本周（10月17日—10月21日），钢材指数收在4160元/吨，周环比下跌110元。资讯监测的数据显示，截止10月21日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4163元/吨，周环比下跌97元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4349元/吨，周环比下跌94元/吨。

　　本期，全国各地市场建筑钢材价格集体走低：其中，北方市场大跌，钢厂追跌；南方情绪不佳，一度下探。本周钢材指数大跌，成本指数小跌，显示长流程钢厂动态利润空间继续收缩；本周螺纹钢期货破位走弱，对现货影响形成拖累。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约整体走低：铁矿震荡下跌，焦炭由强转弱，热卷和螺纹双双调低。其中，热卷2301合约周五夜盘收在3665元，较上周五夜盘3700元/吨下跌35元；螺纹钢23010合约周五夜盘收在3649元/吨，较上周五夜盘3685元/吨下跌36元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）小幅回调，成材端（热卷和螺纹）震荡收低。

　　回首本期，消息面比较平静，原料价格部分下行，螺纹现货跌幅扩大，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　一、上海市场分析

　　据资讯监测库存数据：截至10月20日，沪市螺纹钢库存总量为31.78万吨，较上周减少2.59万吨，减幅为7.54%（见下图）；目前库存量较上年同期（10月21日的23.57万吨）增加8.21万吨，增幅为34.83%。沪市螺纹钢库存环比继续下降，主要原因是经销商消极进货，继续快进快出。

　　本期，资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.45万吨，环比减少27.6%（见下图）；本周终端采购量环比大降，主要原因是本周恢复五个工作日，如果平均到单日，实际需求量较上周降幅不大。

　　本期钢材指数下跌，市场价格明显走低：周一，整体下调；周二，继续走弱；周三，跌势稍缓；周四，再次下滑；周五，低价回升。当下上海市场现状是：社会库存继续下降，需求没有持续释放，商家心态相对悲观，大跌之后不甘下探。目前市场行情处于“回稳”状态，预计下周钢材指数跌幅收窄。

　　二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1043.26万吨，较上周减少43.36万吨，减幅为3.99%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为435.06万吨，环比上周减少24.22万吨，减幅为5.27%；线盘总库存量为99.57万吨，环比上周减少9.78万吨，减幅为8.94%；热轧卷板库存量为256.51万吨，环比上周减少4.51万吨，减幅为1.73%；冷轧卷板库存量为132.91万吨，环比上周减少2.99万吨，减幅为2.2%；中厚板库存量为119.21吨，环比上周减少1.86万吨，减幅为1.54%。

　　据资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年10月21日的1220.7吨）减少177.44万吨，减幅为14.53%。分品种看，本期五大品种库存总量均为下降。（见下图）

　　本周，华东区域建筑钢价格集体走弱，其中，山东和江西市场跌幅稍小，其它区域跌幅接近。截至周五，以各地优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从3800元到4000元/吨不等，较上周下跌100-130元/吨。

　　本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

　　27省市披露动用专项债结存限额规模

　　根据中国债券信息网、各省财政厅披露的数据和信息进行了梳理。截至2022年10月14日，全国至少有27个省市已披露动用专项债结存限额情况，目前披露规模达4581.4亿元。其中山东省规模最大，为610亿元。河北、福建、四川、河南、云南尾随其后，这五省动用专项债结存限额规模超过300亿元。

　　监管组织地方申报2023年专项债项目

　　从多位地方投融资人士处了解到，近期监管部门组织地方申报2023年专项债项目，此次申报的专项债需求规模，要按照提前下达2023年用于项目建设的专项债券分配本地区额度的3倍左右把握。另据了解，近期监管部门已向地方预下达了2023年提前批额度，主要方便地方根据额度储备项目。

　　14城完成第三轮土拍收金3986亿元

　　据中指研究院监测数据显示，14个重点城市已经完成第三轮集中供地，总成交金额为3985.89亿元，平均溢价率为2.78%。截至目前，全国22个重点城市中已有14城完成三批次集中供地，这也意味着，第三轮土拍已完成过半。据中指研究院监测数据显示，14个城市三个批次集中供地总计成交金额为11665.78亿元，平均溢价率为4.09%。

　　超十城首套房贷利率破4%

　　据统计，九月末央行发布“阶段性差别化调整住房信贷政策”后，已有超十个城市跟进落实，首套房商贷利率降至4%以下，包括武汉、天津、石家庄、昆明、贵阳、秦皇岛、宜昌、襄阳、济宁等地。多家机构数据表明，当前楼市正处于筑底阶段，政策叠加带动、地方积极落实跟进，重点城市新房及二手房已出现回升迹象。尤其是二手房，部分城市成交由负转正。

　　中钢协：9月末中国铁矿石价格指数同比下降18.01%

　　据中国钢铁工业协会监测，9月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）为360.51点，环比下降8.29点，降幅为2.25%，较上月缩小8.27个百分点；同比下降79.19点，降幅为18.01%。

　　10月迎来专项债发行高峰

　　随着5000多亿元结存限额“开闸”，专项债资金将通过乘数效应撬动社会资金，发挥“四两拨千斤”的杠杆作用。有专家测算，5000多亿元增量资金将对完成全年地方政府性基金预算支出提供约3.8个百分点的支撑；按40%的投向基建比例测算，有望拉动全年基建投资增速提升1.1个百分点。

　　财政金融工具发力稳投资 重大项目密集开工

　　进入四季度，稳投资继续加力，一批重大项目密集开工。据不完全统计，10月1日至10月19日，陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规模合计4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群表示，四季度是施工旺季，各地抓住投资窗口期，通过政策性开发性金融工具、专项债、专项再贷款等多种手段筹措资金，加快重大项目建设，扩大有效投资，助力稳住宏观经济大盘。

　　乘联会：上周乘用车市场零售47.7万辆

　　乘联会数据显示，10月8-16日，乘用车市场零售47.7万辆，同比增长13%，环比上周下降11%，较上月同期增长15%；乘用车市场批发47.2万辆，同比增长14%，环比上周下降27%，较上月同期下降1%。10月1-16日，乘用车市场零售69.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长1%；全国乘用车厂商批发70.0万辆，同比去年增长6%，较上月同期下降11%。

　　世界钢铁协会：今年全球钢铁使用量料将下滑

　　世界钢铁协会周三发布的研究报告显示，被广泛视为经济晴雨表的钢需求2022年将下降2.3％，并非4月时预期的小幅增长。在能源供应尤为紧张的欧盟，由于成本上升影响到工厂和建筑商，今明两年钢消耗量料都将萎缩。受制裁措施影响，俄罗斯明年的钢消费量也可能下降约10％。世界钢铁协会表示，全球需求预计将在2023年略有反弹。

　　三大矿商产量同步增加

　　10月19日，必和必拓发布的2022年三季度产销报告显示，第三季度必和必拓铁矿石总产量6510万吨，同比增加3%，环比增加1%。力拓方面称，随着库戴德利和罗泊河谷的持续投产与增产，今年第三季度皮尔巴拉铁矿产量为8430万吨(100%权益基础)，同比上升1%，环比上升7%。铁矿石巨头淡水河谷第三季度铁矿石产量为8970万吨，同比增长1.1%，环比增长高达21%，超过分析师平均预期的8720万吨。

　　10月LPR报价出炉

　　中国央行1年期贷款市场报价利率（LPR）最新报3.65%，上次为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上次为4.3%。10月LPR报价均维持不变，符合预期。

　　本周，宏观面消息中性，主要体现在：1、10月LPR报价出炉，连续两月保持不变；2、多省动用专项债结存限额，10月迎来专项债发行高峰；3、财政金融工具发力稳投资，重大项目密集开工；4、专项债额度提前预下达，监管组织地方申报2023年项目；5、消费需求力度不足，乘用车零售量周环比下降；6、土地市场难以回暖，14城完成第三轮土拍；7、差别化调整住房信贷政策，更多城市首套房贷利率下降。

　　从行业面看，随着世界经济复苏的进程放缓，钢铁行业面临国际和国内需求双降的压制。据世界钢铁协会发布的研究报告，2022年全球用钢需求将下滑2.3%（在4月份时曾预测小幅增长）；在钢铁需求量预期减少的同时，必和必拓、力拓和淡水河谷三大矿山巨头第三季度的产量均有回升——这无疑给后期铁矿“让利”带来了想象空间。另据中钢协数据，9月末中国铁矿石价格指数环比下降2.25%，同比下降18.01%，显示钢材价格回落已经倒逼铁矿石价格下移。总体来看，后期铁矿石价格仍将弱势运行，对成材价格形成负反馈。

　　回首本周，期螺震荡走低，现货大幅下调，商家加快出货，市场情绪悲观。从行情走势看，全国各地表现趋于一致：在北方，市场价格向下，钢厂被迫跟跌；在南方，期货打压士气，价格重心下移；南北市场相互呼应，资源又有跨区域流动。总体来看，原料价格偏弱，钢厂无力托举；需求低于预期，商家信心受挫。

　　期货低位震荡，现货跌后求稳，厂家没有托举，情绪相对低落，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求维持现状，投机需求不会放大，资本市场波动加剧，现货价格寻求支撑。可以看到，当前市场行情处于“错配”阶段：供应难以压缩，需求没有放大；旺季特征未现，预期更加迷茫。

　　对于上海地区而言，市场现状是：价格整体走低，销量环比减少，商家规避风险，不愿主动囤货。当前的利好因素只有一个：价格持续下跌释放了恐慌情绪，是否也该“歇歇”了？利空因素主要有：需求没有放量，下游资金偏紧，成本支撑减弱，投机需求不振。笔者以为，本周钢价走低，表面上是受到期货走弱的拖累，实质是受到需求和预期的双重打压，预计下周市场小幅整理。需要关注的是：政策的风向，期货的涨跌，成本的波动。[文]特邀评论员希玛拉亚峰