中钢协副会长张长富：不要寄望信贷宽松 拯救钢企危局

　　“今年首次出现表观消费量下降，是外部向钢铁企业发出的一个重要信号。”

　　9月4日，在宁波召开的第八届中国钢铁原燃料市场高峰论坛上，中国钢铁工业协会副会长兼秘书长张长富提醒钢企注意这一形势变化。

　　他指出，今年1-7月全国粗钢表观消费量4.38亿吨，同比降低0.2%，“说明市场的需求在减弱”。

　　今年钢铁行业的发展形势依然不容乐观，中国钢铁工业协会数据显示，1-7月销售收入和利税分别增加0.87%和17.18%，企业亏损面为26.14%，全行业利润率仅为0.54%。张长富指出，113.28亿元利润中，钢铁主营业务利润仅为19.28亿元，吨钢利润仅4元，相当于两瓶矿泉水，行业盈利水平之低下可见一斑。

　　钢贸“大鳄”金型重工重整获批

　　华南钢贸“大鳄”广东金型重工破产重组有新进展。昨日，佛山中院披露消息，包括金型重工在内的5家企业的重组申请已获法院批准，在监督之下，企业内的债权人被允许自行经营和管理财产。

　　2012年钢材价格迎来暴跌，市场迅速滑落前期信贷和关联业务庞大的钢贸企业集体崩盘。

　　金型重工等5家关联企业均由同一老板实际控制，注册资本合计4.17亿元，员工1000多人。今年5月，佛山中院先后收到多家当地银行的诉讼申请，要求对金型破产重整。金型被爆出与14家银行、钢贸企业等产生债务，累计债务总额达40多亿元，刷新了佛山的重整纪录。

　　8月下旬重点企业粗钢产量大幅下降

　　据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，8月下旬重点企业粗钢日产量167.68万吨，减量15.28万吨，旬环比下降8.35%。据悉，本期统计口径中，日照、东海特钢、粤裕丰未报三家企业未报数据，按中旬其上报产量总计5.1341万吨计算，重点企业8月下旬实际减量应为10.1万吨。

　　8月份重点企业粗钢日产平均值为170.41万吨，较上月日均产量下降了9.47万吨，月环比下降5.26%，而按旬当值推算，8月份平均值为177.54万吨，日产量足足修正了7.13万吨。

　　本旬粗钢产量比上一旬日均增量前三个企业是：渤钢集团增产0.55万吨、三钢集团增产0.53万吨、酒钢集团增产0.42万吨;比上一旬日均减量前三个企业是：武钢集团减产2.87万吨(按计划组织生产)、包钢集团减产1.80万吨(按计划组织生产)、宝钢集团减产1.10万吨(按计划组织生产)。

　　中钢集团陷入贸易纠纷 遭山煤讨要2.5亿元货款

　　山煤国际的讨债公告，将外界对中钢集团的关注点，从海外矿山投资转移到其贸易环节。

　　近日山煤国际下属全资子公司山煤煤炭进出口有限公司(下称“进出口公司”)陷入多起贸易纠纷中，其中，中钢集团旗下的中钢新加坡有限公司(下称“中钢新加坡”)和中钢国际澳门离岸商业服务有限公司(下称“中钢澳门”)均已被该公司推到了中钢国际经济贸易仲裁委员会的面前。涉案货款合计为4199.06万美元(约2.5亿元人民币)。

　　9月4日，针对山煤国际的做法，中钢集团方面向《第一财经日报》记者回应称，旗下中钢新加坡和中钢澳门两家公司，按照业务合同和信用证项下的贸易规则履行了合同。“山煤国际提出仲裁是没有法律依据的，我们也会采取法律手段维护自己的权益。”中钢集团方面说。

　　钢厂好日子不持久 后期钢厂利润将如何变化?

　　钢厂当前利润的存在有其自身的逻辑与合理性。对于后市钢厂利润的判断可简化为对螺纹钢和铁矿石这两个品种比价的判断，即两者基本面的对比。螺纹钢分析包括粗钢产量、下游终端和中间需求的变化，而铁矿石的分析包括铁矿石供给、粗钢产量与库存调整。因此，其核心因素是钢铁终端需求的变化、粗钢产量的变化、铁矿石供给端的变化。其中，钢铁终端需求以及铁矿石供给端的变化是主要变量，粗钢产量的变化取决于这两个变量的变化情况。因此，钢铁终端需求的变化以及铁矿石供给端的变化是重中之重。

　　前期铁矿石供给充足，粗钢产量高位，铁矿石需求尚可，而目前，受资金紧张和看跌铁矿石限制，钢厂补库意愿不强，以去库存为主，对矿价形成打压。三季度末四季度前期，终端需求走弱将导致钢价下行，进而传导至铁矿石市场，随着高价矿的消耗以及低价矿的补充，钢厂利润先抑后稳。

　　市弱库存大 小钢厂或遭停产潮

　　近日钢厂停产消息频频曝出，钢厂及贸易商资金紧张状况令市场担忧。期货市场上，9月4日，铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色品种价格继续大幅下滑，其中铁矿石期货主力合约价格再度跌逾3%。

　　分析人士称，目前大型钢厂资金比较宽松，主要是小型钢厂资金紧张，贸易商在2012年和2013年遭遇联保骗贷的洗牌后，今年资金面继续紧张，钢贸商已经不能起到钢材蓄水池作用，使得社会库存下降，但是钢厂库存增加，这样下游的库存压力转向上游，市场企稳还需时日。

　　华菱钢铁:拟对财务公司增资

　　9月4日晚间，华菱钢铁发布公告称：湖南华菱钢铁集团财务公司(简称财务公司)全体股东，拟与财务公司签署《增资扩股协议》，同比例对财务公司进行增资。

　　本次增资拟先将财务公司资本公积中7800万元按照持股比例转增资本，在此基础上，全体股东再以现金同比例对财务公司进行增资，增资后财务公司注册资本达到120000万元。

　　公司称，本次增资完成后，财务公司将获得现金71946万元，股权结构不变。

　　钢铁业背债已达3万亿 18家上市钢企负债率超70%

　　截至8月31日，33家上市钢企半年报全部披露完毕，根据Wind数据，在这33家上市钢企中，有18家钢企资产负债率超过70%，占比达到54.5%。资产负债率超过80%的钢企为6家，分别为八一钢铁、抚顺特钢、韶钢松山、西宁特钢、华菱钢铁和重庆钢铁。

　　对此，分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，“一般大型钢企负债率相对较高，普遍不低于60%。相比其他行业，钢铁的资产负债率属于比较高的，这也体现出了行业的困境。”

　　分析师表示，“钢铁企业的资产负债率超过70%说明公司存在资金问题。钢铁行业的企业投资一般比较大，但是投入回收周期较长。在这双重限制之下，钢企资金链越来越紧，钢企债务问题自然越来越严重。”

　　钢铁产能缺口难以出现

　　我们在唐山地区共调研了5家钢厂，所调研企业的高炉负荷、订单、库存等生产指标较为一致，钢厂生产吨钢毛利润在200—300元/吨，为最近几年的最好水平。

　　4月开始，钢厂利润恢复，我们认为，二季度以来铁矿石产量激增，再加上成材需求尚可，形成了钢厂的短周期利润。

　　宏观转暖、出口向好保证了前期成材需求。具体表现为，二季度以来，央行向“三农”和小微贷款领域的金融机构定向降准，并向国开行投放了高达1万亿元的特殊再贷款，用于棚户区改造等工程;7月我国出口钢材806万吨，同比增幅达56.2%，且1—7月钢材出口总量为4907吨，同比增幅为36.9%。

　　铁矿石供给激增，增厚了钢厂利润。今年一季度普氏铁矿石均价为120美元/吨，二季度均价为102.65美元，跌幅接近20%。以长流程钢厂计算，生铁吨制造成本=(1.6×铁矿石+0.45×焦炭)/0.9，粗钢吨制造成本=(0.96×生铁+0.15×废钢)/0.82。假设人民币兑美元6.24的汇率不变，那么每吨铁矿石价格下跌20美元，对吨钢利润增厚的贡献就是300元。

　　然而，四季度铁矿石供给增量有限，若成材需求下滑，钢厂利润将再受挤压。全球排名靠前的主流矿山后续仍有产能释放计划，但从投放节奏看，供给过剩的压力不会在今年四季度出现，或要到2015年二季度后才会逐渐显现。从需求看，北方冬季施工受限，9、10月之后钢铁需求将较前期下滑，市场将重回挤压钢厂利润的老路。

　　民企更关注铁矿石基差贸易模式

　　调研的国企普遍对铁矿石期货重视度较高，并在筹备期货部门等工作上取得了实质性进展，而民企进展相对缓慢，多是开始关注，有一定程度对期货原理的了解，但不够深入。

　　形成这种局面的原因是今年4月以后钢厂利润明显改观，现货生产仍是钢厂的第一要务。具体细节上，一方面钢厂缺乏了解期货市场的专业人才，对铁矿石期货交割规则和制度不熟悉，不能灵活运用期货工具规避现货生产经营中的风险敞口;另一方面，目前钢厂仍以下调库存的方式来应对铁矿石价格的下跌风险。