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央行持续加大14天逆回购投放，释放出呵护跨年资金面的积极信号。2024年即将到来，市场对新一轮降准降息的预期升温。专家预计，MLF、公开市场操作利率、LPR有望在明年年初调降。

近期原料市场分化明显，供应端因降雪积累的库存以及部分下游钢厂开始控制到货，场内仍有库存堆积。截至25日，全国150家独立焦企实际产量323.47万吨，环比增加4.05万吨；焦炭库存44.34万吨，环比增加4.57万吨。

PART 01 行业要闻及分析

01 超2万亿级地方债下达在即

今年超9万亿元地方政府债券发行接近尾声，此前财政部明确将提前下达2024年部分新增地方政府债务额度，近期多地披露2024年一季度地方政府债券发行计划，市场普遍预计这一规模将超过2万亿元。

分析师观点：万亿级新增债券提前下达给地方，以便地方明年尽早发债，充分发挥债券资金稳投资稳增长补短板促消费作用，助力宏观经济稳定。近期市场现货价格主稳窄幅调整，强预期行情继续推动钢价易涨难跌，利好钢价走势。

02 焊管出口环比增长17.47%

海关数据显示，11月我国出口焊管40.16万吨，月环比增长17.47%，同比增长32.43%；1-11月累计出口焊管407.25万吨，同比增长17.33%。11月净出口焊管39.29万吨，月环比增长17.68%，同比增长34.07%，1-11月累计净出口焊管398.87万吨，同比19.11%。

分析师观点：今年预计全国焊管产能将达到9000万吨，产量6300万吨。出口多以技术含量低产品为主，后期随着厂家继续加快产业链升级，有效加大高端钢管产品的输出，进而继续增加焊管出口占比，利好价格走势。

03 汽车、能源等行业钢需逆势增长

冶金规划研究院预计2023年我国钢材消费量为8.9亿吨，同比下降3.3%。其中汽车、能源、造船等行业钢材需求呈增长态势，建筑、铁道、集装箱等行业钢材需求下降。预计2024年我国钢材需求量同比降幅将有所收窄，总量降至8.75亿吨。

分析师观点：房地产行业进入深度调整期，虽基建、制造业保持稳中有增发展态势，但难以弥补钢需下降空间。钢铁行业总体呈现“供给弹性大，需求恢复慢”形势，叠加“原料高位，钢价低位”，行业调整重点将侧重于结构优化和质量提升。

PART 02 市场概况

钢厂调价：主稳个涨

12月26日，据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共19家钢厂调价，其中：

上调2家，占比10.5%，调价幅度10-20元/吨；

持平17家，占比89.5%。

PART 03 期货·钢坯动态

12月26日，黑色系震荡调整，螺纹收4023元涨26，热卷收4135元涨11，焦炭收2516.5元跌32.5，铁矿收983.5元涨13。

12月26日，唐山迁安部分普方坯资源涨20至3680含税出厂。

12月26日，主稳个调（中钢网大数据库）

PART 04 钢价预测

市场交易逻辑转向冬储规模及进度，黑色系情绪有所回暖，盘面铁矿价格走高，主力合约上探990.5点，再创阶段新高。综合来看，市场弱现实延续，但宏观强预期继续发酵，叠加管厂停产检修增加，进一步缓解供需矛盾。预计今日钢价持稳个涨。