中国钢铁产能过剩 海外投资“买矿容易养矿难”

　　从中国企业投资加拿大矿业的十年发展之路来看，目前为止取得成功的范例寥寥无几。这也从反面说明，中国企业需要吸取经验教训，也算是交足了“学费”。另外，“买矿容易养矿难”。由于矿业投资本来就具有周期性的特点，一些矿业项目基础设施、人力资源等成本高企，令企业难以为继。一旦现金流遭遇问题，初来乍到的中国企业在加拿大很难顺利融资，这将会是一个噩梦。

　　海南矿业逾六成盈利分红 后续将加强矿产互联网化

　　海矿管理层对2014年业绩出现较大幅度下滑的原因做了分析，归纳如下：主要系2014年全球经济缓行，国内经济刺激有限，经济结构调整、环保政策收紧令铁矿石等大宗商品需求增速放缓，铁矿石市场低迷，价格下跌幅度较大，相关铁矿石指数(62%.Fe)由1月份平均127.92美元/干吨下跌至12月份平均69.25美元/干吨，下跌幅度达45.86%。

　　四大矿山经营业绩大幅下滑 扩张战略继续还是收缩?

　　从财报上看，力拓去年销售收入减少54亿美元(税前)至477亿美元，当期收益降至93亿美元，比2013年减少9%。淡水河谷2014年经调整EBITDA(息税折旧及摊销前利润)为133.53亿美元，比2013年的225.60亿美元减少了40.8%。必和必拓公布的2014年下半年业绩显示，其当期EBIT同比下降25.5%至92.26亿美元，当期可分配利润同比下降31%至53.52亿美元。而FMG发布的2014年下半年财报也显示，其日常业务收入同比下降17%至48.58亿美元，净利润同比大幅下降81%至3.31亿美元。

　　今年全球铁矿石供应将进一步增加

　　据投资研究公司SanfordC.Bernstein&Co，铁矿石2015年供给净增约6000万-7500万吨，与2014年7500万吨的增长一致，因为澳大利亚和巴西矿业巨头增加的产出远高于中国矿山关停所减少的产出。摩根士丹利(MorganStanley)预计，今年铁矿石供应净增6300万吨，产出将在9—10月份达到峰值。

　　简评：由于高企的铁矿石价格刺激全球铁矿石巨头大规模投资开发新的矿山，未来几年还有更多供应上线，大型矿商必定冀望有更多高成本营运被迫关闭。

　　铁矿石资源税改近期上报国务院 望年内实施

　　铁矿石资源税改即将出台。2015年2月，《财经国家周刊》记者获悉，由财政部牵头、工信部和国家税务总局参与起草的铁矿石资源税改革方案，已进入最后阶段，或于近期上报国务院并有望在年内实施。已开征30多年的资源税，一直存在着平均税负低、计税调节机制不灵活、征收范围狭窄等问题。自 2011年起，我国开始逐步推行资源税改革，即由从量变为从价计征，并逐步推进相关资源品的清费立税改革。资源税改革的实质是加税，从而促进自然资源合理开发利用、生态环境保护，并进而加快中国发展方式的转变。

　　3月中旬沙钢建材调价预警：心态欠佳 窄幅松动

　　因春节长假影响，节日氛围浓厚，市场活跃度偏低，故沙钢近期政策平推过渡，然节后归来，市场需求恢复缓慢，加之假期间明显增量的库存，现货供需矛盾加大，市场价格亦呈现弱势下行态势。截至目前，就三级大螺纹来说，沙钢3月上旬价2500元/吨，而当前江浙沪地区主流价位在2343元/吨左右，市场倒挂幅度较节前有所增加，倒挂157元/吨。

　　新《环保法》实施对中部地区钢企影响调研及分析

　　前新环保法实施的大环境和中部地区钢企的实际情况。小编认为，中部钢企应正视环保，不可太任性，设备改造方面需要继续落实，做好应对后期严格是环保执法，结合自身情况，顺势而为，才能在严苛的环境及激烈的竞争中得以生存，最终走向成功。

　　三月份钢厂盈利静待回暖

　　春节过后，央行降息利好对市场只是“昙花一现”。多数市场下游还未正式开工，市场维持低价出货，大户成交清淡，因此市场变暖需要真正的供需改观来推动。不过随着3月份终端需求的实质启动，市场库存将逐步得到消化，加上目前跌破60美元的矿价，导致的钢材成本仍然有下探空间，因此3月份钢企的盈利水平静待回暖。

　　简评：目前国内市场持续低迷的行情看，一系列“微刺激”政策在某种程度上会提振钢市，但这些工程并不是立马开工拉动消费，短期内市场出现转机的可能性较小。所以，3月份市场将继续在“钢跌矿跌”的大背景下运行，钢厂盈利得不到明显改观。

　　武钢集团袁伟霞：建议加大耐候钢应用

　　袁伟霞建议鼓励有关行业和相关企业使用高强耐候钢，建立和健全耐候钢在各行业应用的国家或行业标准，并出台相关政策，支持钢铁企业加大高强耐候钢的技术研发工作，引导钢铁企业立足于中国的特有资源优势和已有的技术优势，着重开发适合中国环境、地区特点的高效、高品质耐候钢及其表面锈层快速稳定化处理技术。

　　河北工信厅厅长王昌：2020年将压减8000万吨钢铁产能

　　王昌代表说，河北钢铁产量高，占全国比重大，钢铁产业调整势在必行。他说，下一步，河北将在降低产量、区域优化、走出去、提质增效等方面进行努力。在缩减钢铁产能方面，王昌说，按照规划，到2020年将压减8000万吨钢铁产能。

　　行业发展陷入困境 业内呼吁完善钢铁流通业标准体系

　　“钢铁流通行业发展陷入困境，除了受到宏观经济放缓、行业产能过剩、需求低迷等外部因素影响，更重要的是行业自身长期粗放的发展方式已经难以适应当前的买方市场环境。”周中枢在向全国政协提交的“关于加快钢铁流通行业标准体系建设”提案中表示。

　　【调查】国内钢厂停产的真实原因及复产条件

　　从后期钢厂后复产的情况看，原料价格下跌、市场价格好转或是订单量增加是后期钢厂回复生产的主要动力，然而也有部分钢厂确实有用一些无法阻挡的外部条件复产的可能性很低，据我们所统计后期无法回复生产的产能约是935万吨左右。全国钢厂生产情况、检修、钢厂库存一直是我们判断市场价格的重要指标之一，3月的我们全国钢厂均达产率为77.4%，环比2月上升0.9%，钢厂复产潮的来临，市场供需矛盾依然突出，3月价格逆袭难度较大。

　　钢铁行业：钢材出口将逐步回归理性

　　排除春节因素干扰,我们以1-2 月钢材累计值来看,出口同比增速自2014年12 月开始便处于下降通道,2 月出口同比增速扩大或存在春节假期内需不足带来节前外销出货潮流的因素干扰。实际上,自2014 年以来,由于内需疲弱导致的出口被动增长对于国内钢铁行业供需格局的改善作用相对有限,难以根本上解决目前国内钢铁行业景气低迷的现状,内需仍为主要矛盾。

　　日媒：亚洲钢铁攻守战烽烟再起

　　日经中文网报道，在亚洲，钢铁供应过剩的局面似乎将再度成为焦点。中国企业仍在持续增产，钢材价格下跌趋势日益加剧。由于经济复苏带来的内需扩大，日本企业曾一度松了口气，但如今又再度需要绷紧神经。亚洲的钢铁攻守战弥漫着烽烟再起的气息。

　　简评：中日作为亚洲传统的钢铁大国，钢铁产能都十分惊人。目前都面临着国内产能过剩的困扰。出口，成为了最主要消化产能的措施。亚洲市场做为两国钢企角力的主战场，在全球市场都不景气的大环境下，于是竞争更日趋白热化。中国欲在东南亚占据主要市场份额，日本则动用货币宽松政策来增加日本钢铁的价格竞争力。随着日本成功申办2020年奥运，市场需求增加，这块“大蛋糕”势必又将引得中日一番短兵相接。

　　建材市场多空胶着，涨价难

　　对于三月市场，在下游陆续开工之后或有窄幅好转，但是从供需面和政策面来看，建材价格受制约的因素颇多，价格起伏进入两难的境地，恐后期价格将呈先扬后抑的局面运行。

　　商家担忧情绪较浓 中厚板价格维持弱势

　　昨日上海中厚板市场价格小幅下跌，市场成交整体一般。目前下游需求仍未有明显改善，商家出货情况普遍不佳，市场主流价格小幅下跌。对于后市，商家担忧情绪较浓，一方面后期新资源陆续到货，市场库存呈现上升趋势，另一方面下游需求始终没有起色，去库存压力逐渐增大，商家表示当前仍以出货为主，如果量大仍可适度优惠。

　　成本支撑有限 冷轧价格持续偏弱

　　昨日上海市场冷轧板卷价格趋弱。原料方面，铁矿石吨价格已跌破60美元大关，对冷轧成本支撑有限。市场方面，下游终端企业已陆续回归，但由于目前市场价格仍处于混乱下跌的态势，终端采购将有所保留。成交方面，据市场反馈，近日市场成交状况偏弱，个别资源出货寥寥无几。资金方面，3月很多贸易商面临着回款压力，因此资金较为严峻。福建冷轧市场价格弱稳运行。目前市场库存保持低位，商家进货谨慎，令市场价格暂时坚挺。随着热轧下行带来的负面压力，冷轧各商户也显现疲态、对后市信心不足，但好在市场原始库存始终保持低位，商家订货谨慎。总体而言，市场需求恢复速度缓慢，市场库存压力难以缓解，预计短期国内冷轧市场价格将持续偏弱。

　　商家心态不佳 热轧市场弱势延续

　　从市场反馈情况来看，天津市场价格小幅下跌，市场成交较之前好转，下游需求有所释放，但商家信心较为悲观，操作上多降价去库存为主，预计本周天津市场价格以弱势盘整为主。邯郸市场价格大幅下跌，前期积压的库存压力较大，后续资源又在不断补充中，市场成交释放有限，商家对后市行情看淡，加之周边市场价格的不断走弱，商家大幅降价出货，预计本周邯郸市场价格将继续弱势下探。

　　【观察】政府工作报告与中国钢铁的机会

　　无论是2015年开始实施的新环保法，还是公众对空气质量的持续高度关注，都使得国家对环保的重视达到了前所未有的高度。对于我国钢铁企业而言，能否实现达标排放已经关乎企业未来是否能够继续生存和发展的关键。可以预见，我国钢铁行业未来发展受到环保的制约将会更加显著。

　　简评：一方面，环保不合格、落后产能集中的钢铁企业将面临巨大的生存压力。另一方面，伴随着环保设施的投入，钢材生产成本难免大幅提升，这也将给钢铁流通行业造成很大的压力。总的来说2015钢铁面临的形式和困难依然会较多，我们更要从中挖掘机遇，面对挑战。

　　钢市供需两弱库存攀升 短期或延续弱势震荡

　　2月份钢企检修减产力度加大，考虑到钢市低迷，后期扩产动力不强。随着下游开工季节来临，钢市需求将逐渐回暖，但受制于房地产投资增速和制造业需求增速放缓，短期内复苏力度仍弱，钢市呈现供需两弱态势。节后钢厂及中间库存继续攀升，上下游产业链资金紧张态势不改，导致市场成交缓慢恢复。加上进口矿价继续下跌，对钢价支撑力度减弱，预计短期内钢市或延续弱势震荡。

　　去库存压力大 钢价后市偏弱

　　尽管元宵节后工地逐步开工将带来需求的提升，但在库存消化压力加大，以及政府工作报告下调经济增长目标、钢材出口下降等利空因素影响下，目前市场心态依然普遍悲观，短期国内钢价或仍将弱势下行。

　　简评：随着3月开工季节的来临，钢厂生产积极性较高，但下游需求尚未全面启动，短期内钢市供给高压状态仍难改善，去库存压力还将持续一段时间，预计短期内钢市或延续弱势震荡。

　　钢材出口大幅回落 钢价进一步承压下行

　　与内外需求的低迷相对比，在美元继续强势，并刷新11年来新高的态势下，全球以美元计价的国际大宗商品继续面临灾难性的暴跌，钢市期现整体依旧承压下行。而受到国际矿石需求下滑影响，国际铁矿石价格5年多来也首次跌破60美元，国内钢市成本支撑重心进一步低迷。从现下的情势来看，钢市内外需求呈现明显走弱，整体政策支撑仍需时间巩固，而原料成本支撑价格的低移进一步调降钢市重心，美元的持续强势则继续在中长期施压整个大宗商品。因此，国内钢价仍有继续调降空间。