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中钢网新闻中心产经新闻石化INE原油:地缘因素利好 分歧中缓慢上行

INE原油:地缘因素利好 分歧中缓慢上行

分享打印 2019-04-12 11:13 编辑:     来源: 中国证券报·中证网     字体: [大][中][小]    

导读:在当前时间点上,市场普遍赞同原油短期仍处于上涨行情,但关注原油能继续上行空间幅度,2018年原油犀利下行趋势仍历历在目,甚有左侧交易者有锁仓或建空单动作。根据统计分析,以往在上半年原油交易题材偏向供应端,尤其在4-6月份原油期价易现上涨态势;而在下半年偏向需求端。故此,本文通过分析当前市场的地缘风险事件及其持续性,再结合需求端

  在当前时间点上,市场普遍赞同原油短期仍处于上涨行情,但关注原油能继续上行空间幅度,2018年原油犀利下行趋势仍历历在目,甚有左侧交易者有锁仓或建空单动作。根据统计分析,以往在上半年原油交易题材偏向供应端,尤其在4-6月份原油期价易现上涨态势;而在下半年偏向需求端。故此,本文通过分析当前市场的地缘风险事件及其持续性,再结合需求端,给出INE原油后期或有望继续上行。

  地缘因素对原油期货走势的影响,主要体现在市场激起对短期供应紧张的担忧情绪,情绪消化后回归基本面。若供应很快改善,需求不变或萎缩,油价将急速下行。若供应短缺无法改善,需求维持稳定且表现不差,则油价出现波段上行。若供应短缺无法改善,需求处于大幅提升状态中,则油价出现趋势上涨行情。

  当前时间点上,中国、美国等地区公布数据相对去年同期相比有所改善,市场悲观情绪已缓和,原油更容易受地缘因素带来供应端紧张情绪炒作,或为供需两端向好,行情将继续演绎。

  自2018年起,美国对伊朗和委内瑞拉的制裁是油价主要推动因素。当前时点是伊朗等事件面临抉择的重要时间点,多头抓住此点积极布局。值得注意的是,当前伊朗产量和出口量已达到上一次制裁效果。据OPEC月度报告显示,伊朗在2019年2月份石油产量为274.3万桶/日,维持在近9年来新低水平,距2018年低点产量上行1.9万桶/日,近十年低点266.9万桶/日仅有7.4万桶/日的差距。初步估计产量已锐减108万桶/日,接近2011年美国对伊朗制裁导致产量下滑约100万桶/日的效果。并且,当时伊朗原油出口量从261万桶/日下降到2014年的140万桶/日,推测当前伊朗出口数量或已对应减至100万桶/日下方。

  如果以伊朗原油产量和出口状况来测算,尽管美国对伊朗制裁效果边际有限,但在继续恶化的情况预期下,继续制裁将激发风险溢价对原油的重新定价。

  雪上加霜,利比亚近期局势再度紧张。利比亚作为全球第十大石油储备国,主要出口国为欧洲国家,但由于利比亚社会动荡,政治形势复杂不稳定,武装冲突易造成原油运输等设施的干扰或破坏,利比亚政治局面不稳定突发因素对布油影响非常明显。数据显示,2018年5月、6月至7月,利比亚原油出口也急速下降至67.3万桶/日,受此影响原油上涨。当前市场下,利比亚原油产量已低于去年同期,后期若继续缩减,市场相对炒作空间较大。

  地缘因素对原油的影响,主要体现是在供应端。当前仍处于减产协议中,OPEC所属的14个成员国3月产量为3404万桶/日,为2015年以来最低。沙特等OPEC国家减产观点明确,尽管有传言OPEC+或有增产意向,但在经济发展压力下或将继续维持前期生产状态。全球供需缺口可能维持在110万桶/日。二季度布油看至74-75美元一处,INE原油主力或上490-500元/桶高位。(徽商期货李红霞)


 
资讯编辑:张伟伟 15838212047
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