6月13日，国家统计局公布，5月我国工业增加值同比增长6.0%，与上月持平。社会消费品零售额同比增长10.0%，低于4月份0.1个百分点。1-5月固定资产投资(不含农户)名义增长9.6%，低于1-4月份0.9个百分点。综合来看，当前经济符合“L”型走势预期，不过关键数据增速的持平和回落，引发诸多下行风险的猜想。经济发展方向继续处于观望之中，关注国家相应的政策落实。

　　工业生产增长相对稳定

　　1-5月规模以上工业增加值同比增长5.9%，5月单月工业增加值同比增长6.0%，与4月份持平，工业生产增长稳定，符合预期。从三大门类来看，唯有采矿业增速呈现下降，采矿业生产增速较上月回落2.4个百分点，是拉低工业生产的主要因素。制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增速呈反弹趋势。

　　价格是消费增速小幅下滑主因

　　5月份社会消费品零售总额同比增长10.0%，较4月份回落0.1个百分点，但剔除价格因素后，5月份真实消费增长9.7%，较4月份上涨0.4个百分点。5月份名义消费的下降很大程度上是价格下降的原因，5月份CPI中的食品价格环比下降2.7%，是拉饮消费增速的主要因素，同时消费整体仍处于较低的水平。

　　另外本月限额以上单位商品零售中，除了汽车、中西药、日用品三类商品的消费增速上涨外，其他商品消费增速均出现了不同程度的下滑，一般来说，楼市火热对诸如建筑、装潢及家电消费等都将带来直接刺激作用，但这些消费增速均持回落态势。家用电器和音响器材的消费增速较4月份下滑8.4个百分点，建筑装潢增速也较上月下降0.5个百分点。应警惕房地产泡沫高涨的风险。

　　未来投资不容乐观

　　1-5月份固定资产投资增速继续下滑，同比增长9.6%，较1-4月份回落0.9个百分点，低于市场10.5%的预期。从单月看，5月固定资产投资同比增长只有7.4%，比4月大幅下降了2.7个百分点。

　　4月房地产投资一枝独秀，而5月固定资产投资中基建成为唯一亮点。基建与地产合计投资增速本月基本持平于上月。1-5月份民间固定资产投资增速创历史新低，同比增长3.9%，受上游行业产能过剩调整的影响，部分行业投资增速下滑明显。

　　5月房地产市场降温明显，虽然房地产开发到位资金保持平稳同比增长16.8%，但房地产开发投资增速回落(回落0.2%)，商品房销售增速和房屋新开工面积同比增速大幅回落(分别回落3.3%、3.1%)，增长显示回调势头，房地产去库存的调控作用衰减。

　　综合来看，地产和基建将继续成为决定后期经济形势的核心要素。虽然民间投资下滑符合供给侧改革的形势要求，但在房地产投资已经显露疲态的背景下，制造业投资和民间投资仍在继续大幅下行，未来整体投资不容乐观。