供需面分化 2015年热轧继续强于螺纹
导读：2015年热轧卷板新增产能仅宝钢湛江的2250mm热轧项目，设计产能550万吨，且计划4季度投产。其下游冷轧新增产能约1000万吨，需要消耗更多热轧基料，热轧商品量将现负增长，同时整个工业用钢有望小幅增加，意味着热轧供需面将继续好转。相比之下，基础建设稳定增长无法抵消房地产周期性调整对螺纹钢需求造成的冲击，同时计划新增的400万吨产能将释放，出口则将一定程度上受到含硼钢退税政策取消的影响。2015年“卷强螺弱”格局将继续上演，以热轧为主的钢厂盈利状况相对较好。
引言
螺纹钢和热轧是钢材两大重要品种，产量占钢材总产量比重位列第一和第二，2014年为19.1%和16.4%，并且均在上海期货交易所上市。从两大品种生产企业情况来看，几乎囊括了国内绝大部分的钢铁企业，螺纹钢主要生产企业既有大型钢铁企业，也有中小型钢铁企业，热轧卷则多由大中型钢铁企业所生产。所以从某种程度上来说，了解了螺纹钢和热轧，就基本上能够了解整个钢铁行业运行状况。
同时有必要说明一下热轧与螺纹钢的最大区别，即热轧具有双重属性，既是商品材，也可以作为冷轧生产基料。具体而言，热卷板一方面可以做为商品材直接供给终端用户，如用于机械制造、造船、集装箱、汽车生产等。另一方面又是冷轧系列产品的基料。正因为热轧承担着冷轧系列产品基料供给这一职能，钢铁企业在轧机设备投产上一般都遵循先热轧机组、后冷轧系列的建设规律。这一建设规律在一定时间段内影响热轧供应面，进而影响其市场走势。
核心观点
在全球大宗商品步入下行通道背景下，与宏观经济休憩相关的钢材市场同样难以幸免。但在下跌浪潮中，钢材主要品种供需基本面悄然变化，市场走势呈现分化态势，其中热轧在过去两年内一举扭转2009-2012年以来的颓势，走势整体强于螺纹钢。
2015年热轧卷板新增产能仅宝钢湛江的2250mm热轧项目，设计产能550万吨，且计划4季度投产。其下游冷轧新增产能约1000万吨，需要消耗更多热轧基料，热轧商品量将现负增长，同时整个工业用钢有望小幅增加，意味着热轧供需面将继续好转。相比之下，基础建设稳定增长无法抵消房地产周期性调整对螺纹钢需求造成的冲击，同时计划新增的400万吨产能将释放，出口则将一定程度上受到含硼钢退税政策取消的影响。2015年“卷强螺弱”格局将继续上演，以热轧为主的钢厂盈利状况相对较好。
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