2017年铁矿石期货年报

　　关于钢材内需的研究，我们还处在初步阶段，暂时无法提供可信的预测值。通过对历史数据研究，从统计局口径，钢材内需14至15下降5.3%，15至16预计下降0.5%;从中钢协口径，钢材内需14至15下降3.2%，15至16预计上升1.1%;从原材料口径(包括进口矿，国产矿和废钢)计算，钢材内需14至15下降9.1%，15至16预计上升4.5%。由于原材料端没有政治因素，个人认为更可信，而且和调研走访的感觉以及历史价格变动更一致。如果从这个数据为基础，结合明年基建继续维持稳定增长和房地产转弱的预期，预计17年钢材内需和16年持平，最乐观预期钢材内需增长5%。

　　焦煤焦炭涨势料趋缓

　　焦煤方面，焦炭价格开始承压下行，焦煤市场开始逐步企稳，考虑到年底各煤矿以保安全生产为主，产量增加有限，资源供应整体仍偏紧，一定程度上支撑焦煤市场价格。整体来看，12月份主流煤企焦煤价格将以稳为主，但不排除配煤煤种价格有小跌的风险。

　　银监会：严控违规新增钢铁煤炭产能的信贷投放

　　支持钢铁煤炭企业合理资金需求。银行业金融机构要提高对钢铁煤炭行业在国民经济中支柱性、战略性地位的认识，认真贯彻落实区别对待、有扶有控的信贷政策。对技术设备先进、产品有竞争力、有市场的钢铁煤炭企业，银行业金融机构应当按照风险可控、商业可持续原则，继续给予信贷支持，不得抽贷、压贷、断贷。

　　铁矿石价格大幅上行 中国铁矿石话语权增加

　　从历史规律总结来看，钢价上涨大概率会带动铁矿价格上涨，主要由于除四大矿山巨头垄断格局进一步加强外，国内铁矿石贸易商也被“优胜劣汰”，集中度进一步加强。因此即使铁矿石库存不断累增，供给大于需求，也阻碍不了矿价跟涨钢价的节奏，这是市场对矿价大涨的另一种主流解释。目前下游成品材料利润率走高，钢厂的生产积极性的到提升，这对于矿价来讲是一个有力的支撑。

　　煤炭供给侧改革助推年内价格趋势性上扬

　　钢厂今年并未向2012至2014年一样在8月底或9月初进行传统炼焦煤季节性补库(红色箭头)。2015年由于价格趋势性下跌以及钢厂现金流紧张，钢厂没有进行补库，库存反有小幅下降(绿色圆圈)。但今年由于炼焦煤持续上涨，资源偏紧。故钢厂仍无力进行主动补库。截止11月底，钢厂炼焦煤总库存达468万吨，较去年522万吨同比下滑10%。补库需求将顺延至明年一季度。

　　限产东风助推钢价 焦炭将何去何从?

　　近期“中频炉”“地条钢”事件闹的市场沸沸扬扬，更加促进了环保力度的加大。河北再次出台限产令，环保风将继续升级，因此从当前市场了解，河北、山西部分焦企库存上升，达2-4万吨，但其他地区相对略好。中宇资讯认为，由于煤炭价格依然坚挺，成本压力仍存，焦企仍将继续挺价，但华北地区焦企因库存增加失去了焦炭定价的话语权，受此影响，周边市场小幅跟跌。另外近期粗苯、煤焦油市场疯涨，焦企利润可观，加重钢厂的打压。纵观上下游市场，随着钢厂减产，华东等其他高位坚挺的地区价格也将陆续回落，但焦炭市场大跌条件上不成熟，缓跌可能性较大。

　　【钢价走势】

　　美元有所走强 螺纹铁矿强势

　　目前虽然已经进入钢材的传统消费淡季，但原料铁矿石、焦煤、焦炭大幅涨价，推动钢材生产成本提升，不少钢厂陷入亏损，每生产一吨螺纹亏损超过200元，部分钢厂增加高炉检修，短期钢材供应有所减少。同时，北方地区尤其是河北省不断提出对钢厂的短期性限产，市场预计后期钢产量将继续减少，对现货钢价形成支撑。12月的现货螺纹价格有望维持稳中偏强态势，多单可少量持有。

　　面临多重压力 原料偏弱调整

　　近期国内原料市场面临多重压力。一方面是在各地环保整顿压力下，北方部分钢厂生产受到影响，且随着年底资金压力的增大，一些前期获利较多的商家也有降库意向。此外，美联储加息短期将对大宗商品市场形成一定压力，近两周国际炼焦煤价格已出现明显下跌。无论从价位、时点还是外部环境来看，短期国内原料价格都有小幅调整的需要，现货走势仍将弱于期货。

　　钢价到底是“暖冬”or“寒冬”?

　　从近几日钢价走势来看，其上涨势头明显放缓，多空博弈加剧，钢价走势愈发不明。据数据显示，钢材成交量下滑明显、钢材库存连续三周上升，传统钢材需求淡季来临等都是判断钢价走势的重要因素。环保限产虽主导钢价逐步走高，但忽略对基本面的研判无疑会增加误差几率。综上，短期来看，市场利空利多因素共存，库存、需求、成交、产量、原材料成本、环保政策都会成为左右钢价走势的“X因素”，因此，预期钢价短期维持震荡偏弱走势，静待市场发出明确信号。

　　钢市过山车行情再现，背后原因看这一篇就够了!

　　今年国内钢价波动幅度之大、频率之高，在近些年来的钢市行情中都较为罕见。钢价从3月初到4月下旬出现暴涨，数据显示，3月1日至4月22日螺纹全国均价累计上涨1043元/吨，涨幅高达50.27%;而4月下旬之后钢价又急转直下大幅回落，4月25日至6月1日螺纹全国均价累计下跌856元/吨，跌幅达27.53%。进入下半年后钢价呈现宽幅震荡上行的走势，钢材各品种价格单日涨跌幅100-200元/吨更是屡见不鲜。虽然全年来看钢价完成逆袭实现大幅反弹，但是这样暴涨暴跌的“过山车”行情着实让钢铁从业者大跌眼镜了一把。

　　头条：美联储再加息钢材市场影响几何?

　　铁矿石、焦煤、石油等冶炼和能源进口成本提高，将使得其国内销售价格水涨船高。如果不出现大的意外，今后国际市场铁矿石价格将围绕60美元/吨上下窄幅波动，甚至有可能涨至80美元/吨上方，明显高出2016年价格水平。

　　浅谈2016被忽略的北材南下——建筑钢材篇

　　在南北的拉涨过程中，南北价差也在逐步增大，11月份广州与北京的月度平均价差高达586元/吨，12月上半月的价差也扩大到590元/吨。在南北价差大幅增加的同时，北材南下的数据也出现明显的变化。单拿12月上半月来说，北材南下的量便有了明显的增加。

　　钢厂被拉闸限电，河北限产50%玩狠!钢价喊跌试试?

　　钢厂挺价、环保限产、商家低库存对现在市场行情支撑力度依旧强劲，加之央行完善人民币中间价的报价，为美联储加息做了缓冲，美联储利空影响短期并未放大，预计近期钢价偏强震荡。

　　钢市对未来供给的不确定性预期 导致钢价上涨

　　随着钢铁现货市场与期货市场的联系越来越紧密，市场仍应关注目前期货市场对钢价的影响。邢月告诉记者，近两日是受到环保因素的影响较大，但是价格上涨以后，需要去综合考虑期货市场的影响。不过，钢铁市场肯定是需要时间来消化钢价的涨幅。

　　下周钢价走势预警:供应博弈 震荡整理

　　11月份数据显示粗钢及钢材产量维持高位，房地产及基建投资增速双双下行，市场供需层面存在一定压力。而本周美联储不仅加息，还暗示明年再加息三次，使得国内央行货币政策从紧的预期增强，市场心态趋于谨慎。不过考虑到当前市场资源不多，多地中频炉企业仍处于停产状况，且京津冀及周边地区多地再度发布重污染红色预警，政策层面引起供应收缩的预期仍可能继续发酵。预计下周国内钢价或将呈震荡整理走势。基于此，对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。

　　【钢厂方面】

　　邯郸启动Ⅰ级(红色)应急响应

　　根据河北省大气污染防治工作领导小组《关于区域一升级Ⅰ级应急响应、区域二启动Ⅰ级应急响应的通知》(冀气领办〔2016〕109号)要求，预计12月16日至21日会出现连续重污染天气。市(邯郸，下同)政府决定自2016年12月16日0:00起由Ⅱ级(橙色)升级为Ⅰ级(红色)应急响应，解除时间另行通知。

　　唐山再次启动Ⅰ级应急响应

　　经省(河北省，下同)环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站和河北省环境气象中心联合会商，预计12月16日至21日我省将出现一次重污染过程，区域一(石家庄、保定、廊坊、邢台、衡水、邯郸、定州、辛集市)和区域二(唐山、沧州市)将达到区域红色预警水平。

　　北京空气重污染红色预警来袭 河北钢厂紧急再限产

　　在经历了11月底的连续重霾之后，12月15日，北京市空气重污染应急指挥部发布空气重污染红色预警，这是北京自2013年《北京市空气重污染应急预案》通过以来首次启动红色预警。紧随其后，河北多地迅速启动空气污染Ⅰ级应急响应。其中昨日晚间，唐山和邯郸等市先后发布紧急通知，率先启动应急响应机制。

　　河南启动重污染天气应急响应 郑州最高级别预警

　　入冬以来，重污染天气频频来袭，又一轮重污染天气将袭击我省大部分地区。安阳、濮阳、新乡、焦作、郑州等地将迎连续四天重度污染，其中有两天可能会达到严重污染。昨日夜间，省大气污染防治攻坚办下发重污染天气应急响应的紧急通知。根据通知，包括郑州、濮阳等地将陆续启动应急响应。通知要求，相关地市可根据实际情况应急响应，污染天气红色预警可采取停课、限行等措施。

　　1-10月扭亏为盈

　　今年1-10月，柳州市钢铁行业累计实现工业总产值616.2亿元，同比下降1.7%，占全市工业总产值比重16.7%。生产生铁877万吨、粗钢906万吨、钢材1164万吨，同比增长分别为1.28%、1.51%、3.91%。1-10月累计实现利润3.52亿元，扭亏为盈。成本费用总额同比减少27.83亿元。

　　武安：环保限产风刮到 限产50%咋执行?

　　15日对武安地区的钢铁企业做了调查，有2-3家企业有长期停产或大修的高炉，其他高炉多保持正常生产，部分企业表示目前只影响了烧结和球团，可能有的高炉也会有焖炉现象。而武安地区成品材以中板、线材等为主，现约有6条线停产检修，其他有约3-4条线减产约50%，其他均保持正常生产。

　　中国钢铁出口产品遭遇贸易摩擦愈演愈烈

　　近年来，中国和一些贸易伙伴之间秉承合作双赢理念，通过友好协商妥善解决了一系列重大贸易摩擦，这为解决钢铁贸易摩擦问题提供了借鉴。“中方愿本着同样精神，以发展共赢为根本目标，与主要贸易伙伴继续通过对话沟通，积极鼓励业界合作，维护全球公平自由贸易，努力寻求有效解决钢铁贸易摩擦的办法和途径。”他说。

　　10个去产能抽验组在行动!确保产能真去真退!

　　随着去产能工作的扎实推进，目前钢铁行业2016年的去产能任务已经完成。国务院国资委、各地方有关部门正按照验收办法开展验收工作，有的地区还制定了相应的实施细则，结合各地验收工作进展，10个抽验组也正在按比例开展抽验工作，督促地方严格把关。

　　河南国企啃改革硬骨头：安钢五年扭亏 前3季盈利1.3亿

　　河南大型国企集中于能源行业，尤以河南能源化工集团、中国平煤神马集团、郑煤集团、安钢集团“三煤一钢”为代表，收入占省属国企的八成。国企改革是块“硬骨头”，尤其当前煤炭、钢铁市场低迷，企业转型更难。2015年，省属国有控股工业企业利润比上年下降89%，净利润率不到0.3%。今年6月，河南召开深化国有工业企业改革工作会议，促进国企重整旗鼓、焕发活力。