摘要：2018年7月，环保、汇率和国家基建政策的综合刺激使得钢铁市场走出“淡季不淡”的上行行情，钢厂利润持续偏好。今后中国钢铁行业在环保限产常态化以及超低排放的要求下，整体将继续向成熟化发展，相对较高的利润率水平还将持续。预计8月的钢市或在7月的上行趋势的惯性影响下继续维持涨势，但涨幅将逐渐收窄，贸易商的后市良好预期和钢厂的挺价意愿成为市场价格的主要支撑，但由于7月份提前消耗了太多的上行动力，“淡季不淡”或将迎来“旺季不旺”。至9月的传统消费旺季，钢铁价格或将进入震荡行情，太多的上行不太可期。

　　在钢材价格的带动下，铁矿石价格在7月也走出超过10%的涨幅。虽然中国钢铁工业减量发展已成趋势，但未来一段时间内总量8亿吨左右的产量水平仍将持续，对钢铁生产优质原料的需求还将旺盛，在利润驱动和环保政策重压下，高品质的入炉料继续受到青睐，并由于资源自然禀赋的稀缺特点成为未来铁矿石价格的持续支撑。

　　由于市场缺乏持续的刺激因素，8-9月的铁矿石价格或将结束上行行情而再次震荡下行至59-66美元/吨区间。

　　钢铁市场方面：从行业基本面上看，国家统计局公布的数字显示，2018年1-7月，全国生铁产量为4.42亿吨，同比上升1.0%，粗钢产量为5.33亿吨，同比上升6.3%，钢材6.26亿吨，同比增长6.6%。7月份平均日产粗钢262.06万吨，环比下降2.0%，依然居历史第二高位。

　　按累计粗钢产量53285万吨计算，截至2018年1-7月的全国平均日产粗钢为251.3万吨，而2018年年化粗钢计算产量将达到9.17亿吨。如果扣除供暖季影响，粗钢产量或保持8.3-8.4亿吨左右，或将与2017年持平。

　　7月当月，我国生铁产量为6752万吨，粗钢产量为8124万吨，铁钢比由5、6月份的0.82小幅上涨到0.83以上的水平，预计其中使用废钢量小幅下降至1830万吨左右，废钢比约22%。1-7月中国累计废钢比约为22.8%，累计废钢使用量预计接近1.2亿吨，按此计算，2018年全年的废钢使用量预计或将超过2.0亿吨。正规的废钢需求的上升使得社会废钢资源得到有效的使用，有利于在清除地条钢后的废钢资源的充分利用以及今后中国废钢产业的健康有序发展。现阶段，我国22.8%的平均废钢比与2017年全球40%左右的废钢比相比，还有较大的差距。未来，随着社会废钢产出的增加，废钢在我国的应用还将有居大的发展空间。

　　根据海关总署公布的数字，今年1-7月，我国累计出口钢材4130.7万吨，同比下降13.6%;7月当月，出口钢材588.6万吨，环比、同比均下降超过15%。1-7月，我国累计进口钢材769.8万吨，同比下降1.1%;同期进口铁矿石62065.2万吨，同比下降0.7%。

　　按目前钢材出口情况计算，2018年1-7月的平均月出口数量为590.1万吨，在剩余的5个月，预计单月出口数量或将逐步上升至600万吨以上，全年中国钢材出口总量或在7200万吨左右，较上半年的预测数据上升明显。说明人民币汇率的贬值以及中美贸易战的影响下，中国钢材出口流向和形势的改变。6-7月间人民币兑美元近9%的汇率贬值对促进中国产品的对外出口起到了较为积极的推动作用。

　　从钢材价格上看，受汇率、环保等多方面因素影响，价格持续偏好，目前价格达本年度的最高水平，截至8月10日，2018年螺纹钢期货主力合约结算平均价格3775元/吨，较2017年同期3273元/吨的平均水平同比上升15%，并超过2017年下半年3755元/吨的平均价格。

　　从2016年以来螺纹钢主力合约结算价的变化曲线上看，底部抬升的态势比较明显，说明未来钢材价格的运行还将持续看好。钢价的持续上行使得下游用钢行业的价格接受度逐渐下降，从7月的主力合约价格上看，已经突破了自2017年下半年以来的缓慢下行通道。过高的钢价将推高全国CPI价格指数钢。钢价是否会向上突破并引发又一轮的价格上行?还是会缓慢下行至通道内?

　　从大趋势上看，作为国民经济生产基础资料的钢铁行业，钢价的再次上行，必然会推高社会整体消费价格的提高，推高通胀比例，这是国家整体经济发展所不愿看到的现象。平稳的钢铁市场价格是国民经济发展的基础和保障。因此，钢价缓慢震荡略向下趋平的态势将不会改变。

　　综合看，2018年7月，环保限产、人民币贬值和国家基建政策的刺激成为在震荡格局中提振钢市的三大利器。8月的钢市或在7月的上行趋势的惯性影响下继续维持涨势，但涨幅将逐渐收窄，贸易商对后市良好预期和挺价意愿成为市场价格的主要支撑。但由于7月份提前消耗了太多的上行动力，“淡季不淡”或将迎来“旺季不旺”。因此，9月的传统消费旺季，钢铁价格或将成震荡行情，太多的上行不可期，相比相对较低的原料成本，钢厂利润还将维持相对较好水平，行业整体财务状况的持续向好改善以及高质量发展的趋势仍将持续。

　　在利润驱动和环保政策重压下，钢厂将继续青睐高品质的入炉料以期平衡。但由于自然禀赋的限制，全球高品矿石资源将越来越少，大幅度供应扩产能力十分有限。因此，球团因其制作工艺以及中国球团生产企业的特殊背景，未来将成为全球钢铁原料市场的追捧。