美国于3月12日正式对所有进口钢铁和铝加征25%关税后，多国迅速宣布反制措施，引发国际贸易摩擦升级。全球市场对于美国此次关税政策持有质疑和担忧的态度。由于对关税政策的不确定性，全球资本市场的观望情绪有所增加。在这种背景下，投资者为了规避风险，开始将资金更多地投入到黄金等贵金属市场中。这种避险行为导致了黄金价格的持续上涨，并且黄金价格达到了一个新的历史高点，而美国对墨西哥、加拿大的关税间接影响我国钢材的出口。

据海关总署数据，2024年中国出口钢材1.1106亿吨，同比增长23.0%。其主要出口目的地及占比分别为：越南11.5%、韩国7.4%、阿联酋4.9%、泰国4.6%、菲律宾4.5%、印度尼西亚4.3%、沙特阿拉伯4.3%；对越南和韩国出口合计2092.59万吨，占比为18.8%。同时，韩国将在3月拟定针对美国钢铁关税的措施，如果韩国也开始执行关税政策，对我国钢材的出口影响是比较大的，所以从外围环境来看，市场操作情绪低迷，利空钢材价格走势。

本周统计数据显示，五大钢材品种库存确认进入去化周期，环比减少30.67万吨至1829.62万吨，环比降幅扩大至1.65%，同比减少27%，其中，热卷库存减少12.7万吨至416.22万吨，坏比隆幅达3%，螺纹库存环比降幅也有小幅扩大。冷轧及中厚板产量及表需均环比小降:螺纹产量续增超10万吨，而表需较上周增加12.87万吨，但不及去年同期水平:热轧产量转增7.1万吨的同时，表观需求较上周增加13.32万吨至331.35万吨。随着天气的回暖，市场需求逐步启动，项目资金到位及新开工同步增加，增加用钢需求量，利好钢材价格走势。

由于美国关税威胁的加剧，导致全球经济增长的不确定性、贸易战的持续以及高通胀的环境，这些因素共同作用下，促使投资者将黄金作为避险资产，导致金价在今年已经第七次创下历史新高。

展望未来，随着三月重要会议结束，国内各部门有望陆续出台各项政策，市场开始逐步恢复钢材现货交易。目前钢厂利润水平在双焦及铁矿石大幅下跌的情况下，钢企利润回升，那么接下来钢厂要面临两个选择，一是控制产量保持盈利，二是复产增加产量提高收益，钢厂的复产也需要一个过程，所以短期内供应端也不会迅速增加。钢企也在跟进接单情况进行复产。

同时，原料端铁矿石的压力减弱，但后期的高供应仍在，而焦煤提降和限产传闻并存，煤焦的低估值是优势，短期对成材仍有支撑。期货技术盘面上周二出现了超跌后的反弹，我们也在周二上午让群里的客户做了补库通知。

目前，在期货市场上，上方的压力较大，市场继续处于反弹调整的态势之中，预计短期内钢材价格将稳中偏强运行。具体到螺纹钢主力2505合约，区间在3200-3320波动，而热卷主力2505合约的区间则在3380-3450之间，具体的时间节点及操作建议联系分析师。