价格继续走高，突破前期高点，新高点为3870元/吨，月底钢坯价格一直高位盘整。钢坯价格大幅拉涨的原因是：首先，钢厂方面开始执行采暖季限产，钢坯外卖投放量减少2-3万吨，钢厂方面拉涨意愿较强;其次，由于目前调坯企业利润尚可，开工率无明显下降，对坯料的需求尚可，对钢坯有支撑;最后，期货市场表现坚挺，市场商家信心尚可。高炉开工率方面，月底唐山高炉开工率为42.93%较月初降26.57%，中旬，唐山执行采暖季限产导致高炉开工率达到年内最低点。

　　镀锌的直接原材料基料来看，河北地区热卷C料11月结算价4150元/吨，12月份指导价在4600元/吨。截止目前博兴0.35*1000mm彩基未含税市价4550元/吨。整体来看，在上下游有一定挤压，轧硬市价随行就市，目前博兴市场0.35*1000mm轧硬4630元/吨附近。

　　11月27日，唐山国丰新一期冷轧基料政策，唐山国丰11月3.0SPHC结算4180元/吨，较上期上涨130元/吨;12月份指导价4600元/吨。整体来看，国丰以及邯邢地区热卷C料政策略高于市场预期，由此对于经销商来说心态较为平稳。

　　消费来看，10月份国内钢材表观消费总量为8776.89万吨，自给率为104.58%。涂镀产品来说，本月份镀层板卷表观消费量为435.95万吨，自给率达109.76%。上游热卷供应略偏紧，涂镀市场供大于求局面仍在。

　　12月预警：全国涂镀市场将会迎来新的一波行情，整体看价格继续趋于高位，但出现阶段性回调的风险也在积聚。我们分析一下主要影响因素：其一，从大环境来看，国内经济数据近期表现尚可，尤其是制造业PMI等数据略强于预期，CPI等数据则依然在可控范围内，伴随工业的有效筑底复苏，将会给终端加工领域带来一定发展机会;其二，天气因素成为本月难以判断的点所在。主要是既影响到上游高炉、转炉等的排产，又会对下游的制造业加工形成制约。同时会对物流形成阶段性影响，由此带来的阶段性小行情将会增加;其三，美联储加息预期在即，虽然是个老生常谈的话题，但依然会影响到全球大宗的走势，对明年的大宗商品演变形成推动。其四，冬储前行情将会成为一个新的炒作点存在，尤其是伴随螺纹钢等钢材品种的频频缺货炒作，都会给期货市场和涂镀现货市场带来机会。综合来看，12月的全国涂镀市场将会在震荡中继续趋于高位为主，出现断崖行情的机会偏低。