市场本周整体区间震荡运行，周初期螺一度大幅反弹，现货价格小幅上涨，但临近周五行情出现了快速回落，市场对于宏观的炒作情绪还在但是持续性不强，再加上钢材产业本身的供需面矛盾虽然不突出但是始终存在，导致多空分歧加大。市场接下来大概率要炒作冬储的预期，根据市场的预测，今年冬储性价比较高的拿货价位在3200附近，如果价格偏高预计冬储情绪很难被带起来，而且进入12月中旬后产业矛盾也会逐步的显现出来。所以策略上，建议降低库存总量，下周关注螺纹钢下方3280附近支撑情况，大概率震荡偏强运行，区间盘整态势会较为明显。

宏观方面，老美首次申请失业金人数降至4月以来最低水平，显示就业市场稳固，叠加近期美联储官员表态偏鹰派，市场对于美联储12月降息的预期降温。虽然地缘局势紧张，俄乌冲突升级，避险情绪飙升提振市场。国内宏观上，进入政策真空期，但是距离下个月的中央经济工作会议也就2周时间，下周末尾市场会有炒作预期，当下政策的托底作用很明显，但是产业需求不强又限制了涨幅，行情进入了一个分歧加大区域。整体上，宏观短期利好有限，但12月宏观政策走强预期依然在托底市场行情。

淡季已经深入，库存继续保持下降状态，且降幅缩窄幅度有限，市场钢价整体也处在区间调整状态，从数据看对钢市支撑存在。其中表观消费为883.61万吨，环比增加0.8%，表观需求止降转增，意味需求依然存在。另外统计数据显示，但随着天气变冷施工受限，下游需求释放将逐步减弱，且随着季节性变化市场钢材销量将会受到影响，在冬储声音不强烈下，最好控制在安全范围内经营。本周海外影响一般，国内利好政策虽继续出台，但是在强度方面不及预期，对短时钢价提振有限，另随着淡季深入内需有压力，外需不稳定，关注后期更多政策落地效果。 

政策面，1、海外特朗普交易逻辑有所走弱，美国周度初请失业金人数位于低位，强化了近期美国就业市场稳定预期，为美联储减缓降息节奏增加助力。2、美联储到12月维持当前利率不变的概率为44.1%，累计降息25个基点概率为55.9%。3、国务院新闻办公室22日举行政策例行吹风会，五部门研究提出了三方面9条政策措施。商务部有关负责人表示，这些政策将强化贸易政策和财税、金融、产业政策协同，打造贸易强国制度支撑和政策支持体系，积极应对贸易数字化、绿色化趋势，应对国际贸易形势变化，推动解决外贸企业实际困难。4、据国家发改委介绍研究提出未来继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围政策举措，待履行相关程序后适时公开发布，后续可能有新的政策端预期。整体看，海外降息25基点几率仍存在；国内推出利好政策，但需求仍具有一定不确定性；主要关注后续政策落地情况及增量政策方面，这将会决定商品反弹的高度和持续性。 

     需求上看，本周建材日成交有所不同，日出货量高低差距在3.69万吨，日均出货11.61万吨，另外本周的五大材去库情况也在持续，也说明刚性需求其实还存在。截止11月21日，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存98.92万吨，周环比减少13.8万吨，库存继续下降，较去年同期也低18.43%，可见短期的库存压力不大，也说明下游有一定的需求存在。总之，距离年底还有一个多月的时间，今年需求偏差已是事实，且淡季来临及存量市场的需求下，操作上还是稳健经营为主。本周国内方面需求基本尚在，外部需求风险并未排除，总需求仍有待验证。另外随着冬季取暖季的到来，钢材需求仍有缩量表现，若供需错配出现价格上行压力大，可主要关注下累库出现的时间节点。

本周黑色系多在箱体下沿震荡，周五日盘再次破位下探，夜盘低位上探，目前还在区间运行中，若政策提振不强预计盘面上面仍会承压。螺纹2501合约支撑：3200，压力：3400；热卷2501合约支撑3400，压力3560；下周预计行情会继续震荡区间运行，上有压力下有支撑的状态。