午后朋友圈疯传“21城棚改”的消息，黑色系集体拉涨，双焦强势翻红。截止收盘，焦炭09合约上涨34.5收于2140.5，铁矿石09合约下跌7收于697.5,新加坡铁矿石跌幅收窄，重回100美金上方，原料价格出现止跌迹象。

4月份以来的大跌，除了需求端被证伪，另一个核心因素就是炉料大跌，钢材成本端价格崩塌，导致的负反馈持续发酵。

高铁水抑制钢价反弹

当前钢厂长流程基本全面亏损或处于盈亏平衡附近，减产检修有所增加，但是随着焦炭连续六轮提降550-600元/吨，从节前最后一周到今天，废钢连续调降五次250元/吨，钢厂电炉亏损程度收窄，导致钢厂实际减产力度有限，铁水依然处于历史高位，截止到5月4日，铁水产量日均240.48万吨，环比下降3.06万吨，同比增加3.74万吨。基于今年经济复苏的总基调，短期内预计不会出台行政性压减粗钢的政策，钢材供应压力依然较大。需求端已经被证伪，根据目前的供需结构来看，在铁水降至220-230万吨附近之前，预计钢价难有实质性反弹。

螺纹钢要跌到3400?

今天螺纹直接跌破3600触及3539低点，螺纹现货市场跌20-60元/吨不等，热卷和中厚板跌40-100元/吨，型钢跌60-100元/吨，现货市场延续4月份的“血腥风雨”。那么，螺纹钢真的会跌至3400或者更低的3200-2800吗?

供应端，钢材产量下幅下降，本周五大钢材品种延续累库，总体累库速度加快，尤其是热卷和中厚板，螺纹钢保持去库趋势，但是去库趋势放缓;需求端，钢材全品种的表观需求在加速下滑。供应端减幅是大大小于需求端的下滑幅度，供需矛盾在进一步加剧。

分品种来看，螺纹产销同步下滑，基本面相对强于热卷和中厚板，螺纹期现价格基本处于平水，现货紧跟期货波动;反观板材，钢厂高铁水流向生产热卷，中厚板产量增加，板材供应压力进一步加大，厂库和社库加速累库;板材现货价格升水期货300元左右，中厚板价格比热卷价格高300-500，价差高于历史同期水平，热卷和中厚板现货价格有补跌的可能。今日盘中卷螺差最低收窄至41，目前热卷基本面弱于螺纹，短期价差预计还将收缩。但是热卷期货价格超跌，若螺纹出现累库，卷螺差有可能走扩。

今日焦炭一枝独秀，强势翻红，焦炭已经经过了六轮提降，盘面价格反映到七轮八轮的价格，短期盘面出现了止跌迹象。从中期来看，截止到今日全国焦企平均利润120元左右，利润相当可观，现货预计还会有一轮下跌，中期偏空。铁矿石在高铁水的支撑下，今日价格反弹，上方触及700点关键位，预计今天夜盘震荡上涨，中长期在供应增加需求减弱的预期下依然偏空。经过三十多天的大跌，技术上看盘面有反弹修复的需求。

从目前原料和成材的供需结构来看，个人认为螺纹钢期货价格3400-3450还是有可能的，但是更低的价格区间还是要根据市场变化来看。

截止到今天四点，新加坡铁矿石涨至102美金，今天夜盘黑色系预计小幅反弹，上方关注3650压力位，周末现货持稳个涨10-30。目前黑色系基本面弱势格局没有发生改变，也没有明显的利多因素，谨慎抄底，以免越抄越低。