5月份的全国涂镀市场价格整体稳中略向好。一方面国际部分空头情绪得到释放，另一方面市场阶段性采购稳步进行，诸多大气污染等相关措施继续跟进。

　　5月份全国涂镀市场稳中略向好，伴随下游接单增量，价位逐步趋高。我们来分析一下主要的影响因素：我们首先看一下原料的表现。唐山钢坯价格先跌后涨整体趋强，下旬价格拉涨幅度明显。本月唐山钢坯累计上涨幅度20元/吨，震荡行情一直在持续，此次原料行情对涂镀影响略偏弱一些;其次，我们来看一下国丰结算价4150元/吨，在某种程度上略高于我们之前预期20-30元/吨，这与月末热卷等原料再次炒作限产、检修有直接关联;再次，涂镀市场在5月份的上涨中，钢厂收益尚可，贸易商则表示，伴随价格趋于高位，终端采购商的阶段性采购并未带来更多的利润，反而受制于多地的高温雨水季节存在，影响了市场的实际需求。另外，多地的环保政策，也在某种程度上对期货和现货形成了一定利好炒作。

　　4月份主要冶金产品产量数据统计

　　涂镀产品来说，4月份国内镀锌板带产量在470.77万吨，彩涂板带产量在100.91万吨。2018年开始，涂镀钢厂整体表现利润尚可。从今年来看，镀锌商家基本维持前期数量，消化了部分厂的产能，镀锌板产量较去年同期增加1.32%，彩涂板同比增加9.9%。。

　　原料来看，5月铁矿石价格先涨后跌，幅度有限，62%价格指数在63-68美金区间盘整。截至31日，日照港PB粉成交价较上月同期降15元/吨为450元/吨，降幅3.2%;月均价为462.0元/吨，较上月涨1.5元/吨，涨幅0.3%。具体来看，一方面5月份高炉产能利用率仍在缓慢回升，且在青岛上合峰会将影响运输的预期下，钢企补库积极性较高，市场成交较为活跃，港口疏港量始终维持高位;但另一方面港口库存总量小幅攀高再次上升至1.6亿吨，供应过剩对价格形成制约。另外随着南方雨水天气增多，钢市淡季到来，终端需求萎缩预期较强，商家对后期市场信心不足，钢价上涨难度大。从成交结构来看，由于焦炭价格连续上涨以及环保要求下，低硅高品需求热度较高，例如卡粉、巴粗等，月底统计的高品矿成交占比已接近20%，而之前的主流澳粉成交一般，港口库存量呈上升趋势。

　　5月，国内焦炭市场呈现强势上行态势，实现六连涨，累计幅度450元/吨，交投旺盛。自徐州焦企停产后，南方钢厂供应出现缺口，且其采购价格较高，故而山东以及华北部分货源被分流，送往北方部分钢厂数量下降，导致其原料库存持续下挫，故而采购十分积极;另外上半月华北大区在环保、安检、限行以及超载等因素影响下开工负荷受到一定限制，另外随着河北钢厂的陆续复产，原料需求增加;随着焦炭价格的反弹，焦企利润修复，下半月开工积极性提升，市场呈现供需两旺局面。不过临近月底，市场出现分歧。北方地区因青岛上合峰会即将召开，供应预期缩减，而部分大型钢企补库情况始终不理想，故而对焦炭涨价接受快速;但是南方地区钢厂因库存上升至中高位水平，且后市有限产预期，故而对焦炭涨价存抵触情绪。

　　5月份唐山钢坯价格先跌后涨整体震荡趋强，月底钢坯价格拉涨意愿较强。本月唐山钢坯累计上涨幅度30元/吨，涨幅为0.83%。具体来看，上旬开始由于下游成品材出货不畅，外加期货走低，市场整体交投氛围不佳，钢坯价格弱势下调，低位为3550元/吨，中下旬以来，成品材表现虽无明显亮点，然成品材社会库存仍稳定下降，终端尚存需求，且徐州地区仍未复产，南北坯料存价差，北方坯料南下资源多，对北方市场坯料有一定缓解，钢坯自身的抗跌性增强，月末受各地环保限产限载等影响，及期货积极拉涨，钢坯价格连续上涨，本月钢坯高点3670元/吨。本月来看，据监测5月唐山钢坯日均利润为647元/吨，较上月日均利润减少29元/吨。

　　镀锌的直接原材料基料来看，河北地区热卷C料5月结算价4130元/吨，6月份指导价在4400元/吨。截止目前博兴0.35*1000mm彩基未含税市价4440元/吨。整体来看，在上下游有一定挤压，轧硬市价随行就市，目前博兴市场0.35*1000mm轧硬4520元/吨附近。

　　5月26日，唐山国丰新一期冷轧基料政策，唐山国丰5月3.0SPHC结算4150元/吨，较上期上涨200元/吨;6月份指导价4300元/吨。整体来看，国丰以及邯邢地区热卷C料政策基本符合市场预期，由此对于经销商来说心态较为平稳。

　　6月来看，全国涂镀市场仍有一波反弹行情出现，这波行情或出现在上旬的概率较大，整体底部价格进一步抬升，基本呈现先扬后抑的行情走势为主。

　　第一，我们通过上游原料角度来看。铁矿石方面，矿价上涨动力偏弱;焦煤方面，焦炭六轮涨价落地后，焦炭市场强势依旧，焦煤价格亦受支撑;钢坯方面，钢坯价格涨幅较本月收窄，整体偏强震荡为主;综合来看，原料方面出现分歧，涂镀市场受此影响盘整概率较大。

　　第二，我们通过货币政策来看。国际上，美联储在3月份加息之后，大宗商品的悲观情绪得到释放。6月份即将迎来新一轮加息，目前来看，概率极大。后期中美、韩美等贸易和相关地区政策都会对大宗商品形成影响;国内，6月份面临月末、季度末、半年末的三重压力，市场资金面考验较强，除非央行启动较大规模操作。

　　第三，我们政策面来看。上游的一些类似受到大气污染相关行动影响的阶段性关停，尤其是酸洗方面的调整，会对原料形成部分供应紧张;而省内重要会议即将在6月份召开，届时VOCS等排放方面相关的措施仍在加强，类似博兴、聊城均会受到影响。

　　第四，我们从下游表现来看。下游的房地产今年开工有限，同时各地也出现一定库存房源紧张局面，双方博弈下，后期更多关注相关的调控政策。同时机械制造和其他下游的表现也是谨慎乐观。从今年的房地产政策来看，今年依然处于强势调控的政策中，出现大范围投资拉动的局面概率偏小。

　　第五，我们从期货和相关产品联动来看，由于地缘政治风险不断升温，国际上相关的大宗商品波动将会直接影响到国内的黑色系波动，从而加剧风险。经过了一轮原料拉动成品材的期货运动后，后期更加关注卷螺的自身产品表现。同时，我们要密切关注今年政策面对期货的引导作用。尤其是黑色系近期出现了频繁的分歧走势，技术面的修正将会制约期货出现大幅波动的行情。通过各方监测我们不难发现，慢牛行情将会主导2018年的钢铁市场运行。

　　整体我们预测6月份涂镀全国市场稳中略向好，尤其内贸环境仍然处于复苏状态，但外贸环境受到诸多反倾销影响，短期增量困难。