解读钢厂价格连续弱调背后的故事

　　最近包括沙钢、宝钢等国内钢材市场“风向标”钢厂都出台了最新一期的调价政策;令人惊讶的是，沙钢对其线螺等建筑钢材价格稳中下调30~50元/吨;另外宝钢对其9月出厂价，除了对取向电工钢的分品种上调200~300元/吨外，冷热轧等主流品种均维持平稳，更是连续三个月价格政策维持不变。笔者猜测，随后其他钢厂应当是大体上跟随此种调价形式。

　　在钢价底部持续震荡盘整，钢市各方面均有好转的情况下，主流钢厂的如此调价方向，无疑体现了对后市的谨慎观望态度，但真的只是如此吗，也许未必。

　　7月份粗钢产量6832万吨 同比增长1.5%

　　国家统计局数据显示，2014年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.0%，比6月份回落0.2个百分点。从环比看，7月份比上月增长0.68%。

　　1-7月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%。其中，7月份规模以上工业钢材产量9476万吨，同比增长3.7%;1-7月总产量为64723万吨，同比增长5.8%。

　　钢铁业“三剑式” 宝钢战略部署百亿节能环保市场

　　第一把“利剑”——能否应对环保的挑战。之前行业里面有相当的企业在环保方面投入不够，今后无论是政府要求，还是老百姓的期望，都对钢铁企业提出了更高要求。这是企业生存的前提和先决条件，但并不是每一个人都认识到、准备好的，有些人还心存侥幸。

　　第二把“利剑”——能否跟上整个中国经济转型。企业当期生存有很大压力、挑战，也有很多应对办法。但从长期来看，真正能让企业走出困境的，是产品与服务与时俱进，真正满足客户的需求，这是根本。中国经济正在转型，那些跟上中国经济转型主旋律的钢铁企业，最终是能够生存下来的。过去的成功有可能是一个包袱，因为中国经济转型了，不再按照以前的方式向前发展，如你还是旧办法，过去的成功可能给你带来错误的暗示，以为坚持就能挺过去，可是船掉头了，中国经济从投资拉动型向消费拉动型、创新型模式转，而你还往过去的方向使劲，很可能适得其反。

　　第三把“利剑”——负债率包袱是否过重。在过去发展过程中，有些钢厂太冒进了。市场好的时候，只要是钢厂都可以赚钱。而当市场进入冬天时，如果过度乐观，负债太高，企业可能会没有能力去面对调整。此前整个行业的负债率在68%左右，如今全行业处于亏损状态，这个数字肯定会上升。“宝钢的负债率是48%，但有些企业负债率超过70%、80%、90%，包袱过重。”戴志浩说，包括银行在内的金融机构对钢铁业是有评估的，一旦评估结果不理想，企业的日子会更困难。

　　钢铁业转型拐点还未出现

　　据经济之声《交易实况》报道，从六月底迄今，申万钢铁指数一路小幅上扬，股指自底部反弹超过20%，怎么看钢铁股这轮反弹的原因?钢铁股未来还有上涨空间吗?北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英对此做出解读。

　　经济之声：近期钢铁板块持续走强，分析认为钢铁板块持续走强有多方面的原因：包括6月份钢铁产业链存货已降至低位，尤其是钢材社会库存已至往年年内极低水平，存货的供给能力大幅下降，推动钢厂订单在淡季回升。再加上铁股股价普遍超跌，有一半的钢铁股股价跌破净资产，目前正迎来阶段性投资的机会。您是否认同?

　　刘英：应该说这一波钢铁股走强应该有这么几大原因。第一个就是本轮行情启动，周期股领涨，低价股重心上移。主要的低价股，一块二块三块的低价股多，钢铁股居多，所以价格低，弹性好，反弹力度也相对而言比较大。第二个原因微刺激，稳增长，整个钢铁行业的去库存产能得到一定程度的消化。第三个原因就是7月份我看到一个数据，7月份我们知道出口数据是非常好的，同时我们7月份的钢材出口量是历史高位，7月份出口刚才是806万吨，较月增加99万吨，同比增长56.5%，那么从这个数据来说，就是说钢材的外需市场也有一个很好的开拓和增长。

　　2014下半年钢材均价将出现上升

　　根据中钢协最新数据，7月下旬会员企业日产量175.69万吨，环比中旬下降2.8%，与此同时，会员企业的库存量环比中旬下滑了72.4万吨至1408.4万吨。个人以为，下半年钢材和矿石的均价将出现上升，而钢矿比价上升是主基调。

　　贸易商及生产商的钢材库存皆处于低位。据统计，贸易商的库存自3月初开始连续23周出现下降，库存由3月初的2071万吨跌至上周末的1281万吨，跌幅为38%。与此同时，钢厂的库存也由2月的1661万吨左右下降至7月的1445万吨，跌幅为14%。中间品钢坯的库存也由2月份的126万吨左右跌至上周的34万吨左右，跌幅为73%。由此看来，上半年钢材产业链进行了严重的清库，钢材的库存产量比也跌至历史低位，较低的库存使得钢材的价格具备上涨弹性。

　　沙钢股份：钢市将继续维持整体弱势震荡趋势

　　沙钢股份在投资者互动平台上表示，会在适当时候考虑整体上市。

　　目前沙钢股份主体是江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司，主要生产弹簧钢、轴承钢、船用锚链钢、合金管坯钢、汽车用钢等优特钢棒材产品，沙钢股份称，铁、钢、材产量达到了沙钢集团的10%以上。

　　沙钢股份表示，国内钢铁行业产能仍处于高位，钢材社会库存和钢厂库存均处于高位状态。总体来看，供需基本面没有实质性改变，从政策面来看，国家注重结构调整和政策微调，钢铁市场盈利情况将得到改善，市场信心好转，钢铁行业将有阶段性的反弹。

　　在铁矿石、煤等大宗原料仍处于供大于求的局面下，沙钢股份预计，钢市将继续维持整体弱势震荡趋势。

　　铁矿石巨头FMG巨资买船应对扩产

　　一度闹出债务危机的世界第四大铁矿石生产商FMG，如今已恢复元气。

　　在回复证券时报记者采访时，FMG表示，截至2014年6月30日，公司的总债务为72亿美元，其中包括3亿融资租赁和24亿美元现金储备，最早一批58亿美元债务将于2017年到期。

　　“FMG已经度过财务危机。”铁矿石分析师称，FMG最近几年在中国市场做得不错。

　　就在去年年中，FMG还一度传出债务危机，甚至有破产之虞，FMG要靠出售资产度过危机。

　　FMG2012年财报显示，该公司流动债务达到21.37亿美元，同比增幅达到91%，长期债务91.64亿美元，同比上升81%。其中，各类借贷和金融负债超过82亿美元。2012年，FMG总负债达到113亿美元，占总资产的比例为75%。2012年FMG的流动比率(流动资产与流动负债之比)约为1.7。

　　政策矛盾催生黑稀土? 业内称产能过剩

　　“黑矿”一直是稀土界难以根治的顽疾。

　　8月7日，工信部稀土办主任贾银松表示，稀土黑产业链背后是官商勾结。他特别指出，2013年，稀土重镇江西省赣州市安远县原县委常委魏崧阳、原副县长兼公安局局长廖雪勇因违法违纪开采稀土被追究法律责任，相关40多人被立案调查。贾银松表示，今年要继续落实属地监管责任。有业内人士对记者说，国内每年10多万吨的供应量中，至少有3万多吨是“黑矿”。

　　“三成的‘黑矿’，不全是小企业的，别以为大企业就没有。为什么一直有黑色产业链?指令性生产计划满足不了需求，供需一直存在缺口，所以这部分(黑产业链)一直存在。”一位业内人士炮轰指令性生产计划，“不合理的政策催生了黑色产业链。”

　　印度财团尚未决定在阿富汗铁矿的投资规模

　　由印度钢铁管理局(SAIL)领导的印度财团尚未决定在阿富汗Hajigak铁矿项目的投资规模。

　　印度财团原计划投资108亿美元开发Hajigak铁矿三个矿区，并建设一座年产能600万吨的钢厂。然而，在印度财政部拒绝为财团提供资金后，该财团于今年初提出新条款，将投资额减少至约20亿美元，并将新建钢厂规模降至年产能120万吨。

　　新日铁住金与喀拉喀托正式敲定成立汽车板合资公司

　　日本新新日铁住金公司(NSSMC)与印尼国营喀拉喀托钢公司历经18个月的具体讨论，最终正式达成协议，即在印尼成立一家汽车板合资公司。

　　该协议是对2012年12月双方达成的基本协议的细化和补充。新成立的合资公司Krakatau Nippon Steel Sumikin(KNSS)将在喀拉喀托工业园区芝勒贡建设和管理一汽车板厂，年产48万吨镀锌、退火和加工生产线(GAPL)投资约3亿美元，2015年年中开建，2017年投产，该生产线与NSSMC八幡厂现有的一条相似。

　　两家公司均看好未来印尼市场的汽车板需求。新日铁住金公司称，目前印度尼西亚对高质量冷轧板卷需求大大好于热镀锌需求，但到2018年或2019年设备投资后，市场或将发生变化。GAPL有灵活性，可生产冷轧或镀锌板卷。