年后正式开工第一周，受国际宏观消息刺激以及假期风险释放双重利空扰动，钢价经历了开工首日“开门黑”的意外跳水行情，后又转头上涨，维持高位盘整态势。

期货方面，截止周五日盘收盘，黑色系主力冲高回落，螺纹收3352涨12，热卷收3449涨15，焦煤收1153.5涨31，焦炭收1786.5涨51.5，铁矿收817涨7。

现货方面，本周主要品种钢材价格持稳个涨为主，由于大部分地区并未正式复工，市场交易情绪相对谨慎。根据中钢网资讯研究院统计，截止2月7日，全国主要城市螺纹钢均价3452元/吨，比上周涨5元/吨；热轧板卷均价3465元/吨，比上周降5元/吨；普中板均价3533元/吨，比上周涨1元/吨；带钢均价3402元/吨，比上周涨9元/吨。相较于盘面上涨幅度，由于终端需求尚未恢复，现货涨价幅度相对较小。

外部宏观扰动不断，内部政策基调向暖，供应端复产启动，需求端恢复缓慢，原料走势分化，现货尚未全面启动，下周钢价是会延续上涨，还是回调蓄力？让我们来一探究竟~

宏观方面，海外关税政策后期存在变数，美联储降息预期延缓，对钢价影响中性偏空；国内利好政策陆续推出，但力度有限，当前聚力筹备3月重要会议，预计在此之前，政策预期和现实表现会交替影响。

产业方面，供应端，本周日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨。五大材产量增2万吨至808.63万吨，总库存增100.85万吨至1671.14万吨，库存累库明显，对钢价上涨存在压力，需要密切关注接下来的库存变化情况，以及去库拐点的出现时间。 

需求端，本周五大材表观需求增加218.14万吨至707.78万吨，表需由年前的持续下降转为增加。根据百年建筑调研，截至2月6日，全国13532个工地开复工率为7.4%，资金到位率19.6%，农历同比皆略有减少，且新开工项目占比较低，需求恢复恐有压力。关注后期尤其是正月十五之后实际需求的恢复速度。

原料端，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.76%，环比增加1.12个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比增加2.60个百分点；比去年同期全部是增加状态，钢厂复产动力较足。焦炭第八轮提降，传下周还有第九轮，原料端支撑有限。铁矿石供弱需增，相对强势。铁矿高估值和双焦低估值之间存在修复压力，原料端大概率出现品种分化。

整体看，下周钢市或稳中偏弱调整为主，在需求全面启动前，继续窄幅震荡，盘整蓄力。