1月22日，钢厂高炉开工率跌至近年来的历史低位73.76%。而自2月底开始，随着钢材价格 的上涨，高炉开工率缓慢回升。截至5月底，高炉开工率上涨至81.22%。这期间，高炉开工率上升了7.46%，粗钢日产量也由199.71万吨上升至 234.76万吨，上升幅度达15%。近两周，由于部分企业淡季检修，高炉开工率出现了微幅回调。

　　伴随着产量的回升，钢厂的吨钢盈利出现了明显下滑，由4月中旬吨钢盈利700元/吨至目前吨钢 亏损200元/吨左右。钢厂的亏损比例也由4月中下旬的13.5%上升至目前的46.01%。据统计，当钢厂的吨钢利润亏损达300元/吨，也就是钢厂出 现现金流为负时，且维持2至3个月，钢厂才可能出现大面积关停。在此之前，钢厂产能不会轻易关闭，供应压力会持续存在。

　　铁矿石市场依旧供应过剩，很难对钢价形成支撑。根据矿山年报估算，今年四大矿山产量增长大概 2000万吨，新增矿山产量在9月可以有效释放。根据近五年来的统计，四大矿山发货有明显的季节性，一季度发货量最低，占全年发货量的22.34%，二季 度发货量占全年发货量的25.14%，三季度发货量占全年发货量的26.55%，四季度发货量占全年发货量的25.96%。

　　因此，仅从供应看，铁矿石下半年面临着更大的压力，而需求在3—5月或触及年度高点，下半年铁矿石市场供大于求格局将更为明显。综合来看，原材料价格很难对钢材价格形成支撑。反过来，钢材价格持续走低会带动原材料价格持续下移。

　　钢材产能过剩，5月以来，钢材库存出现明显上升。但是从库存的绝对量来看，不论是钢厂库存还是贸易商库存以及钢坯库存与往年同期比都处于相对低位。以5月为例，2016年钢材库存比2015年同期下滑21%，比2014年同期下滑19%。

　　周一螺纹钢期货大涨，主要原因还是受唐山地区高炉焖炉消息影响，市场炒作热情较高。随着唐山限产消息的炒作发酵，短期螺纹钢期货价格仍存在上行空间。但需 求淡季的背景下，资金推涨力度不足，经济仍存下行压力，仅靠限产等消息炒作，钢价缺乏持续性的支撑。一方面，6月下游终端需求不佳，钢价经历了3-5月份 大涨大跌行情后，钢企利润骤缩，甚至多数中小企业已经开始亏损，此前钢企超高盈利引发的高炉复产依然在正常运转，开工率也处于高位，供需矛盾问题依然存 在。另一方面，3-4月份螺纹钢期货大涨主要还是基于需求预期改善背景下的资金推动。而4月下旬开始，游资开始获利出逃，期螺大跌，并一度跌至1900元 /吨下方。随着炒作热情降温，螺纹钢期货后市尚不乐观，建议有补库意愿的现货商家可以少量补库，轻仓操作，快进快出为宜。

　　综上所述，今年下半年铁矿石市场供应压力不减，需求增速下滑，但由于目前钢厂位于盈亏平衡点附近，且钢材总库存偏低，虽然钢价存在进一步下行的动力，但空间或有限。