亏损无底洞 政策难敌煤炭市场之手

　　随着上市公司一季报业绩浮出水面，煤炭行业被勾勒出了一片萧索景象。尽管政策一再施以援手减负救市，但眼看着煤炭价格逼近400元/吨，企业亏损面持续扩大。数据显示，一季度煤炭企业亏损面在80%以上，业内忧心，若煤价持续低迷，全行业亏损或距离不远。

　　焦炭下跌行情仍未结束

　　因铁矿石价格持续大幅下滑，钢厂生产力度实际上要大于焦化企业生产力度，这使得今年2月国内焦炭库存降至近几年的最低水平。统计数据显示，截至5月8日当周，三大港口(天津港、日照港和连云港)焦炭库存合计269.5万吨，较去年同期减少85.5万吨;国内大中型钢厂焦炭库存平均可用10天，较去年同期减少3天。整体来看，无论是港口还是钢厂，焦炭库存均明显低于去年同期水平。

　　铁矿石贸易商在套保中留得“青山”

　　事实上，现货企业在铁矿石衍生品市场上做套保，也能解决一些热衷于做托盘业务的大型矿石贸易商的“后顾之忧”。以浙江地区一家铁矿石贸易企业为例，由于去年矿价跌幅过大，一些被托盘的钢厂和贸易商放弃已经交过来的20%的保证金而选择弃货，导致这家铁矿石贸易商经营出现了困难。

　　铁矿石到港量环比增2.84%

　　据了解，之前矿石方面大涨主要原因是外矿港口检修，导致到货减少，供应端偏紧提振。但据跟踪显示，5月7日-5月21日全国22个港口铁矿石预计矿石到港量1719万吨，环比前两周到港量增加2.84%，随着矿石到港量的逐渐增加，后期矿石价格压力将加大。

　　大宗商品价格仍难“火”

　　铁矿石海运费从今年5月6日开始逐步上涨。本周三，从巴西图巴朗到青岛的铁矿石海运费单日上涨了1.128美元/吨，涨幅达到10%。BDI在500—600点的低位已经振荡4个多月。“随着澳洲飓风天气结束，铁矿石发运量逐渐恢复，海峡型船运输活跃度有所增加。”铁矿石研究员说，BDI指数的本轮反弹并不代表商品市场的回暖，而是属于正常的回升。

　　一季度煤企亏损面超八成 救市政策难敌市场之手

　　随着上市公司一季报业绩浮出水面，煤炭行业被勾勒出了一片萧索景象。尽管政策一再施以援手减负救市，但眼看着煤炭价格逼近400元/吨，企业亏损面持续扩大。数据显示，一季度煤炭企业亏损面在80%以上，业内忧心，若煤价持续低迷，全行业亏损或距离不远。

　　简评：神华集团曾试探性逆市涨价，没有收到预期效果。说明即便煤企“抱团”涨价，市场也不会就范。亏损上亿的煤企已经不少，前三甲国投新集、大同煤业、陕西煤业都亏损3亿以上。煤企如果不尽快自己动刀子，坐等国家手把手扶着走，那只会越扶越弱，最后一拍两散。毕竟要一扶到底的如同铁矿石那么特殊的行业，并不多见。

　　铁矿石一扫此前颓势，走强格局是否延续?

　　铁矿石现货从40区间重返60区间。但我们应该清楚的认识到，从2014年至今导致铁矿石价格大跌的结构性状况并未改变，供给依然大于需求。矿价的这轮反弹是绝地反击吗?从此能走出一波上扬吗?恐怕目前还没有那么大的力度能够从此扭转。47.5美元显然不是底部，因为供求格局未变，预期的供给减少只是带给铁矿石市场一段时间的炒作空间，短期内并不能影响现货市场的供需格局，所以矿市最终仍旧要回归熊市。

　　下周钢价走势预警：需求无力 弱势下行

　　四月份经济数据表明，前期持续宽松的政策对实体经济提振效果有限，尤其是各项投资数据全面下行，旺季需求改善的预期落空，对市场信心形成较大打击。而粗钢和钢材日产水平回升，市场供应压力依然难减，供需矛盾有所激化。短期国内钢价或面临继续下行的压力。基于此，对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。

　　简评：目前市场单一靠心态好转，时间难以长远。目前在没有重大政策变化出现的情况下，短期内国内钢材价格将保持在目前价格水平上小幅波动的运行态势。

　　钢价继续下行 原料弱势震荡

　　4月份国内经济数据不佳，加上近期钢材产量回升、出口趋弱，使得市场对于下半月钢材市场的走势仍不乐观，这将在很大程度上影响后期原料市场的走势。毕竟，目前进口铁矿石的涨幅已基本达到了超跌反弹的极限，如果下游不能有所提振，市场很难继续向上突破，不能光靠铁矿石“小马拉大车”，拖动整个黑色系。煤焦市场短期虽然趋稳，甚至已有反弹的呼声，但很难被钢厂接受。预计下周进口铁矿石价格将小幅震荡回落，煤焦将以稳为主，钢坯和废钢短期仍有小幅调整空间。

　　三钢屡次限价 福建钢价能否止跌

　　近期钢厂指导价多在2480元/吨，但省内市场销售价格较低，多报2420-2440元/吨，成交更可议价，与上期出厂价格倒挂明显，线材倒挂80-120元/吨，螺纹则高达110-140元/吨。预计16日钢厂还将对上期继续给予补贴，幅度在120-140元/吨。鉴于钢厂原料成本支撑下维稳意愿较强，本旬价格政策还将平盘为主。

　　供需失衡制约 热轧后市又将如何运行?

　　随着宏观政策面利好不断发酵以及钢厂平盘政策开出，钢价底部支撑较强。但钢厂集中复产并向市场投放资源，而市场需求持续疲软，供需关系失衡仍是制约钢价上涨主要因素。多空胶着影响下，预计近期国内热卷市场南方横盘整理，北方继续回调修补价差为主。

　　简评：偶尔出现的“星星之火”，最终未能实现燎原之势。当前钢市底部徘徊已久，市场有一种再差也查不到哪去的想法，因此，后期随着预期的增强，国内钢材市场信心有望逐步好转。

　　北京中厚板市场采购价格分析

　　钢坯轧制成型后通常都会有各种不平整的毛边，因此需要对钢坯进行剪切平整的工艺。通常来说，用“X切”来表示对钢坯的几条边进行了平整处理，比如“四切”意味着对四条边均进行了平整处理;“两切两毛“意味着其中两条边是剪切的，另外两条边没有剪切，仍然保留着出厂时候的毛边;而四毛则表示板坯四条边均为毛边，未进行过平整处理。

　　市场成交不佳 热轧价格弱势延续

　　5月14日热卷指数89.57点，较上一交易日下跌0.43%。14日热卷1510震荡偏弱收2471，跌0.88%。14日热轧市场价格小幅下跌，上海、杭州、南京、南昌、广州、长沙、郑州、北京、邯郸、太原、沈阳、哈尔滨、重庆、昆明及西安市场价格下跌10-40元/吨。14日，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格为2519元/吨，较上一交易日下跌12元/吨。

　　库存压力偏大 冷轧价格弱势下跌

　　昨日冷板指数较上一交易日下跌0.23%。截止到14日全国24个主要城市冷轧价格持续走弱，具体如下。0.5mm冷轧板卷平均价格较上一交易日下跌11元/吨，其中青岛市场价格下跌10元/吨。1.0mm冷轧卷板平均价格较上一交易日下跌4元/吨，其中南昌市场价格下跌20元/吨。

　　废钢的独白

　　同为原料的铁矿兄弟近日也是和我一样悲催的命运，饱尝人间冷暖。虽说炼钢有赖于铁矿石的开发，可是过度的开采任谁都吃不消。现在不仅是我，铁矿兄弟的身价也已经大不如前了，可是四大矿山至今还没有消息传出减产的计划，这不也是在变相的排挤我吗?虽然近期铁矿普指突破61美元/吨，但据外媒调查显示，大型矿商铁矿石供应增加，以及中国钢铁需求减少可能阻碍今明两年铁矿石价格复苏，一些分析师称铁矿石面临的最差时期可能还未结束。这也不是我能阻止的喽，看，FMG呼吁澳政府督促俩拓减产，估计作用不大，近期海外矿山的“服软”举动，预计难助进口矿价“一路惊喜”。

　　行情略显偏空 中厚板价格盘整趋弱

　　昨日中厚板指数较上一交易日下跌0.33%。截止到14日全国23个主要市场中板平均价格弱势下跌。8mm中厚板平均价格较上一交易日下跌10元/吨，其中天津下跌10元/吨。20mm中厚板平均价格较上一交易日下跌10元/吨，其中上海下跌30元/吨。20mm低合金板平均价格较上一交易日下跌9元/吨，其中广州下跌10元/吨。

　　建材市场价格趋弱 成交低迷

　　14日建材现货市场价格延续弱势。上海、杭州、济南、福州、南宁、广州、长沙、武汉、天津、太原、沈阳、重庆、成都、贵阳、西安市场价格下跌10元-60元/吨。其中，广州市场价格跌幅较大，为60元/吨。现全国市场HRB400(20MM)均价在2445元/吨，较上一交易日价格下跌11元/吨。

　　简评：在行业产能严重过剩和外部需求整体回落的双重压力下，致使旺季不旺的现象出现，因此预计后期市场整体处于供强需弱局面。

　　5月宏观看钢市 供需压力加大

　　2015年4月我国工业增加值同比增长5.9%，增速较上月微弱回升0.3个百分点。不过，今年以来制造业需求增长持续放缓，尤其是七大主要用钢行业不容乐观。前4月投资、出口增速回落明显，仅消费平稳增长，实体经济信贷需求不足，银行风险偏好降低。

　　不锈钢产业走哪条路才对

　　作为新兴支柱产业之一的不锈钢产业，一直占据着新兴工业的半壁江山，至今已经发展了30余年，主做高端产品OEM出口到欧美地区，在行业内颇有知名度。但近十年来，整个产业的发展进程缓慢，一直保持在原有的产值水平，面临着转型升级的任务。

　　钢铁出口仍有望保持高位

　　4月钢材出口量同比持续增长，5月有望保持高位。据海关总署最新数据显示，2015年4月我国出口钢材854万吨，较上月增加84.33万吨，环比增长10.96%，同比增长13.21%.4月我国进口钢材120万吨，较上月减少0.81万吨，环比减少0.67%，同比减少8.04%.4月出口新订单指数环比回落4.1个百分点至40，因此预计5月钢材出口量环比增速放缓。

　　简评：4月钢材出口稳住了下跌的态势，为五月打下了坚实的基础。虽然全球钢市还没有全面好转，但是通过“一带一路”和钢企“走出去”战略的稳步推进，一季度钢材出口同比大幅增长41%，钢材供需形势环比将持续改善，行业盈利环比将明显改善。

　　鞍钢2015年6月份产品价格政策

　　2015年5月14日，鞍钢在“鞍钢2015年4月17日出台5月份产品价格政策”基础上出台2015年6月份产品价格政策，具体如下：热轧板卷：产品基价维持不变。现Q235 5.5*1500mm普碳热卷出厂价格为2960元/吨，SPHC 3.0*1250mm低碳钢出厂价格为3020元/吨。

　　钢铁产能过剩真相

　　2003～2007年，中国大中型钢铁企业平均利润最高8.1%，最低6.5%，意味着这一调节器运行比较正常。但2009年后“失灵”，一些企业没有利润也不轻易减产、停产，甚至越亏损越增产，不仅抬高了原料价格，又亏本倾销拉低了钢材价格，使得钢铁行业的平均利润率远低于合理水平。

　　简评：国企产能下降、全国总量上升的现象一直存在，这其中的含的“水分”不言而喻。只是如果这个现象持续存在下去，那么，公众还能相信统计的数据吗?

　　邯钢与北京科技大学签署合作协议

　　近日，河北钢铁集团邯钢与北京科技大学举行了产学研项目合作协议签约，为双方进一步深化合作拓展了新的空间，搭建了更高层次的平台，为邯钢产品研发、人才培养提供了更有力的支撑。

　　简评：科技是第一生产力。河北钢铁能够从短时间内迅速走出行业整顿的影响，打了一场漂亮的“逆袭战”，与坚持技术投入，引进专业人才分不开。邯钢与高校的合作并非临时抱佛脚，正是这种寻常时候看起来“无用功”的耕耘，关键时候才能顶用。

　　青钢城市环保搬迁项目1号高炉烘炉

　　5月13日，由中国一冶集团机电公司承担施工的青钢1号高炉工程高炉本体正式烘炉。

　　简评：青岛钢铁有限公司城市环保搬迁项目是近年来国内投资规模最大的冶炼工程。青钢的大手笔从短期来看，看似除了能够给社会带来一定环境改善，却加大生产成本，延误生产工期，得不偿失。然而从长远来看，环保的主流概念已经渐渐深入人心，在环保上面肯花大力气的钢企，品牌的“口碑值”和“隐形附加值”都有大幅上升，这对于企业的发展来说，非常“划算”。

　　承钢中宽带品种钢比例创新高

　　4月份，河北钢铁承钢中宽带生产线CDC03、65Mn、GT20等品种钢产量环比提升29%，品种钢比例再创历史新纪录，这标志着该生产线向建设优质、精品、特色产线迈出了坚实一步。

　　简评：近期承钢十分活跃，研制成功新型耐候钢、钢筋产品挺进北美市场、非钢创效1.21亿元……多管齐下，既针对高端钢铁市场抢滩登陆，又在产品附加值领域深耕细作。厚积薄发，承钢的发展路线图的渐次展开，描绘了光明的前景。

　　安钢称今年直供比例将大于去年

　　安阳钢铁财务负责人张宪胜表示，公司将重点跟踪国家、省内重大项目和产业集聚区建设，2014年直供比例达22.25%.预计今年直供比例将大于2014年。

　　简评：直供比对于钢企来说意味着中间环节成本的控制力度。宝钢股份要求钢铁业务直供比达到80%上，并且大力推进钢铁电商平台。安钢当下提出扩大直供比，或许有意在钢铁电商中寻找机会。

　　攸县出台奖励政策加快煤炭加工经营

　　煤炭产业发展奖励政策以“量产计”：月销售2000吨至5000吨(含5000吨)每吨奖补7元;月销售5000吨至10000吨(含1000吨)每吨奖补10元;月销售10000吨至15000吨(含15000吨)每吨奖补15元;月销售15000以上每吨奖补20元。

　　简评：政府奖励煤炭加工产业发展的初衷是好的。提高煤炭附加值，“卖个好价钱”。然而政策中尚有值得商榷的地方，比如必须营销本地煤炭，有地方保护主义之嫌。鼓励以产量计，也与国家要求的限产、减产精神有所相悖。