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中钢网新闻中心钢价走势螺纹钢杀跌后能否逆袭?专家告诉你!

螺纹钢杀跌后能否逆袭?专家告诉你!

分享打印 2017-06-07 09:15 编辑:薇薇     来源: 我的钢铁     字体: [大][中][小]    

导读:期螺盘面价格支撑较强。若后期需求再度启动,期螺盘面上涨修复贴水的概率较大,预计8月底前基差有望修复至350-400元/吨左右。

  虽然近期国内宏观面无重大利空,但钢价整体持续下行。考虑到市场对于后期预期整体偏悲观,个人就数据库略做整理,仅供参考,不做为投资操作建议,不当之处还望指正。

  主要观点:

  1、螺纹钢库存阶段性见底,能否快速积压存在较大不确定性;

  2、样本库螺纹钢周产维持高位,增加空间有限;

  3、螺纹钢周需求自5月中旬开始回落,旺季期间下行空间较小;

  4、社融及M0略有回落,但整体水平仍高于往年;

  5、螺纹钢价格受供需关系影响较大,后期恐再出现阶段性背离;

  6、螺纹钢期现价差历史极值,后期修复概率较高。

  1、螺纹库存阶段性见底,库存回升但未必大增

  据数据统计,截止2017年6月2日,样本库钢厂加社会螺纹钢库存总量在625.4万吨左右,同比减少107.9万吨,环比增加3.4万吨左右,较2016年年中最低水平偏高8.7万吨左右。

  另据数据显示,2016年年中至年末,螺纹钢由616万吨增加至762万吨峰值水平,库存增加146万吨,增幅约为23.7%。2016年下半年螺纹钢平均库存约为678万吨左右,较目前相比偏高52.6万吨左右。

  由此可见:本周起螺纹钢库存已进入回升阶段,但后期增库压力不大,结合螺纹钢周产量来看,预计下半年峰值不超过812万吨左右,周增加量或维持在20万吨左右水平。

  ▍2、螺纹钢产量维持高位,后期增加空间有限

 

  据数据统计,截止2017年6月2日当周,样本库2017年前期螺纹钢 平均周产量为286万吨,较2016年同期相比周产量减少24万吨左右,上半年螺纹钢供应缺口总量约为528万吨。

  另据数据显示,2016年后期样本库螺纹钢平均周产量约为318.3万吨,全 年平均水平约为314.8万吨,样本钢厂全年螺纹钢产量约为16052.4万吨左右。

  由历史数据倒推我们可以看出:若2017年样本库内钢厂螺纹钢产量要超过2016年,则后期螺纹钢周产量需达到336.6万吨左右,而就2016年数据来看,全年单周产量超过336.6万吨仅有两周。结合2017去产能及淘汰中频炉数据来看,在政策维持目前不变的情况下,后期螺纹钢周产量高位或将达到325万吨,周产上升空间有限。

  ▍3、螺纹钢需求回落,但下行空间较小

 

  据数据统计,截止2017年6月2日当周,样本库螺纹钢周需求量约为309.5万吨,2016年同期约为301.5万吨左右,同比增加8万吨。另据统计,2016年全年螺纹钢平均周需求量约为313.1万吨,三季度单周需求最低约为279.8万吨。

  结合库存及产需数据个人认为:三季度螺纹钢周需求量最低或将回落至290万吨左右,极值约为281万吨左右,且近三周内将会出现需求低点,较目前相比周需求减少约30万吨左右。

  ▍4、社融及货币投放出现回落,水平高于往年


  据数据显示,2017年1-4月社会融资总额约为8.3万亿,同比增加1万亿左右,2016年全年总额约为17.7万亿。若按照2017年5-12月社会融资总额同比下降10%测算,则2017年全年社会融资规模较2016年相比基本持平。

  另据数据显示,2017年1-4月M0总额约为29.6万亿,同比增加2.5万亿左右,2016年全年总额约为78.6万亿。若按照2017年5-12月M0总额同比下降10%测算,则2017年全年货币投放量同比减少2.7万亿左右。

  综合来看:虽然目前市场对于后期宏观预期整体偏空,但若按照全年10%的下降幅度来看,后期社会融资方面不会有太大出入,货币供应方面则会出现一定的缺口。

  ▍5、螺纹钢量价冲高回落,不排除后期震荡背离

 

  据数据显示,2015年由于投资乏力,螺纹钢价格全年呈震荡回落趋势,虽然下半年阶段性需求出现好转,但对于价格未形成有效支撑。从2016年来看,经过年后需求的快速释放,螺纹钢价格出现大幅反弹,从2016年7月至2017年3月期间,虽然需求未出现大幅增加,但螺纹钢价格出现了明显攀升,需求与价格之间存在较大背离。

  从近期市场来看,螺纹钢需求与价格关系方向基本一致,目前已进入量价齐跌的初始阶段。但结合上述对于需求的测算,后期需求减量有限,不排除6-9月期间再度出现量价背离的可能。

  ▍6、期现价差极值初现,基差修复分歧较大

 

  据数据显示,截止6月5日收盘,上海市场中天螺纹钢过磅价与期螺1710合约收盘价价差已扩大至851元/吨,创近3年以来新高。从历史数据来看,2016年二季度末期现价差最大值为503元/吨,最终以现货价格大幅补跌历经一个月修复至64元/吨,期间螺纹钢现货下跌649元/吨,期螺盘面下跌210元/吨。

  从2016年12月数据来看,当期期螺盘面贴水现货435元/吨,最终以期货大幅补涨历经半个月修复至-17元/吨,期间螺纹钢现货下跌103元/吨,期螺盘面上涨349元/吨。

  结合历史数据个人认为:短期现货受供需影响存在补跌空间,在现货价格未出现大幅下跌之前,期螺盘面价格支撑较强。若后期需求再度启动,期螺盘面上涨修复贴水的概率较大,预计8月底前基差有望修复至350-400元/吨左右。

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