一是空置率上升。杨慎认为，经过近十年的快速发展和产业繁荣，房地产业应该说已经进入一个产业发展必然经历的调整阶段。也就是说，购房者或潜在的市场需求从几年前急需改善住房条件变成现在对住房有更高要求，即人们不再单纯要求“有房住”，而是上升到了一个“住得好”的层次。这样就导致需求的增速减缓，房地产业已从政策推动下的跨越式发展过渡到有效需求拉动下的稳定增长。在持续发展阶段，产业不再是靠数量上的扩展来满足市场的紧缺需求，而是通过树立品牌、融合文化、提升服务来赢得消费者的心。我们已经看到，以前商品房的销售率能够达到80％左右，现在销售率有所降低，造成积压，并且这种积压因为相当一部分开发商未能认真分析市场情况而呈增加之势。目前，全国空置房面积达到1.25亿平方米，空置率为16％，超过了国际“警戒线”（空置率10％至15％）。二是房地产信贷质量有所降低。杨慎认为，房地产投资过热、开发过度成因复杂，早在1997年，为应对东南亚金融危机对我国经济发展的影响，中央确定了扩大内需的方针，并将住房产业作为新的经济增长点，央行为支持产业发展而出台了一系列政策规定，各商业银行对房地产开发资金作了巨额投放。房地产企业大部分资金是靠银行贷款周转，目前平均资产负债率是72％，最高达到94％。截至2002年10月，个人住房贷款总规模为7500亿元，银行带给开发商的开发贷款2000多亿元，加起来有一万亿元，相当于全国居民储蓄余额的八分之一。如此庞大的资金，如果信贷质量降低将直接影响银行的资金安全。在央行此次检查中就发现房地产贷款业务确实存在一些问题，如对“四证”不全的开发项目发放贷款或贷款在前办证在后；在开发商自有资金不足项目总投资30％的情况下，仍发放开发贷款；对纯商业的期房发放个人住房贷款，等等。这些都潜伏着一定的隐患。三是房价上涨有不正常的因素。杨慎说，从全国来看，今年土地价格猛涨的势头，在一定程度上带来房价的上升。一些企业盲目高价买地，开发出来的产品超过了消费者的经济承受能力，房子卖不掉，势必造成积压。因此，要高度重视土地价格上涨过快带来的负面效应。四是居民消费观念转变，开始投资房地产。杨慎认为，这种观念上的转变无疑是社会的一大进步，但缺乏市场历练的人们还没有科学、理性的投资能力，可能在投资中出现盲目跟风和失误。现在北京和上海有为数不多的人开始买第二套住房用于出租。有关统计表明，目前我国有9.6％的人拥有第二套住房，但实际上不只这个数字，可能要达到15％。买房后出租是一种投资行为，比如一套60多平米的房子，每月租金可达1500元，偿还银行按揭贷款只需1000元，很多人看好它的收益。这种投资行为本身无可非议，但是有一定的金融风险，如果房子租不出去，偿还银行的贷款就会成问题了。