卷螺价差或在九月中旬扩张修复 ——螺强卷弱格局再转变
导读：今年八月，阶段性“螺强卷弱”导致卷螺差加速下降至零线以下。当前螺强主因钢厂大幅减产恰巧适配淡季需求下行，导致螺纹供需矛盾不明显，而前期支撑热卷的强劲需求突然减弱，高供应下库存风险暴露，导致短期内现象，随着钢厂亏损逐渐修复，螺纹产量在九月仍有加速上行的风险：1）当前螺纹库存同比往年位于绝对低位水平；2）钢厂陆续开始生产新标
今年八月，阶段性“螺强卷弱”导致卷螺差加速下降至零线以下。当前螺强主因钢厂大幅减产恰巧适配淡季需求下行，导致螺纹供需矛盾不明显，而前期支撑热卷的强劲需求突然减弱，高供应下库存风险暴露，导致短期内 现象，随着钢厂亏损逐渐修复，螺纹产量在九月仍有加速上行的风险：1）当前螺纹库存同比往年位于绝对低位水平；2）钢厂陆续开始生产新标，以弥补部分规格短缺情况。在旺季需求成色或有不足的情况下，螺纹虽维持去库状态，但库销比并未低于历年同期水平（图九）。
而热卷供应端保持强势，今年总库存绝对量长期高于历年同期，内外需突然同步走弱致其高库存压力一触即发，库销比加速上升。但近两周热卷现货价格大幅下降，即期亏损急速增至400元/吨，促使计划检修的钢厂数量增多。尽管如此，热卷需求在九月预计将持稳，淡旺季切换期间需求或有反弹，且出口仍具韧性，产量或将再次进入上行通道（上周热卷小样本产量止降转增，预计九月周均产量环比上升至319万吨），得益于需求仍处于高位，九月总库存虽会季节性累库但幅度或不及历年同期（图十）。
总的来看，考虑到当前螺纹产量处于绝对低位，基本面阶段性强势，卷螺价差在九月中旬前或仍在负值区间波动。但随着螺纹产量加速上行叠加需求回升幅度有限，供需矛盾将逐步累积。而热卷高供应，高库存，高需求的格局或将延续，“螺强卷弱”格局再转变，预计卷螺差或在九月中旬逐渐扩张至50-100元/吨区间，且四季度制造业进入生产销售旺季，而建材再次转入需求淡季，卷螺差或将进一步扩大至150元/吨。
现货资源
| 品名 | 规格 | 材质 | 厂家 | 地区仓库 | 价格 | 现货 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 12-32 | HRB400E | 长治市创发商贸有限公司 | 首钢长钢(首钢长钢) | 0 | 详情 |
| 热轧卷板 | 15.50×1500 | Q235B | 宁夏祥合明贸易有限公司 | 包钢(银川市西夏区) | 0 | 详情 |
| 普碳中板 | 14 | Q235B | 唐山沐翌供应链有限公司 | 唐钢(金秋港) | 0 | 详情 |
| 低合金板 | 12 | Q355D | 安阳市承厚钢铁贸易有限公司 | 安钢(绿野库) | 0 | 详情 |
| 无缝管 | 12*2 | 20# | 山东东银金属材料有限公司 | 聊城精密(东银库) | 7700 | 详情 |
| 圆钢 | 22*9380 | 25CrMoA | 山东大万实业有限公司 | 宣钢(河北宣化) | 0 | 详情 |
| 热轧卷 | 5.0*1500*C | 510L | 上海宏微钢铁贸易有限公司 | 山钢(兴晟3号库) | 0 | 详情 |
| 高线 | Φ20*C | Q355D | 上海北铭高强度钢材有限公司 | 韶钢(川流富锦库) | 5540 | 详情 |
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