开工率抬头 钢价积重难返

　　鉴于当前实体经济仍处于较为疲弱的状态，二季度是否已经走出阶段性低谷仍需要市场进一步确认，这使得钢铁需求继续面临不确定性，也使得整体市场的风险偏好难以回升，最终对螺纹钢等大宗商品的价格形成压制。从钢铁行业角度分析，过去一周无论是从钢材社会库存，还是从钢铁行业利润水平来看，都发生了一些积极的变化，但高炉开工率抬头，以及夏季钢材需求预期难有较大改善，仍然对钢材价格形成一定的压力。因此，我们认为，未来钢材价格整体仍将低位运行，短期将继续承压于20日均线并进行整理。

　　6月份钢价有下跌可能

　　5月份钢市整体低迷，6月份淡季来临钢价仍有下跌可能2014年5月旺季不旺，虽5月份制造业PMI连续上升，宏观微刺激政策也持续加码，但钢市下游需求仍无明显改善，供需矛盾依旧，钢企销售压力凸显，钢价跌至低位。6月份行业淡季来临，钢价仍有下跌可能。

　　简评：钢材市场貌似进入了“没有最低，只有更低”的恶性循环，更何况，当前，6月份钢材市场进入了销售淡季，下游需求估计不会有大的启动，这种情况说，可以说，6月份钢材价格将会跌跌不休。

　　多因素判断钢价低位运行成“新常态”

　　期货、电子盘等远期资本市场，节节回落，连续跌破心理关口，造成市场恐慌情绪蔓延。端午节后至今，贸易商心态仍多数偏于悲观，对6月份钢价走势寄望不高，在决策层狠抓政策措施落实情况、货币政策定向宽松力度加大的宏观层面利好带动下，市场信心逐步有望趋稳，然当前钢价杀跌动能不足，上涨也依然阻力重重，钢材价格或将长期处于低位运行局面。

　　简评：目前是不是抄底的理想时机?“国内钢市“一弱再弱”，钢价虽一再被市场视为“逼近底部”，却还是阴跌不断。笔者认为随着钢市下游需求仍无明显改善，供需矛盾依旧，钢企销售压力凸显，6月份行业淡季来临现在的钢铁市场完全不具备反弹空间，想超跌反弹无异于痴人说梦。

　　下周钢价走势预警:心态悲观 偏弱盘整

　　虽然近期钢材价格持续走低，但由于原料价格跌幅更快，不少中小钢厂仍有一定利润空间，目前产量仍保持高位，原料市场刚性需求仍在。虽然目前原料市场存在资金链断裂、低价抛货等现象，但数量并不多。同时，国内原料生产企业(如矿山、焦炭)亏损较多，限产停产增多，而进口资源又在一定程度上受到银行收缩贷款的影响，市场资源供应量将逐渐减少，原料市场继续下跌空间不大。预计下周国内市场钢坯、废钢将继续以小幅波动为主，煤焦市场相对稳定，进口铁矿石价格一旦跌破90美元/吨大关，将在厂商抄底补库的带动下迅速反弹。

　　成交好转 钢价逐渐企稳

　　上周，国内钢材市场价格总体继续下跌，但在成交好转的支撑下，钢价跌幅较前期有所减小。近期市场消息层出不断，青岛港爆出货物重复质押事件、银监会改口支持楼市、欧洲央行开启负利率加码QE政策、政府加大“微刺激”执行力度等等，使得贸易商对市场看法出现分歧。而下游用户在持续近2个月的限量采购后，备货库存不足，逐渐入场，贸易商出货略有好转。同时，库存连续下降后，市场整体资源有限，且在目前极低的价格水平，商家降价意愿不强，持货观望态度明显，对市场价格也起到一定的支撑作用。由此，在上周后半段，钢价逐渐止跌维稳。

　　钢市或有望筑底反弹

　　钢价已经跌至低位，且当前市场供求矛盾进一步缓和，在经济回暖、下游微刺激项目发力等利好因素刺激下，今夏淡季不淡行情有望再现，短期内可能完成震荡筑底，等待后市反弹。

　　简评：展望六月钢铁市场，在“宏观向下，政策向上”的环境下，钢材价格仍有可能在底部运行。不过，在国内经济数据不佳的情况下，估计稳增长或将加码，这将有利于提振钢材市场。再说，如果资本市场反弹的话，笔者估计后市钢材价格存上行可能。

　　7月初钢价有望迎来阶段性“价量反弹”

　　中国宏观经济在继续好转，而深化改革、调结构的红利不断释放，微刺激不断加码等，钢材市场面对的宏观面多以利好为主基调。在CPI、PPI指数双双抬头的带动下，相关行业有所回暖，预计将带动钢材消费的提速，因此，笔者认为，国内钢材市场近期继续震荡筑底，本月底或下月初开始，有望迎来阶段性的“价量反弹”走势。

　　钢厂确认价格底部 7月钢市或现反转

　　市场普遍认为当前钢价水平已经跌无可跌，加上CPI指数回升也反应国内总体消费价格水平的回升，钢市在消费需求得到微刺激拉动后也是涨意大过跌意。另外钢厂在获益增强后，对铁矿石等原料的采购规则会改善，在矿价等原料持续低位情形下，成本市场也存在底部回弹的需求，加上宏观政策、经济层面的利好不断加码，微刺激进入集中发力阶段释放钢材需求预期增强，加上钢厂调价政策对市场的支持，笔者认为，接下来钢价会逐步实现底部震荡回稳，预计在7月份左右迎来夏季逆市反弹行情。

　　中国钢价指数创近8年来新低

　　数据显示，国内钢材价格指数9日报3170元/吨，单周下跌50元/吨，并创下2006年9月以来，即近8年来的新低。业内分析人士指出，随着国内钢价指数连创新低，当前钢价杀跌动能不足，而上涨也依然阻力重重，后期钢价料仍将底部徘徊。

　　简评：“红5月”以跌势收官，进入6月份后也没能迎来开门红，再次下探加深;种种迹象表明经济走势与钢铁等实体产业出现相背离的格局。不过随着持续不断加码的微刺激措施进入加快实施阶段后，由经济弱势引起的钢材需求疲软局面最终会打开，后期市场需求的希望仍存。

　　再次“定向降准” 将对钢市产生长期利好

　　对于钢铁行业而言，此次“定向降准”也在市场人士的预料之中。近期公布的一系列主要数据中，除了PMI制造业指数、出口数据稍好，工业增加值、投资、消费等多项经济数据并不乐观，表明国内需求整体仍疲弱，经济仍有下行的压力。在此背景下，央行再次“定向降准”意在继续释放流动性。粗略估算，此次下调可释放银行体系流动性600亿元左右。

　　六月钢市宏观大势谈

　　当前市场各方对中国经济前景预期存在较大分歧。尽管5月PMI指数继续回升，但市场整体认为PMI数值50.8的水平显示经济仍处于较为疲弱的“偏软”状态，增速仍有可能继续下滑。而作为国家智库的中国社科院近日也发布报告称，二季度经济增长或将继续小幅下探至7.2%。但总体而言，年内中国经济“底部徘徊，有限复苏”的格局未变，经济增长虽不能快速反弹，却也不会持续向下。

　　中国钢材市场三大看点

　　今年上半年，国内外经济复苏态势复杂多变。为了对抗经济下行压力，发达国家加码货币宽松，国内决策部门亦密集出台稳增长举措，由此形成下半年中国经济与钢材市场三大看点。一、中国经济持续下行，各方面忧虑增加;二、稳增长要求“作为”，刺激力度逐步加强;三、出口环境持续改善，钢材出口量逐月攀升。

　　青岛港现“钢贸融资骗贷翻版”

　　目前正调查铁矿石仓单是否被用于重复质押，从不同银行骗取贷款。此次调查的重点在一家持有铁矿石仓单的贸易商身上，该公司由于资金链断裂风险而暴露。此外，有消息人士表示，铜和铝融资骗贷的问题也在被调查的范围内。“重复质押在该行业较为普遍，其中涉及的企业较多，就看这些企业是否会出事情。”知情人士向早报记者透露，目前青岛港的调查只是针对个别遭到调查的企业，对涉案货物实行封库检查停止出港，其他铜、铝、铁矿石等出货则一切正常。

　　钢贸坏账再起风波

　　持续数年的银行钢贸贷款坏账风波近期出现两起事件：一边是有银行准备对信用卡钢贸贷款“八折”收本“认栽”，一边是有钢贸商反告银行收贷违规，这反映出银行和钢贸商之间的博弈或许进入最后阶段。而电商模式能否真的重塑银行与钢铁贸易业的信任关系，能否挽救钢贸困局，还需要更多的时间来证明。

　　简评：现在银行可谓是“谈钢色变”，钢贸坏账一大堆，不知该如何收场;现如今钢贸商反告银行收贷违规，实乃“雪上加霜”。钢贸危机爆发至今，银行和钢贸商已是双输格局。而目前靠刚刚兴起的电商模式来重塑银行与钢铁贸易业的信任关系却被大家所看好，但当前钢铁电商多数还处于“赔本赚吆喝”的“烧钱”阶段，没有明晰的盈利模式，未来经过行业竞争洗牌后，恐怕只能剩下少数几家领头的交易平台。笔者认为银行于钢贸商都要从自身做起，摒弃“利益至上”，一切向钱看要不得。由于钢贸业务带来的巨大经营效益，在强烈的业绩冲动面前，银行风控体系集体失语，“一切向钱看”成为指导商业银行经营行为的宗旨。面对钢贸客户，银行看到的更多是其带来的高回报，忽视其背后隐藏的高风险，在贷款三查的各个环节均未尽职，对存在问题故意忽视，导致风险日益积累最终爆发。

　　新钢贸市场缺人气 商户盼政府给政策

　　晋宁新叁斗钢铁物流中心一位钢贸商说：“对于钢贸行业而言，钢贸商的抱团取暖至关重要，因为很多客户在购买钢材的时候，大多需要多种钢材，通常一家钢贸商无法满足其所有需求，而新的市场无法达成其配货要求。”此外，主城区运费更为低廉，尚有钢贸商在经营，也是导致新钢材市场缺人气的原因。

　　钢贸融资“十年悲欢”

　　动辄百万、千万交易的钢贸商为何会盯住信用卡里这点“小钱”?管宇告诉记者，钢贸商利用信用卡套现之后，大多数是用于还银行贷款。在还贷之前，几乎所有银行都承诺续贷，但一旦还上贷款，银行便以“总行不批”为由拒绝续贷，所以那些以信用卡套现还贷的钢贸商便掉进了信用卡缺口的黑洞。

　　5月下旬重点钢企粗钢日产量跌破180万吨

　　据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，5月下旬重点企业粗钢日产量176.73万吨，减量3.32万吨，旬环比下降1.85%。数据同时显示，5月下旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1385.2万吨，较上一旬末下降了114.57万吨，环比下降7.64%。

　　普氏能源资讯称 6月钢铁需求增长有限

　　普氏能源资讯最新发布的数据显示，普氏能源资讯中国钢铁情绪指数CSSI在6月份达到51.93点，比5月份上升了1.59点，表明中国钢铁行业继续保持稳定，6月份钢铁需求将会有极小的上升，但增长幅度有限。

　　刚性需求仍在 原料降幅有限

　　虽然近期钢材价格持续走低，但由于原料价格跌幅更快，不少中小钢厂仍有一定利润空间，目前产量仍保持高位，原料市场刚性需求仍在。虽然目前原料市场存在资金链断裂、低价抛货等现象，但数量并不多。同时，国内原料生产企业(如矿山、焦炭)亏损较多，限产停产增多，而进口资源又在一定程度上受到银行收缩贷款的影响，市场资源供应量将逐渐减少，原料市场继续下跌空间不大。预计下周国内市场钢坯、废钢将继续以小幅波动为主，煤焦市场相对稳定，进口铁矿石价格一旦跌破90美元/吨大关，将在厂商抄底补库的带动下迅速反弹。

　　钢材库存“十四连降” 钢价仍难有起色

　　随着全球经济环境好转，国际钢材需求尚在释放，国内经济疲软格局也得到有效改善;当前我国钢材出口再创新高，国内钢市供求关系也相对平稳;因此钢市主动杀跌的意愿并不强，倒是存在一定的补货需求。国务院加强督促微刺激措施项目的落实力度，基建工程有望加速，但雨季仍在肆掠，且成本支撑不善，笔者认为随着钢厂资源到货增多，现货市场去库存继续受到压制，钢价还将弱势震荡整理。

　　简评：从社会库存、开工率、上下游供需变化、行业季节性特征以及企业融资需求等角度看，似乎近期钢市缺乏起色，不那么景气。笔者认为6月份行业淡季来临，钢价仍有下跌可能。

　　国际钢协：钢厂面对服务创新的挑战

　　国际钢协总干事Edwin Basson在近日于莫斯科召开的钢铁峰会上指出，钢铁工业长期可持续发展的关键是对工艺和产品的创新以及服务质量的改进。他称，目前钢铁市场是很透明的，原料和钢材价格每天都有公布，在这种市场下操作，钢铁厂家的成本差距缩小，全球钢生产成本已相差不大。

　　华菱钢铁重组锡钢7年未果

　　华菱钢铁与控股股东华菱集团的全资子公司江苏锡钢集团有限公司(下称：锡钢集团)的重组计划，历时7年之久，或就此落空。

　　6月中旬沙钢建材调价预警：平推小补

　　沙钢上旬政策平盘，且时值月初，资金压力略缓解，但市价未见走高，且受疲弱需求拖累，价有所低靠，另临近中旬，传出钢厂限制贸易商最低价销售，挺价意愿凸显，市价亦平稳过渡。整体来看，旬内主流价位微幅松动。截至目前，就三级大螺纹来说，沙钢6月上旬价3180元/吨，而当前江浙沪地区主流价位在3097元/吨左右，市价倒挂幅度略有增加，倒挂83元/吨。

　　宝钢股份钢价连降两月后7月趋稳

　　宝钢股份周三(6月11日)出台7月钢材调价政策，除对酸洗下调100-150元/吨，取向电工钢27R、23P系列产品上调200元/吨外，其他冷热轧、镀锌等主流产品出厂价格均维持不变;调整后5.5mm*1500SS400热轧卷表列价为3972元/吨，1.0mm*1250SPCC冷轧卷表列价为4526元/吨，均不含税。分析师指出，今年以来铁矿石价格持续下跌，钢厂生产成本也随之有所下降，宝钢此次调价部分品种下调100-150元/吨，或出于让利下游用户的考虑。

　　钢铁业困难与机遇并存

　　作为钢铁冶炼的重要原料，铁矿石一度是众多钢厂争夺的优质资源，而伴随其价格的不断下跌，它已不再是“宠儿”。数据显示，截至6月10日，普氏62%铁矿石指数报收于93.25美元/吨，直逼2012年9月所创下的低点;与此同时，国内的铁矿石期货也于5月末失守700元大关。更有市场分析认为，今年的铁矿石均价将跌至2009年来最低，并且今后3年都将持续下跌，而上一次铁矿石出现连续3年下跌的情况还是在1992年至1994年。普华永道最新发布的全球矿业报告显示，全球40大矿企的净利润在过去12个月暴跌72%，下跌约200亿美元，是近10年来的最低水平。矿业市场近来的变化令五矿发展以及河北钢铁等大型企业的资产注入计划发生了变数。

　　中国铁物评级遭降 钢铁行业风险加剧

　　大公评级在其评级报告中表示，(评级下调)反映了钢铁及相关行业的风险加剧，2013年公司大幅亏损，有息债务规模增幅较大，资产负债率上升较快且处于极高水平，短期偿债压力加大。不过鉴于中国铁物在中国铁路有品供应市场持续保持明显领先地位，公司是中国最大的铁路建设部管甲供物资服务商及中国唯一铁路大维修用钢轨供应商等有利因素，该公司评级仍然处于AA+评级。

　　方大萍钢5月份钢铁主业实现利润7101万元

　　在继4月份一举扭亏为盈后，近日辽宁方大集团传来消息，所属江西萍钢实业股份有限公司系列挖潜增效举措持续显现后劲，5月份盈利继续保持良好势头，4月和5月份钢铁主业实现利润1.4亿余元，其中5月份钢铁主业利润7101万元，企业竞争力凸显。

　　钢铁行业化解产能过剩与政府作为

　　面对现实，目前我国的市场环境还不完善，现代市场体系正在建设中，诚信建设尤其缺失。在这样的市场条件下，光靠市场调节，像钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业产能严重过剩矛盾，难以有效化解。说不定，还会愈演愈烈。

　　钢企提升突围能力

　　虽然进口取向硅钢占我国消费量的比例降至2成，但每年仍需进口一定量的高端产品，其中附加值高的高磁感取向硅钢占到了全部进口量的70%左右，且基本来自日本、韩国。同时，随着“西电东送”能源战略实施，特高压电网建设步伐加快，国内高端取向硅钢消费将保持旺盛。因此，建议我国政府适度严控一般硅钢企业产能的扩产审批，同时在税收、信贷等方面支持大型钢厂开展高级取向硅钢制造技术的研发和生产，满足国内市场需求，提高企业的国际竞争力，进一步扩大取向硅钢产品的出口。

　　河南钢企生存现状：多家陷亏损

　　“钢铁业，现在或许才开始真正进入冬天。”近日，中国钢铁行业协会党委书记兼副会长刘振江坦言，2014年一季度可能是钢铁行业进入新世纪以来效益最差的一个季度。逆境之中，“向管理要效益”成了当下河南钢铁企业的“救命稻草”。作为世界500强企业沙钢集团的全资子公司，2013年，永兴钢铁以亏损5.36亿元，取代2012年亏损35亿元的安阳钢铁，成为河南八大钢企“亏损老大”。为使亏损最小化，永兴钢铁“限产保价”，4座高炉停了2座。

　　钢企欲延伸产业链自救

　　众所周知，今年一季度，国内钢铁业进入最艰难时期，而钢企则开始苦寻过冬之法，所以对于收购瓦顿公司，马钢显然寄予厚望。“瓦顿公司在高铁车轮的研发和生产上拥有丰富的经验和卓越的品牌形象，并且在海外拥有广泛而成熟的销售渠道，与马钢拥有良好的协同效应。收购瓦顿公司可以使马钢较快获得高铁车轮技术，拓展国际化销售渠道，提升自身品牌形象，因此对于公司具有十分重要的战略意义。”马钢称。

　　民营钢企或已经失宠

　　民营钢企的未来也可谓是不乐观，分析师表示部分民营钢企肯定会在这股环保减产能的风暴中坚持不住而退出钢铁行业，“一些企业因为竞争力差，自然会破产或被兼并。淘汰落后产能，支持行业龙头企业做大做强，将资源优先配置给科技创新、节能环保、改善民生等符合产业政策的企业和项目。这些肯定是以后地方政府推动发展钢铁业的方向，这是民营钢企不得不面临的事实。”

　　钢贸企业如何顺利通达转型升级之路?

　　在企业转型升级中，增值服务是钢贸经营创新的标志性成果。当传统经营模式阻碍企业发展时，作为服务商的钢贸企业决不应就此被传统服务束缚手脚，而是创新经营，以增值服务为手段，维护供销渠道，争取在市场竞争中站稳脚跟。其实，增值服务绝不限于新技术的应用，还应该借助新理念，将新技术渗透到交易的各个环节里，衍生无穷尽的增值服务。在提出各类增值服务实施方案时，策划者应做到以下几点：找准自我定位、明确发展方向、整合各类资源。

　　钢铁企业如何实现与城市的和谐共生?

　　根据国家最新的环保标准要求，宝钢的钢铁单元必须完成具体的清洁大气行动计划项目，如宝钢股份必须完成封闭料场建设、集团公司所有的钢铁单元必须在完成烧结烟气脱硫的基础上，进一步完成脱硝、脱二口恶英治理项目等。而刚刚出台的《大气污染防治行动计划实施情况考核办法(试行)》指出，考核指标包括空气质量改善指标完成情况和大气污染防治重点任务完成情况两方面。其中，大气污染防治重点任务完成情况包括产业结构调整优化、清洁生产、工业大气污染治理等与钢铁企业息息相关的指标。

　　民营矿大量停产 铁矿石筑底仍需时

　　尽管普氏62%铁矿石指数在90美元附近有止跌企稳迹象，但考虑到港口库存高位以及国内外矿山之间的进一步竞争激化，同时，6月份铁矿石信用证集中到期的还款压力以及部分托盘资源的违约风险完全存在，并且随时有可能打压市场脆弱的神经，在风险未释放完全之前，价格向上的弹性将越来越小;而跌破边际成本挤出供给需要一定的时间。所以，价格低位震荡的时间将拉长，甚至很有可能在经历一定时间的盘整后，铁矿石价格平台再下一个台阶。

　　简评：虽然近期铁矿石跌势汹涌，但是，或许这并不是底部，后期可能还会有更大的跌幅。那么，都静心等待更猛烈的下跌吧。

　　未来倒闭铁矿石企业或将增多

　　“应该说正常的矿石库存量在8000万吨左右，目前的库存高出了3000万吨。”分析师表示，国内铁矿石库存持续在高位不降，说明市场流动性差，下游钢厂购买力不足，出货量减少。“从我们最新的一个调查情况来看，现在矿石库存高企，同时销售成本居高不下，国内目前有相当一批矿山企业濒临倒闭的风险。”分析师表示，从近期的调研数据来看，目前国内矿山企业有近3成的亏损，“未来随着形势的恶化，关停和倒闭的矿山企业可能会进一步增多。”

　　铁矿石期货撼动国际定价垄断体系

　　铁矿石期货对整个市场的影响力已经初步显现。澳大利亚媒体《澳大利亚人》3月份便对大商所铁矿石期货合约运行情况进行了报道，该媒体认为，作为全球唯一进行实物交割的铁矿石合约，大商所铁矿石期货合约较好地对现货市场价格波动情况进行了预测，甚至已经成为证券市场矿业企业股价的风向标。尤其是在3月10日，大商所铁矿石期货合约率先下行，随后普氏现货价格下跌，并引导投资者纷纷抛出了必和必拓、力拓等公司的股票，避免了损失。

　　中国削减铁矿石长期供应合同

　　据记者了解，中国钢铁企业正在减少长期铁矿石供应的合同数量，转而寻求价格更低的现货。随着钢铁需求增长的放缓，铁矿石价格频频下跌。近期国际铁矿石更是出现了十年来的首次供大于求。