现货方面目前看钢市终端需求逐步复苏，现货市场也将由宏观扰动转向基本面的因素上。那么接下来的钢市将会如何走呢，我们一起了解下？

美国公布的经济数据好坏均现，其中就业数据稳定，1月职位空缺数较之前上行但中小企业信心指数回落。美国经济维持疲软状态但衰退预期没有进一步深化。昨特总统表示对加拿大钢铝额外加征25%关税，但随后白宫方面不会把加拿大钢铝关税额外提升至50%，但对所有钢铝产品关税将于3月12日午夜开始实施。关税风险在不断反复中逐步落地，并且将逐步影响到全球经济情况。目前来自海外的宏观情绪偏压制，传递过来的也是抑制钢价上行为主。

两会政策基本在预期内，对市场情绪影响中性。2025年GDP能耗目标降幅超过去年，十四五降能耗目标尚未完成，加之提出对煤炭、钢铁行业供应进行管控，供给政策仍有落地可能，但房地产市场逐步走平，拖累螺纹钢的旺季需求。

市场传言高盛发布中国基础设施建设活动开始复苏，这可能推动钢铁、水泥和铜等大宗商品的需求增长。其指出，最近考察“初步印证了我们对2025年中国建筑需求的乐观预期”。高盛仍然偏好水泥、铜和铝土矿，并渐进看好钢铁和铝。如果这些投资需求被释放出台，在一定程度上增加钢材的需求，提振市场投资信心。

供应端高炉处于持续复产状态，铁水产量小幅增加，但钢企控制原料采购，临近港口城市多在一周之内，铁水复产高度同时也受钢材复产压制。双焦方面，焦炭第十一轮提降落地，供需宽松状态持续，不排除后期仍存第十二轮提降预期，贸易商心态偏于谨慎，向上反弹压力较大，盘面在低位持续震荡磨底，双焦上涨动力不足，库存高位面临结构性压力，需求上对铁水产量上限并不看太高，高位库存无法通过需求消化，目前仍以低位震荡看待，价格承压。整体看双焦成本支撑不强，而铁矿石大幅拉涨，对钢价成本支撑仍在。

虽然基本面上，终端需求季节性回升但较往年同期相比仍偏低，基建托底效应仍在，但投资增速结构变化可能导致基建用钢增速下滑；制造业钢材需求增速也可能有所放缓。目前钢价随成本有所变化，但因在谷电成本附近，短期不过于看空，但长期大方面依据偏弱，操作上谨慎为主，重点关注后期国内政策落地情况及下游需求恢复进度。

随着空头力量的逐渐撤离，黑色系商品如铁矿石、焦炭等出现了显著的反弹行情。这一趋势不仅在期货盘面上得到了体现，现货市场也受到了积极的影响，市场活跃度显著提升，交易量和价格都呈现出同步上涨的态势。从钢材市场的基本面来看，库存水平整体呈现下降趋势，这表明市场上的钢材正在被快速消化。

在期货市场上，主力合约热卷表现好于螺纹，得益于产业供需结构的优势，热卷来到了密集压力区，卷落差拉大，表明需求整体好转，短期螺纹上方压力位3300，热卷上方压力3460。

3月13日，全国主港铁矿石成交67.20万吨，环比增36%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.17万吨，环比增4.3%。钢企的利润有所走扩，对钢企而言若无行政性限产或钢企定期检修外，基本会保持生产稳定的状态，在原料方面存有一定的需求。

特别是热轧卷板的需求方面，近期又迎来了积极的改善。尽管市场对于建筑用钢材的需求存在一定的担忧情绪，但是当前库存量处于相对较低的水平，这为钢厂提供了支撑价格的有力依据。在短期内，如果之前市场传闻的所谓“小作文”中的信息得到证实，那么期钢价格在低位出现的反弹趋势很可能会得到延续。

受海外加征关税事件导致市场情绪转弱，国内供需格局维持弱平衡，基本面矛盾不大。另外两会后各种小作文传出，传递的信号明显有利好提振。期货技术盘面短期螺纹上方压力位3300，热卷上方压力3460。

而周二我们也提醒客户开始补库，部分期货客户在螺纹2505合约3200附近做了多单，目前已经有70个点的盈利，在多空因素博弈下，市场变化多端，需要更专业的研究人员协助，合作共赢走的更稳健，预计短期内钢价或将继续上探，但上方压力依然存在，预计下周有回落风险。建议库存高的以兑现为主思路。后期重点关注宏观政策和终端需求的变化情况。

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