钢市进入四月以来，调整运行，以唐山钢坯为例，四月钢坯震荡区间为3390-3460元/吨，先高后低，当前运行3410元/吨含税出厂。作为其重要下游成材热轧带钢，其价格运行压力同存，月内累计降幅100元/吨，且尽管随着下游管厂及镀锌厂的正常补库需求增加，其供应压力同步跟进，所以带钢市场在博弈中震荡运行。

　　以355系带钢为例，2014-2018年唐山地区出厂价格运行情况如上图，历年来4月市场凶多吉少，仅2016年出现了大幅上涨局面，其余年份以下跌行情为主。主要原因是随着3月及4月上旬的资源均衡，市场逐步回归正常运行，同时5-8月市场需求逐步转向一般，集中补库行为较少，但供应面生产维持在较高水平，因此此阶段价格运行压力较大。

　　供应压力有增无减，带钢产量连续增加

　　春节过后，带钢开工率逐步恢复，尤其是3月底，在调坯企业利润不断修复的情况下，带钢开工率连续上升。截止发稿，统计126条带钢产线中，共开79条，开工率62.7%，较上周上升5.56个百分点。按轧线类型区分，调坯轧线36条共开16条，开工率44.44%，较上周升5.56个百分点;非调坯轧线90条共开63条，开工率70%，较上周上升5.56个百分点。

　　从产量数据监测来看，本周全国热轧带钢产量为203.52万吨，较上周增加14.47万吨，增幅7.65%。截止发稿，已经连续6周产量上涨。

　　需求恢复，管厂镀锌消费量提升

　　自3月酸洗限产过后，本月华北区域下游加工企业生产恢复正常，同时从调研管厂以及镀锌订单情况来看，均偏乐观，因此刚需尚可支撑短期行情。

　　成本面钢坯挺价支撑强

　　4月唐山型钢开工率大幅上升，对于本地钢坯消耗量大幅增加，提振钢坯价格，进而提升带钢的成本支撑，加之当前综合成本核算下，调坯材企业盈利水平均在30-80元/吨，型钢利润高达300元/吨，因此开工热情较高，短期钢坯需求量可保障。

　　综合上述因素来看，短期市场利好因素有，需求逐步释放、成本面钢坯支撑强，利空因素有带钢产量不断攀升、供应压力较大，因此带钢市场仍存在较强的博弈空间，考虑当前需求主导性较强，短期下方支撑较强，4月上旬或震荡趋强整理，再随着钢厂利润的驱使，供应压力占据主导因素，4月下旬存下跌风险，整体空间或在200元/吨范围内，同时监测即时性的政策面引导。