12月下旬，在库存持续上升、需求疲弱、成本下降等多重利空因素的拥簇下，钢价开始走下“神坛”。据统计，在近15个交易日中，期螺主力合约已跌近17.2%，期卷主力合约下跌12.5%;现货方面，热轧卷板下跌逾190，螺纹钢跌幅近280，市场看空情绪非常浓厚。

　　下跌看似顺畅，实则是多空不断博弈产生的结果，节前钢价趋弱下行或已定势，但市场“反跌势力” 却在蛰伏，蠢蠢欲动。作为市场上最大的“多头”，钢厂自然不会眼睁睁看着下跌的钢价蚕食着自己的生产利润，反抗或不可避免。从近期钢厂的调价信息可以看 出，虽时至冬季，下游用钢需求或持续下降，但这并未完全扼杀钢厂的“信心”，西南地区挺价积极，华东、东南地区也表现较好。

　　时间已经步入2017年，后期钢材市场将如何运行?笔者认为短期内现货市场弱势格局可能还会延续，但由于期货市场跌幅过大，加之冬储动作的进行，市场价格可能出现震荡行情，期货价格继续下跌空间有限，不排除节后会有反复震荡。

　　首先，虽然社会库存量持续累积，但是绝对库存量压力并不大，现货市场价格在主流钢厂出厂价格倒挂的支撑下，很难深度向下调整。由于期货、现货之间基差较大，期货价格在大幅下挫之后，虽然技术面仍有下探的可能，但现货价格对期货价格形成托底效应。一旦期货价格难以下跌或者震荡反弹，现货市场价格支撑力度也会增强，进而有助于市场价格的企稳。

　　其次，鸡年的传统春节比以往来的早一些，元旦过后，市场将面临冬储抉择，无论是主动还是被动，在2016年节后行情的引诱下，市场商家不管是现货囤货或者期货买多的意愿都要强于去年，不排除多头会提前布局。

　　第三，雾霾天气再次逼近，部分钢铁生产企业或面临被动减产，加之冬季雾霾天气容易形成，市场供应量难以持续增量，钢材现货库存量累积速度可能不及预期。

　　第四，近期政策面高压不减，不论是中频炉还是违规钢铁项目的查处力度或将升温，事实上近期许多地区钢坯资源较为紧张，节日期间唐山钢坯价格上涨也在印证这个情况。

　　第五，年底资金面紧张局面已经得到改善，货币流动性好转之后，愿意介入钢材产业链的资金量也会相应增多，这也会对市场价格形成一定的支撑。

　　从中长期来看，目前国内钢材社会库存量累积速度并不快，而且库存累积压力主要集中在建筑钢材方面。事实上，当前螺纹钢和线材产能利用率均低于去年同期水平，其中12月30日螺纹钢产能利用率为61.5%，年同比下降7.6%;线材为53%，年同比下降11.6%。在利润被进一步挤压之后，钢厂产能利用率还会下降，后面两个月社会库存量累积速度可能没有预想的多。

　　另外，2017年1季度末至2季度初，国内下游需求会因为春节因素集中释放。2016年同期短流程企业能够快速增加产量供应，但2017年因为政策原因，增量部分的压力将集中在高炉生产企业端，但是春节雾霾天气容易形成，加之两会在3月份陆续开幕，所以环保要求可能抑制市场供给，不排除会出现阶段性供不应求的格局，进而成为多头发力的机会。综上来看，笔者认为短期内钢材现货市场依旧存在压力，但中长期市场会有机会，建议密切关注去产能及库存累积变化。