导读

　　 收购 带来高达10亿桶原油当量的探明储量，但由于尚需丹麦政府批准，收购仍存变数。

　　 8月21日，道达尔集团宣布作价74.5亿美元（约合467亿元人民币）收购丹麦航运巨鳄马士基旗下的马士基油气公司。道达尔将增发9750万股公司股份（约占总额的3.75%）给马士基，同时还将承担25亿美元的债务。

　　 除此之外，未来相关资产产生的恢复油田开采生态环境费用，共计29亿美元的弃置费，也将由道达尔承担。此次交易尚未经过丹麦政府审批，因此尚存在变数。

　　 收购马士基的油气资产后，将为道达尔带来高达10亿桶原油当量的探明储量，这些资产有85%位于OECD（经合组织国家），80%位于北海地区，“有助于平衡道达尔投资组合的国家风险，增强股东价值。”道达尔表示。

　　 道达尔预计，至2018年相关资产将会达到16万桶油当量/日的产能，至2020年则会增加至20万桶油当量/日的产能，同时相关地区的平均每桶成本较低，甚至低于30美元/桶，在目前国际油价水平下足够实现盈利。

　　 而且，由于跟目前道达尔旗下资产有所重合，新并购的马士基油气公司可以为道达尔本身带来巨大的协同效应，道达尔预计每年还会因此产生4亿美元的收益。

　　 “实际上道达尔比较少进行这样大手笔的上游资产并购，上次还要追溯到和埃尔夫阿奎坦的合并。”油气并购领域专家张伟华告诉记者，“在油价有一个相对稳定的预期后，国际石油公司之间更容易达成类似的交易。”

　　 此次道达尔收购的马士基油气公司资产，绝大部分（85%）位于经合组织国家，80%位于北海地区。北海地区开采历史悠久，其石油和天然气资产主要分布于英国和挪威这两个国家，而马士基自上个世纪60年代开始，就在这一地区进行作业。

　　 全球标普普氏能源的分析师Nick Colema告诉记者，目前北海和欧洲地区的石油产量正在经历一个长期的下滑，其中又以英国的下滑最为严重。“英国由1999年高峰的300万桶/日下降到现在的100万桶/日，在投资逐步稳定后这一产量可能会保持一段时间。”她说。

　　 挪威则相反，由于技术进步和更加漫长的海岸线，该地区的油气资产潜力会更大，它的石油行业则希望将油气生产扩大至巴伦支海水域。

　　 “英国公司早在上世纪80年代就由撒切尔夫人推行私有化，BP、康菲等公司因其产量下降，之后陆续将这些资产卖给了小型的专业公司，” Nick Colema说，“而挪威则依靠国家石油公司主导进行开采，很少有国际石油公司在其境内独立作业。”

　　 与其他国际石油巨头不同，来自法国的道达尔不仅没有退出，反而加码在北海地区的投资。

　　 “对于大型石油公司来说，北海地区规模较小，其资产尤其是离岸资产的投资回报速度比美国页岩油气来说慢了太多，” Nick Colema说，“但是，较小的上市公司和一些私募股权背景的公司仍然会看重这里的机会。”