厂商和贸易商博弈冬储

　　“冬储”行情行至半程，厂商和贸易商的博弈也在逐渐加强，受厂商挺价等行为影响，近期贸易商补库意愿明显降低，螺纹钢现货和期货价格都出现窄幅震荡。

　　现货上，受雨雪天气影响，近期商家报价持稳观望，市场成交较为清淡，商家反映只有一些计划内的工地的量，其中华东大厂多报至3840-3900元/吨之间，小厂螺纹钢报价多在3750-3800元/吨之间。目前来看，华东地区主要钢厂暂无库存压力，而贸易商在售资源成本仍处高位，后期补库困难，加之需求冷清，钢厂冬储政策犹未落地，惜售情绪明显，与钢厂间的博弈依然存在。

　　兴业期货分析师魏莹指出，冬储博弈成为近期螺纹钢走势的核心影响因素。“上周冬储增加较多，但随着价格上涨，市场成交量明显下降，说明贸易商对于价格有比较明确的心理上限，也有担心后面价格不及预期，过多冬储带来损失。”

　　与贸易商观望态度相比，厂商挺价意愿增强。魏莹表示，由于高炉限产等影响，目前厂商提价意愿较强，厂商和贸易商之间的交叉博弈将影响钢价走势。

　　魏莹进一步表示，从往年历史经验来看，贸易商仍存一定的补库存需求，目前贸易商的库存增长相较往年存在20%左右的缺口，如果贸易商对后市看好，补库存的需求会相应增加，螺纹钢价格存在较大的向上突破动力。

　　分析师李文婧表示，从生产上来说，上周高炉开工率持平，部分钢厂检修。钢厂陆续出台冬储政策，但由于一些钢厂库存较小，压力不大，冬储政策并不十分优惠。虽然需求季节性停滞，但库存累积速度不快，生产商挺价意愿较强。

　　汇率变化成变动因子

　　抛开基本面分析来看，由于螺纹钢等产品定价权主要在于国内，因此，人民币升值对螺纹钢价格也存在一定的压制。

　　李文婧表示，人民币升值可能会对本来就疲弱的出口更加利空，而且会使得铁矿石的人民币价格相对下跌，整体上对螺纹钢价格存在一定的压制作用。

　　魏莹则对人民币升值对螺纹钢价格的影响持保留态度。魏莹认为，受到产能限制，目前螺纹钢的需求主要在国内，用于出口的资源有限，对整体价格影响也较有限。此外，随着国际经济持续复苏，国外钢价已经高于国内，人民币升值并不会对出口带来过多影响。

　　展望后市，李文婧认为：“上周螺纹钢期价维持高位震荡，现货价格稳中有升，需求全面停滞，但市场信心较好。全国普降大雪，可能导致在途资源增加，整体钢材库存升幅较小，不及前两周，社会库存仅上升4.24%。因此，目前钢材市场趋势仍尚未明朗，建议投资者观望为主。”