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钢价反复震荡是常态

分享打印 2017-01-05 15:30 编辑:薇薇     来源: 整合     字体: [大][中][小]    

导读:短期内现货市场弱势格局可能还会延续,但由于期货市场跌幅过大,加之冬储动作的进行,市场价格可能出现震荡行情,期货价格继续下跌空间有限,不排除节后会有反复震荡。

  12月下旬,在库存持续上升、需求疲弱、成本下降等多重利空因素的拥簇下,钢价开始走下“神坛”。据统计,在近15个交易日中,期螺主力合约已跌近17.2%,期卷主力合约下跌12.5%;现货方面,热轧卷板下跌逾190,螺纹钢跌幅近280,市场看空情绪非常浓厚。

  下跌看似顺畅,实则是多空不断博弈产生的结果,节前钢价趋弱下行或已定势,但市场“反跌势力” 却在蛰伏,蠢蠢欲动。作为市场上最大的“多头”,钢厂自然不会眼睁睁看着下跌的钢价蚕食着自己的生产利润,反抗或不可避免。从近期钢厂的调价信息可以看 出,虽时至冬季,下游用钢需求或持续下降,但这并未完全扼杀钢厂的“信心”,西南地区挺价积极,华东、东南地区也表现较好。

  时间已经步入2017年,后期钢材市场将如何运行?笔者认为短期内现货市场弱势格局可能还会延续,但由于期货市场跌幅过大,加之冬储动作的进行,市场价格可能出现震荡行情,期货价格继续下跌空间有限,不排除节后会有反复震荡。

  首先,虽然社会库存量持续累积,但是绝对库存量压力并不大,现货市场价格在主流钢厂出厂价格倒挂的支撑下,很难深度向下调整。由于期货、现货之间基差较大,期货价格在大幅下挫之后,虽然技术面仍有下探的可能,但现货价格对期货价格形成托底效应。一旦期货价格难以下跌或者震荡反弹,现货市场价格支撑力度也会增强,进而有助于市场价格的企稳。

  其次,鸡年的传统春节比以往来的早一些,元旦过后,市场将面临冬储抉择,无论是主动还是被动,在2016年节后行情的引诱下,市场商家不管是现货囤货或者期货买多的意愿都要强于去年,不排除多头会提前布局。

  第三,雾霾天气再次逼近,部分钢铁生产企业或面临被动减产,加之冬季雾霾天气容易形成,市场供应量难以持续增量,钢材现货库存量累积速度可能不及预期。

  第四,近期政策面高压不减,不论是中频炉还是违规钢铁项目的查处力度或将升温,事实上近期许多地区钢坯资源较为紧张,节日期间唐山钢坯价格上涨也在印证这个情况。

  第五,年底资金面紧张局面已经得到改善,货币流动性好转之后,愿意介入钢材产业链的资金量也会相应增多,这也会对市场价格形成一定的支撑。

  从中长期来看,目前国内钢材社会库存量累积速度并不快,而且库存累积压力主要集中在建筑钢材方面。事实上,当前螺纹钢和线材产能利用率均低于去年同期水平,其中12月30日螺纹钢产能利用率为61.5%,年同比下降7.6%;线材为53%,年同比下降11.6%。在利润被进一步挤压之后,钢厂产能利用率还会下降,后面两个月社会库存量累积速度可能没有预想的多。

  另外,2017年1季度末至2季度初,国内下游需求会因为春节因素集中释放。2016年同期短流程企业能够快速增加产量供应,但2017年因为政策原因,增量部分的压力将集中在高炉生产企业端,但是春节雾霾天气容易形成,加之两会在3月份陆续开幕,所以环保要求可能抑制市场供给,不排除会出现阶段性供不应求的格局,进而成为多头发力的机会。综上来看,笔者认为短期内钢材现货市场依旧存在压力,但中长期市场会有机会,建议密切关注去产能及库存累积变化。

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