库存数据终于开启了让人望眼欲穿的下降通道。这是否是需求如期启动的信号?螺纹、线材产能利用率双降又意味着什么?近期风云变幻的国际贸易形势对市场预期又有什么影响?来听听分析师怎么说——

　　观点：

　　1、近期钢材库存下降较快原因在于需求启动，二季度房地产、基建需求向好，对二季度总体需求情况持谨慎乐观态度。

　　2、目前全国钢厂利润分化情况较严重，华东片区利润较高，内陆处于微利状态，电弧炉厂在盈亏平衡点附近徘徊，被动限产、主动控制产量等原因导致螺纹、线材产量双降。

　　3、中美贸易战对钢铁行业直接冲击有限，但仍需关注对金融市场影响。

　　以下是采访实录：

　　Q：从上周的数据来看，钢材去库存化进程明显加快，是否因为需求启动?二季度总体需求情况如何?

　　A：库存快速下降是出于需求启动原因，叠加清明节前贸易商备货刚性需求，导致了阶段性的小批量集中采购，反映到库存数据上，出现快速下降。

　　对二季度总体需求，我们保持谨慎乐观态度。

　　房地产方面，2018年1-2月，全国房地产开发投资10831亿元，同比增长9.9%。开发投资数据超出预期，一是与年初的因素有关，从往年来看，年初房地产开发投资同比增速都偏高;二是2017年土地成交增长较快，全年土地的成交价款同比增长50%，同时土地购置面积同比增加15.8%，这表明有大量房地产项目已经签约，部分地块未实际开工，由于土地购置款的付款模式特性，购地费用的缴款滞后于真实土地成交，所以目前的投资回升大概率是前期高拿地的滞后反映。但下半年，由于金融去杠杆等原因，预期新开工面积增速有放缓趋势。同样，基建方面，今年基建项目较多，上半年多使用国家投资资金。下半年进入政府融资阶段后，融资渠道的管控更为严格，届时基建项目将面临较大资金压力。

　　Q：上周139家钢厂螺纹、线材产能双降，原因何在?目前钢厂利润情况如何?

　　A：数据显示，4月6日螺纹钢实际周产量305.03万吨，周环比减少6.7万吨，产能利用率周环比减少1.5%;线材实际周产量134.92万吨，周环比减少1.21万吨，产能利用率周环比减少0.5%。

　　目前，全国钢厂利润分化较大，华东片区钢厂利润维持在600到700元/吨左右，内陆地区钢厂利润较少，大约在300元/吨左右。

　　上月月底几乎是内地钢厂面临压力最大的两周，成材价格未有较大起色，利润几乎与成本持平。目前废钢尤其是重废价格较高，电弧炉生产成本随之上升，接近盈亏平衡点，再加上北方环保季延期、大气污染等因素，钢厂被动限产的同时主动控制产量，所以近两周螺纹、线材产能下降。

　　Q：中美贸易战对钢材贸易商心态上是否有冲击?是否会出于控制风险等原因抛货?

　　A：中美贸易战对钢铁行业直接冲击有限，以建筑钢材为例，国内钢材出口量较低，仅对主要出口美国的钢厂有所影响。

　　但我们担心的是中美贸易战引发股票、期货等金融市场的持续下跌对贸易商心态影响较大，将不利于行情修复。不过贸易商不会大量抛货，更多利用期现套保等手段，手上的存货也以快进快出为主。